Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


–иск и доходность финансовых активов




¬ наиболее общем виде под риском понимают веро€тность возникновени€ убытков или недополучени€ доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

ƒоход Ц это абсолютный показатель, его можно суммировать в пространстве и времени. ƒоходность Ц показатель относительный и такого суммировани€ делать нельз€.

–иск можно измер€ть различными способами и можно прийти к различным заключени€м о риске, св€занном с активом, в зависимости от используемой технологии его измерени€.

1. ѕредполагаетс€, что все финансовые активы порождают потоки денежных средств (cash flows), и риск, св€занный с активом, оцениваетс€ риске изменени€ его потока денежных средств.

2. –иск, св€занный с активом, можно рассматривать двум€ способами:

1) автономный риск (stand-alone risk), когда анализируютс€ собственно потоки денежных средств, порождаемые активом;

2) риск актива в портфеле (portfolio), когда потоки денежных средств, порождаемых р€дом активов, хранимых инвестором одновременно, объедин€ютс€, а затем анализируютс€ совместно.

ћежду автономным риском и риском портфел€ есть разница, и актив, имеющий значительную степень риска сам по себе, может показатьс€ куда менее рискованным, если он будет включен в крупный диверсифицированный портфель.

3. –иск, св€занный с активом, можно разделить на две составл€ющие:

а) диверсифицируемый риск (diversifiable risk), который можно устранить включением актива в портфель вместе с другими и который отсутствует у диверсифицированных инвесторов (diversified investors);

б) рыночный риск (market risk), который отражает риск падени€ рынка акций в целом и который невозможно устранить при помощи диверсификации.

4. ќт актива, имеющего высокую степень релевантного риска, инвесторы ожидают достаточно высокой нормы прибыли Ц иначе они не станут вкладывать в него средства. »нвесторы в общем случае не расположены к прин€тию риска (отрицающие риск, risk-averse), поэтому они не будут покупать рискованных активов, если эти активы не обеспечивают высоких прибылей.

5. ќбщий риск портфел€ состоит из двух частей:

1) диверсифицируемый (несистематический) риск, т.е. риск, который может быть элиминирован за счет диверсификации (инвестирование 1 млн руб. в акции дес€ти компаний менее рискованно, нежели инвестирование той же суммы в акции одной компании);

2) недиверсифицируемый (систематический, или рыночный) риск, т.е. риск, который нельз€ уменьшить путем изменени€ структуры портфел€.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 475 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

„тобы получилс€ студенческий борщ, его нужно варить также как и домашний, только без м€са и развести водой 1:10 © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

685 - | 688 -


© 2015-2023 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.006 с.