 |
Див - Доход, соответствующий влиянию имущественного капитала
Преимущество этой несопоставимости проявляется тогда, когда вопрос увеличения дивидендов пытаются решать не за счёт увеличения дохода, а путем его перераспределения, т.е. увеличивая дивиденды за счет уменьшения заработной платы. При существующем соотношении этих величин уменьшение заработной платы на 5%, позволяет, примерно, вдвое увеличить величину дивидендов.
Очень большая разница в оценках "ЮКОСа", которая фактически имеет место, объясняется тем, что оценивается не стоимость производственных фондов, которая может колебаться только в пределах нескольких процентов, а способность коллектива к созданию дохода юридического лица, которая может измениться в несколько раз только из-за получения какой-либо благоприятной или, наоборот, неблагоприятной информации.
6.3.6 Выводы
1. Предметом купли-продажи в сфере инвестиционной деятельности могут быть только производственные фонды юридического лица.
2. Продавцами производственных фондов юридического лица могут быть только их собственники, т.е. участники данного юридического лица.
3. Действующее юридическое лицо не может быть предметом купли-продажи, так как в этом случае получается продажа человеческого капитала, образующего человеческую составляющую сложного капитала юридического лица.
4. При экономически корректной системе имущественных отношений применительно к коммерческому юридическому лицу, никаких изменений в руководстве юридического лица в результате перепродажи акций (если она вообще допускается) произойти не может, так как непосредственно акционерам может принадлежать лишь небольшая часть всех голосов. Это может произойти только путём использования человеческого капитала участников юридического лица в процессе их участия в выборе руководящих органов.
5. В связи с нерыночной системой ценообразования и нарушениями экономических и социальных прав участников действующая система инвестирования должна быть полностью изменена путём восстановления прав настоящих участников юридического лица и исключения использования инвестиционного процесса для осуществления нерыночных методов обогащения владельцев денежного капитала за счёт участников юридических лиц.
Глава 7. Концепция инвестиционного процесса
и его оптимальная схема
Из осуществлённого нами выше рассмотрения процесса инвестирования, очевидно, что Концепция инвестиционного процесса, основанная на первичности естественных законов природы, действующих в сфере экономики, и первичности естественных прав человека по отношению к позитивным правам, устанавливаемым законодательством, представляет собой документ, почти полностью отвергающий экономически несостоятельную действующую инвестиционную систему, которая применяется не только в России, но и во всём мире.
Однако непривычность многих положений Концепции не делает их менее достоверными и экономически обоснованными, так как эти положения следуют из экономической природы процессов, рассмотренных в настоящей работе. А это, на наш взгляд, единственно возможный подход исследователя, если для него главное − соответствие описываемых им процессов объективной природе рассматриваемых явлений.
Оптимальная схема инвестиционного процесса, которую мы тоже считаем нужным изложить в данной работе, неизбежно должна быть жёстко увязана с Концепцией, имеющей более конспективный характер. Поэтому пункты Концепции мы будем дополнять комментариями, что в совокупности, как мы надеемся, и будет представлять собой изложение оптимальной схемы инвестиционного процесса. Хотя такая форма приведёт к неизбежным повторениям ранее сделанных выводов, за что мы приносим читателям свои извинения.
7.1. Концепция инвестиционного процесса
в коммерческом юридическом лице
I. Инвестиционный процесс в период натурального хозяйства
1.1. Осуществление инвестиционного процесса является объективной необходимостью и естественной обязанностью участников процесса производства жизненных благ.
По своей природе инвестиционный процесс представляет собой одну из форм производственного процесса, связанного с созданием трудовых благ − орудий и средств производства.
Экономическая природа этого процесса полностью основана на естественных природных явлениях, которые происходят и без участия человека, но элемент целесообразности, который человек привносит в естественные природные процессы, позволяет на несколько порядков увеличить эффективность экономических процессов сравнительно с естественными.
1.2. Инвестиционный процесс — затратный процесс создания производственных мощностей и по своей экономической природе не может иметь целью извлечение дохода или прибыли, так как создаваемые при этом орудия и средства производства предназначены не для реализации. а для собственного использования.
1.3. Арендодатель или ростовщик рассматривались как лица, оказывающие финансовую услугу участникам трудовой деятельности, не влекущую за собой каких-либо иных прав, кроме права на возврат вклада или имущества и на оплату оказанной услуги по договорной цене.
II. Инвестиционный процесс, образованный в XVIII – XIX веках
при формировании товарного производства
Извлечение выгоды из инвестиционного процесса стало возможным, когда произошло разделение человеческого и имущественного капитала. При этом затратная природа инвестиционного процесса не изменилась, а получение дохода вкладчиками денег стало возможным в форме оказании ими финансовой услуги, на основании чего юридическое лицо, его производственные фонды и доходы законодательством были признаны собственностью вкладчиков без каких-либо на то объективных оснований.
2.1. Переход к товарному производству, разделение человеческого и имущественного капитала в сфере экономической деятельности и превращение юридического лица в главную форму, в которой реализуются функции субъекта хозяйственной деятельности, существенно усложнили систему инвестиционной деятельности, лишив её экономической обоснованности.
В сочетании с желанием лиц, которые обладали свободными денежными средствами, извлечь из этого факта максимальную выгоду, на рубеже XVIII – XIX веков была образована новая система инвестиционного процесса, характеризующаяся рядом ошибочных положений:
− созданы понятия "акция" и "акционер", деньги которых якобы отличаются от денег обычных вкладчиков своей способностью к "самовозрастанию" ("деньги делают деньги");
− поскольку "деньги делают деньги", то доход может приносить и инвестиционный процесс, являющийся по своей природе затратным;
− поскольку денежный капитал является важнейшим производственным фактором, то акционер, им владеющий, признаётся собственником юридического лица, его производственных фондов и дохода от реализации продукции.
− предприниматель считается представителем акционеров юридического лица, хотя сами акционеры, не использующие свой человеческий капитал, и ничего не создающие, не способны наделить предпринимателя какими-либо полномочиями;
− участники юридического лица − это наёмные работники, продающие свою рабочую силу и не рассматривающиеся как собственники своих способностей и человеческого капитала.
2.2. Действующая сегодня инвестиционная концепция основана на явно ненаучных постулатах: "деньги делают деньги" и "стоимость акций и прогизводственных фондов способна к самовозрастанию".
2.3. "Акция" наделяется правовыми качествами, присущими деньгам, хотя акция − это обычная долговая расписка.
2.4. Действующая инвестиционная концепция полностью противоречит ряду глав ГК РФ, которые регламентируют процесс оказания финансовых услуг юридическим лицам со стороны вкладчиков капитала (главы 30, 34, 42, 44 и др.).
2.5. Понятие "оказание услуги" и "участие" является объективным явлением и не может определяться путём применения позитивного права. Лицо, передающее право "пользоваться и распоряжаться" − это всегда лицо, оказывающее услуги.
2.6. Юридическое лицо может быть образовано только из физических лиц, обладающих определёнными профессиональными навыками, вступивших друг с другом в трудовые отношения и ставших, через собственный человеческий капитал собственниками юридического лица на правах общей совместной собственности с другими участниками.
2.7. Никаких объективных прав считать акционера собственником юридического лица, его производственных фондов и доходов не существует.
III. Инвестиционный процесс в соответствии с экономической природой
процесса производства
Оптимальная система инвестиционного процесса может быть создана только при условии осознания понятия "движущие силы экономического развития", и практической реализации положений, содержащихся в этом понятии, как в системе законодательных актов, начиная с Конституции РФ, так и в системе общественных экономических институтов (сложного капитала, собственности, государства, юридического лица, инвестиций, производственных отношений, труда и др.).
3.1. Член общества может вступить в трудовые отношения с коммерческим юридическим лицом, т.е. работать "по найму", так как других форм не создано, приняв, тем самым, на себя обязанность создавать источник средств оплаты труда и источник образования инвестиционного фонда.
3.2. Экономически инвестиции представляют собой затратный процесс преобразования денежного капитала в производственные фонды юридических лиц или в создание человеческого капитала, т.е. это затраты на увеличение производительных сил общества.
3.3. Собственниками коммерческого юридического лица могут стать только его участники, которые, имея соответствующие профессиональные навыки, образуют собой человеческую составляющую сложного капитала (энергия, человек, производственные фонды), организационно воплощённого в юридическом лице.
3.4. Участники коммерческого юридического лица во главе с его генеральным директором создают производственные фонды юридического лица, используя для этого банковскую ссуду, деньги внешних вкладчиков, участников и "собственные" средства юридического лица, принадлежащие его участникам.
В условиях натурального хозяйства обязанность крестьян нести затраты на создание или приобретение основных фондов воспринималась, как естественная, хотя иногда осуществлялась ими за счёт собственного недопотребления. После перехода к товарному производству, когда производительность труда увеличилась в сотни и тысячи раз, осуществление инвестиционного процесса его участниками вообще не вызывает особых трудностей, кроме начального периода, когда требуется создать производственные фонды ещё до начала производственной деятельности. Фактически и сегодня весь инвестиционный процесс финансируется его участниками, но действующая схема образования инвестиционного фонда самая не эффективная. Другой она и не могла быть, так как её создавали вкладчики, заинтересованные в получении максимальных дивидендов.
Действующее коммерческое юридическое лицо способно осуществлять самофинансирование инвестиционной деятельности — самую эффективную форму образования инвестиций. Инвестиционный процесс по своей экономической природе ориентирован на осуществление его инвесторами, так как в этом случае он утрачивает характер коммерческой сделки, а становится естественной обязанностью самого участника.
3.5. Создавая и реализуя товары и услуги, участники финансируют всю деятельность юридического лица, уплачивая налоги, рассчитываясь с поставщиками, погашая все банковские ссуды и займы других кредиторов, покерывая затраты на инвестиции.
3.6. Обязательным условием кредитной услуги является определение порядка погашения кредита, полученного юридическим лицом, и согласование обеими сторонами сделки экономически обоснованной стоимости финансовой услуги (с использованием выражения. ФУ = К•Т• d ).
Действующая система безвозвратного кредита в сочетании с системой безразмерных дивидендов является для участников юридического лица экономической кабалой, так как за счёт средств, выплачиваемых в форме дивидендов, юридическое лицо могло удвоить или утроить величину инвестиций при сохранении того же уровня заработной платы участников.
3.7. Участники юридического лица являются его кредиторами в течение всего периода, пока они находятся в трудовых отношениях с юридическим лицом. При выбытии из юридического лица по любым причинам, в том числе, и по причине выхода на пенсию, участник юридического лица погашает имеющееся у него финансовое обязательство юридического лица, создавая для других участников юридического лица возможность вложить свои деньги.
Возможны и иные условия кредитования юридического лица его участниками. Но пока человек работает в юридическом лице, он, практически, сам выплачивает себе дивиденды (т.е. уменьшая свою зарплату). А выплата дивидендов неработающим лицам, даже если они не высокие, со временем может создать значительную финансовую нагрузку.
Участник юридического лица, выбывающий из числа лиц, образующих человеческую составляющую сложного капитала юридического лица, утрачивает право общей совместной собственности, распространяющейся на юридическое лицо и на его производственные фонды, но получает компенсацию по имеющимся в его частной собственности финансовым обязательствам юридического лица.
3.8. В договоре, заключаемом с участниками, юридическое лицо фиксирует получение участниками права общей совместной собственности на само юридическое лицо, которое они сами образуют своим участием, на его производственные фонды и права на участие в управлении юридическим лицом и в распределении дохода, а также обязательство участников использовать свой человеческий капитал и нести ответственность за погашение кредита, полученного в форме заёмного капитала.
3.9. Нормативная стоимость инвестиционной услуги (дисконт) формируется в сфере банковской деятельности и устанавливается, в форме утверждения порядка её расчёта за тот период, в котором была оказана финансовая услуга. Как правило, она не должна быть ниже банковского процента по депозитному вкладу и выше банковского ссудного процента..
Участники либо сами определяют конкретную величину стоимости услуги " d " на планируемый год, либо устанавливают твёрдый порядок её определения. Учитывая, что со временем все участники обязательно становятся инвесторами, нет необходимости заключать с каждым из них отдельный договор. Оказание услуги участниками утрачивает характер торговой сделки (услуга оказывается самим себе) и все решения о порядке расчётов принимаются общим собранием участников. Решение о величине оказания услуги каждый участник определяет либо самостоятельно (если спрос на услугу превышает её предложение со стороны участников), либо регламентируется юридическим лицом (если предложение услуги превышает потребность в ней).
В то же время получение услуги от внешних вкладчиков или от банка представляет собой финансовую сделку, которая всегда должна оформляться двухсторонним договором.
3.10. Никакого "самовозрастания" стоимости акций (или другой формы финансовых обязательств) происходить не может, так как это противоречит естественным законам природы. При при погашении полученного кредита должна на основании официальных статистических данных механически учитываться инфляция, имевшая место за прошедший период,
Прекращение аферы с самовозрастанием стоимости акций, а также неизбежное снижение величины дивидендов при переходе на нормативный метод определения их величины, конечно, затронут интересы многих нынешних вкладчиков. Но, неполучение денежной суммы, объективно тебе не причитающейся, не является "ущербом" (человек ничего не теряет).
3.11. Управление юридическим лицом и, соответственно, инвестиционным процессом, осуществляется участниками производственного процесса, неизбежно становящимися инвесторами. Число голосов, принадлежащих каждому участнику, определяется степенью участия, которая в свою очередь определяется величиной полученного им вознаграждения в форме только заработной платы или заработной платы и дивидендов, отнесённых ко всей сумме заработной платы и дивидендов, полученных всеми участниками и инвесторами.
Из того, что все участники юридического лица являются держателями финансовых обязательств (акций или других документов) не следует, что число голосов участника должно определяться пропорционально стоимости финансовых обязательств. Денежный вклад вообще не способен характеризовать степень участия в трудовом процессе, которое (участие) может происходить только за счёт использования человеческого капитала. Однако большой ошибки не произойдёт, если дивиденды инвестора рассматривать косвенную форму участия. Но внешние вкладчики, как и юридические лица, которые тоже могут оказывать финансовую услугу, не становятся от этого участниками и не имеют права участвовать в управлении юридическим лицом. Число голосов, которым обладает каждый участник, определяется степенью его участия в %, умноженной на общее число голосов участников. А степень участия определяется выражением
Сумма зарплаты и дивидендов одного участника ЗП + див
СУ = -------------------------------------------------------------------- СУi = ---------------
Сумма зарплаты и дивидендов всех участников ∑ ЗП + ∑див
3.12. Акции или равноценные им обязательства, полученные участниками от юридического лица, являются именными (их частной собственностью), могут быть реализованы только с согласия юридического лица, и их номинальная стоимость остаётся первоначальной с учётом официальной инфляции. В случае прекращения трудовых отношений компенсация стоимости акций производится в обязательном порядке.
