Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


ћетоды управлени€ денежными потоками предпри€тий




ƒенежные средства €вл€ютс€ наиболее ограниченным ресурсом в экономике, переходной к рыночной. ”спех предпри€ти€ в хоз€йственно-финансовой де€тельности определ€етс€ способностью руководства мобилизовать эти средства и эффективно использовать.

Ёто направление де€тельности включает:

- инвестирование ресурсов;

- операционную де€тельность посредством использовани€ этих ресурсов;

- создание денежных фондов под эти ресурсы путем подбора приемлемого сочетани€ источников финансировани€;

- учет движени€ денежных средств;

- анализ и оценку денежных потоков по данным финансовой отчетности;

- оценку вли€ни€ денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации,

- определение резерва денежной наличности дл€ поддержани€ нормальной платежеспособности;

- прогноз будущих денежных потоков на мес€ц, квартал, год.

ƒенежный поток (аналог английского Cash Flow Ч поток наличности) Ч это параметр, отражающий результат движени€ денежных средств корпорации за определенный период времени. »ными словами, это распределенные во времени и пространстве суммы поступлений и выплат денежных средств, образуемых в производственно-торговом процессе.

”правление денежными потоками предпри€ти€ (корпорации) включает:

- идентификацию денежных потоков по их отдельным видам;

- определение общего объема денежных потоков разных видов в рассматриваемом периоде;

- распределение общего объема денежных потоков разных видов по отдельным интервалам исследуемого периода;

- анализ и оценку факторов внутреннего и внешнего характера, которые вли€ют на формирование денежных потоков.

ƒл€ стратегического управлени€ корпоративными финансами важно знать не только общий объем денежных ресурсов, но и величину денежного потока, равномерность его движени€ в течение года. Ёто означает, что дл€ прин€ти€ финансовых и инвестиционных решений необходимо:

-иметь четкую классификацию доходов и расходов, прибыли и убытков, чтобы определить, из какого источника получена сумма доходов за отчетный период и на какие цели она будет направлена;

- иметь возможность объективно анализировать вли€ние внутренних и внешних факторов (в частности, налогообложени€) на эффективность де€тельности корпорации;

- оперативно получать исходную информацию в удобной дл€ аналитика форме.

ƒл€ оценки финансового состо€ни€ предпри€ти€ (корпорации) в первую очередь требуетс€ информаци€ о состо€нии его финансовых ресурсов и их движении во времени и пространстве, т.е. о денежных потоках.

ѕри стоимостной оценке эффективности инвестиционных проектов денежные потоки (Cash Flow, —F) определ€ют по формуле:

CF=„ѕ + јќ - инвестиционные (капитальные) затраты ± изменени€ в чистом оборотном капитале

где „ѕ Ч чиста€ прибыль от проекта (бухгалтерска€ прибыль за вычетом налогов, уплачиваемых из прибыли);

јќ Ч амортизационные отчислени€, генерируемые проектом.

„истый оборотный капитал Ч оборотные активы минус краткосрочные об€зательства.

ѕри —F > ќ инвестиционный проект приносит пользу инвестору; при —F < 0 инвестор остаетс€ в убытке, т. е. от проекта следует отказатьс€.

ќпределим наиболее важные пон€ти€, св€занные с управлением денежными потоками.

ѕриток денежных средств осуществл€етс€ за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличени€ уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов и займов; роста кредиторской задолженности и т.д.

ќтток денежных средств возникает вследствие покрыти€ текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов; платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предпри€ти€ и др.

„истый приток денежных средств (чистый денежный поток или резерв денежной наличности) Ч это разница между всеми поступлени€ми и отчислени€ми денежных средств. ¬еличину чистого притока денежных средств определ€ют по данным баланса по счетам Ђƒенежные средстваї и √лавной книги. „истый денежный поток образуетс€ от текущей, инвестиционной и финансовой де€тельности предпри€ти€.

–ост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развити€ предпри€ти€, снижает его зависимость от внешних источников финансировани€.

¬ажнейшие факторы максимизации чистого денежного потока следующие:

- снижение величины переменных и посто€нных издержек;

- осуществление эффективного налогового планировани€, способствующего уменьшению суммарных налоговых выплат;

- разработка рациональной ценовой политики, обеспечивающей максимизацию выручки от продаж;

- использование способов ускоренной амортизации основных средств и снижение периода амортизации нематериальных активов.

ƒополнительный денежный поток Ч это реальные денежные средства, генерируемые предпри€тием за определенный период и размещаемые им в активы. ƒанный поток формируют в текущей де€тельности, а его источником €вл€ютс€ амортизационные отчислени€ и чиста€ прибыль.

ƒл€ оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предпри€ти€ следует ежеквартально сравнивать величину дополнительного денежного потока в форме нераспределенной прибыли с суммой чистого денежного потока (превышением притока денежных средств с их оттоком). ѕолученна€ информаци€ представл€ет интерес дл€ финансового директора с точки зрени€ управлени€ активами и пассивами предпри€ти€ (корпорации).

ќпределение оптимального уровн€ ƒ— на р/с и в кассе.

ƒл€ расчета оптимального остатка ƒ— на расчетном счете используютс€ следующие модели:- ћодель Ѕаумол€ (данна€ модель хороша, если расходы предпри€ти€ стабильны).

ѕредпри€тие начинает работать, име€ максимальный и целесообразный дл€ него уровень ƒ— и затем посто€нно расходует его в течение некоторого периода.  ак только запас ƒ— истощаетс€, предпри€тие продает свои краткосрочные ц.б. и пополн€ет запас ƒ— до первоначальной суммы (Q).

Q = корень из (2*V*c)/r

Q Цостаток ƒ— на р/с или в кассе,V Ц прогнозируема€ потребность в ƒ— в периоде, с Ц единовременные расходы по конвертации ƒ— в ц.б.,r Ц приемлемый процентный доход по краткосрочным фин. вложени€м, например, в гос. ц.б.

- ћодель ћиллера-ќрра (данна€ модель используетс€, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток ƒ—):

ќстаток средств на счете хаотически мен€етс€ до тех пор, пока не достигнет верхнего предела (—h). “огда предпри€тие скупает достаточное количество ликвидных ц.б. с целью вернуть запас ƒ— к некоторому нормальному уровню Ц точке возврата (—r). ≈сли запас ƒ— достигает нижнего предела (Cl), нужно продать накопленные ранее ц.б., пополнив, таким образом запас ƒ— до нормального уровн€.ћинимальна€ величина ƒ—, которую целесообразно иметь на р/с, определ€етс€ исход€ из средней потребности предпри€ти€ в оплате счетов, требований банков и т.д. Ќормальное значение уровн€ ƒ— определ€етс€ на базе статистических наблюдени€ дл€ данного предпри€ти€.  ак правило, верхн€€ граница определ€етс€ как 2/3 от размаха, а нижн€€, как 1/3.

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 1365 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

—тудент может не знать в двух случа€х: не знал, или забыл. © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

1038 - | 669 -


© 2015-2023 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.007 с.