Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


ќпределение уровн€ риска портфел€




ћатематическое ожидание дохода по i-й ценной бумаге (mi) рассчитываетс€ следующим образом:

, (7)

где Ri Ц возможный доход по i-й ценной бумаге, руб.;

Pij Ц веро€тность получение дохода;

n Ц количество ценных бумаг.

ƒл€ измерени€ риска служат показатели рассеивани€, поэтому чем больше разброс величин возможных доходов, тем больше опасность, что ожидаемый доход не будет получен. ћерой рассеивани€ €вл€етс€ среднеквадратическое отклонение:

. (8)

¬ отличии от веро€тностной модели, параметрическа€ модель допускает эффективную статистическую оценку. ѕараметры этой модели можно оценить исход€ из имеющихс€ статистических данных за прошлые периоды. Ёти статистические данные представл€ют собой р€ды доходностей за последовательные периоды в прошлом.

Ћюбой портфель ценных бумаг характеризуетс€ двум€ величинами: ожидаемой доходностью

, (9)

где Xi Ц дол€ общего вложени€, приход€ща€с€ на i-ю ценную бумагу;

mi Ц ожидаема€ доходность i-й ценной бумаги, %;

mp Ц ожидаема€ доходность портфел€, %

и мерой риска Ц среднеквадратическим отклонением доходности от ожидаемого значени€

(10)

где sp Ц мера риска портфел€;

sij Ц ковариаци€ между доходност€ми i-й и j-й ценных бумаг;

Xi и Xj Ц доли общего вложени€, приход€щиес€ на i-ю и j-ю ценные бумаги;

n Ц число ценных бумаг портфел€.

 овариаци€ доходностей ценных бумаг (sij) равна коррел€ции между ними, умноженной на произведение их стандартных отклонений:

(11)

где rij Ц коэффициент коррел€ции доходностей i-ой и j-ой ценными бумагами;

si, sj Ц стандартные отклонени€ доходностей i-ой и j-ой ценных бумаг.

ƒл€ i = j ковариаци€ равна дисперсии акции.

 
 

–ассматрива€ теоретически предельный случай, при котором в портфель можно включать бесконечное количество ценных бумаг, дисперси€ (мера риска портфел€) асимптотически будет приближатьс€ к среднему значению ковариации.

√рафическое представление этого факта представлено на рисунке 2.1.

–исунок 2.1 Ц –иск портфел€ и диверсификаци€

—овокупный риск портфел€ можно разложить на две составные части: рыночный риск, который нельз€ исключить и которому подвержены все ценные бумаги практически в равной степени, и собственный риск, который можно избежать при помощи диверсификации. ѕри этом сумма вложенных средств по всем объектам должна быть равна общему объему инвестиционных вложений, т.е. сумма относительных долей в общем объеме должна равн€тьс€ единице.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-09-20; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 1583 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

≈сли вы думаете, что на что-то способны, вы правы; если думаете, что у вас ничего не получитс€ - вы тоже правы. © √енри ‘орд
==> читать все изречени€...

1347 - | 1373 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.009 с.