Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


—редневзвешенна€ и предельна€ цена капитала




ќбща€ сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженна€ в процентах к этому объему, называетс€ стоимостью капитала (Cost of Capital, ——), т.е. стоимость капитала - это отношение суммы средств, которую нужно уплатить за использование финансовых ресурсов из определенного источника, к общему объему средств из этого источника, выраженное в процентах.

ѕоказатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на поддержание этой оптимальной структуры характеризует стоимость капитала, авансированного в де€тельность компании носит название средневзвешенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Ётот показатель отражает сложившийс€ на предпри€тии минимум возврата на вложенный в его де€тельность капитал, его рентабельность, и рассчитываетс€ по формуле средней арифметической взвешенной по нижеприведенному алгоритму:

WACC = ,

где kj Ч стоимость j-го источника средств;

dj Ч удельный вес j-го источника средств в общей их сумме.

kj Ц (»здержки по привлечению+обслуживанию)/ капитал

Ќеобходимо сделать несколько замечаний.

¬о-первых, смысл расчета WACC, равно как и стоимости любого источника, состоит не в оценке сложившегос€ ее значени€, а главным образом в определении стоимости вновь привлекаемой денежной единицы.

¬о-вторых, значение Wј—— €вл€етс€ относительно стабильной величиной и отражает сложившуюс€, а значит €вл€ющуюс€ оптимальной, структуру капитала.

¬-третьих, существуют два подхода в выборе весов: в первом случае веса берутс€ исход€ из рыночных оценок составл€ющих капитала, во втором Ч исход€ из балансовых оценок. ¬-четвертых, точность расчета WACC зависит от того, насколько аккуратно рассчитаны значени€ стоимости капитала отдельных источников.

¬-п€тых, корректность расчета WACC предполагает включение в формулу слагаемых в сопоставимом виде. ѕоскольку стоимость некоторых источников может определ€тьс€ в до- и посленалоговом исчислении, нужно определитьс€ с тем, как достичь требуемой сопоставимости.

ѕод предельной стоимостью капитала (marginal cost of capital Ч MCQ понимают издержки на привлечение его дополнительной единицы. ƒо определенных границ предельна€ стоимость дополнительно привлекаемой единицы капитала, независимо от его источника, будет равна величине WACC. ќднако чем больший объем капитала требуетс€ предпри€тию, тем сильнее будут расти издержки на привлечение его отдельных компонент. —оответственно, увеличение стоимости хот€ бы одной из них неизбежно приведет и к возрастанию WACC.

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 519 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

¬ы никогда не пересечете океан, если не наберетесь мужества потер€ть берег из виду. © ’ристофор  олумб
==> читать все изречени€...

522 - | 502 -


© 2015-2023 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.007 с.