Формирование и управление инвестиционным портфелем

 

Прежде чем сформировать свой инвестиционный портфель, надо определиться со своими инвестиционными целями: на какой риск вы готовы пойти, чтобы получить целевую доходность, на какой срок вы инвестируете, какой стратегии будете придерживаться? После этого останется сформировать портфель, купив необходимые активы, а затем управлять им, время от времени внося коррективы.

Вариантов много. Экономистами разработаны целые теории по формированию инвестиционного портфеля с оптимальными показателями риска и доходности. На профессиональных инвесторов работают аналитики и ученые, которые ежедневно отслеживают огромное количество изменяющихся факторов и новостных событий, влияющих на финансовые рынки. Сфера управления активами привлекает высокоинтеллектуальных людей возможностью получения высоких доходов, поэтому конкуренция очень высока. Правда такова, что крупные мировые компании и фонды, получающие стабильную доходность от 10 до 20% годовых, являются лидерами рынка, на которых ориентируются все. Доходности в несколько десятков процентов у отдельных фондов считаются случайными всплесками, временным явлением, везением.

Таким образом, частному инвестору следует быть особо осторожным и осмотрительным при управлении своим портфелем. Не следует гнаться за большими доходностями, помня, что любой доходности соответствует определенный риск. А гарантированных доходов без риска не существует. Если мы не видим риск в своих инвестициях, значит, мы что-то не учли.

Если поделить инвестиционные активы на классы в зависимости от риска, то самыми низкорискованными будут депозиты в крупных и надежных банках, государственные облигации. При инвестировании в корпоративные облигации риск вырастает. А класс наиболее высокорискованных активов включает в себя акции и другие финансовые инструменты. Конечно же, мы говорим в данном случае о сравнении средних показателей.

Например, вложения в отдельные корпоративные облигации могут быть более рискованными, чем в некоторые акции.

Поэтому, переводя сбережения с депозита на фондовый рынок, не стоит сразу инвестировать в акции или корпоративные облигации. Следует отнестись к выбору своих первых инвестиций с осторожностью.

Например, можно инвестировать в "народные облигации" Минфина России - это трехлетние государственные облигации с самым высоким уровнем надежности. Они предназначены только для физических лиц. Купить их можно у агентов в отделениях банков ВТБ 24 и Сбербанк. Доход по облигациям будет выплачиваться за счет погашения купонов. Доходность первого купона облигаций составит 7,5% годовых, второго - 8%, третьего - 8,5%, четвертого - 9%, пятого - 10%, шестого - 10,5%.

Как видим, структура выплаты купонов сделана таким образом, чтобы поощрять долгосрочное инвестирование.

Более опытные и рискованные инвесторы обычно добавляют в свои портфели акции. Увеличивая риск, они рассчитывают получить большую доходность.

Любой инвестиционный портфель мы можем оценить по трем критериям:

1) доходность;

2) надежность;

3) ликвидность.

Доходность - какую прибыль от наших инвестиций мы планируем получить.

Надежность - обратная сторона риска: чем ниже риск, тем выше надежность получения целевой доходности.

Ликвидность - насколько быстро и без потерь мы можем продать свой портфель инвестиционных активов, получив деньги.

Примером низколиквидного инвестиционного актива является недвижимость. Так, продажа квартиры может занять месяцы. А вот акции компаний - лидеров рынка можно продать на бирже через Интернет за считанные секунды, если, конечно, речь идет не о миллиардах. И, безусловно, активом с абсолютной ликвидностью являются сами деньги.

На бирже ликвидные акции крупнейших компаний называют "голубыми фишками".

Невозможно создать инвестиционный портфель, отвечающий максимальным требованиям сразу по всем трем критериям. Не существует высокодоходного и одновременно надежного и ликвидного портфеля.

Но можно, например, сделать высокодоходные инвестиции с высокой ликвидностью и низкой надежностью (высокими рисками). Обычно так поступают спекулянты.

Осторожные инвесторы делают ставку на надежность и ликвидность портфеля, жертвуя доходностью.

Соотношением "доходность - надежность - ликвидность" инвестиционного портфеля можно управлять, включая в портфель активы с разными характеристиками в определенной пропорции.

Например, портфель, состоящий только из акций, является весьма рискованным. Стоит добавить в него государственных облигаций, допустим, 50%, и риск снизится вместе с доходностью, т.е. надежность повысится.

Одним из ключевых понятий при формировании портфеля является диверсификация. От дедов и прадедов дошел до нас принцип "не клади яйца в одну корзину", что на современном финансовом языке и обозначается словом диверсификация. Включение в портфель активов разных классов, выпущенных к тому же разными эмитентами, позволяет достигнуть лучшей сбалансированности портфеля по показателям "доходность - надежность - ликвидность". Продемонстрируем это на примере.

Предположим, что мы хотим создать инвестиционный портфель акций. Чтобы не попадать в зависимость только от одной компании эмитента, лучше включить в портфель акции нескольких компаний, минимум пяти. На мировом финансовом рынке банкротство даже крупных компаний - нередкий случай. И представьте, что будет, если все наши вложения окажутся в одной из таких компаний.

Вывод: необходимо диверсифицировать свой портфель.

В России мы можем вспомнить историю с нефтяной компанией "ЮКОС". Известные события привели компанию к банкротству, и инвесторы, не успевшие вовремя продать акции этой компании, остались без своих инвестиций в нее. Но те инвесторы, у которых акции ЮКОСа были не единственные в портфеле, понесли по портфелю гораздо меньшие убытки.

Конечно, придерживаясь принципа диверсификации, не стоит забывать и о качестве отдельных активов, из которых вы составляете портфель. Этот принцип не будет работать, если вы просто набьете свой инвестиционный портфель всем подряд.

 

Советы инвесторам

 

В заключение хочется дать ряд советов.

При заключении договора, открытии счета, получении консультаций и других операциях на финансовом рынке проверяйте лицензии компаний, с которыми собираетесь работать, на право осуществления этой деятельности на сайте Банка России.

Не инвестируйте в сложные и рискованные финансовые инструменты.

Не стремитесь повторить чужой успех - у вас свои цели и свой путь.

Не используйте кредитные средства для инвестирования.

Не принимайте спонтанных решений, подходите к формированию инвестиционного портфеля серьезно и не спеша.

Инвестируйте долгосрочно, не ожидая мгновенной прибыли от сделанных инвестиций.

Инвестируйте в то, в чем разобрались и что понимаете.

Распределяйте свои инвестиции по разным инвестиционным инструментам и классам активов, следуя принципу "не клади яйца в одну корзину".

Постарайтесь найти баланс между приемлемым для вас риском, надежностью и желаемой доходностью.

Учитесь не только на своих ошибках, но и на чужом опыте, читайте книги, журналы, посещайте образовательные мероприятия.