Коэффициент Трейнора

Коэффициент Трейнора (Treynor 1965) еще называют коэффициентом «доходности - изменчивости» (reward to volatility ratio) и представляет собой отношение избыточной доходности к рыночному риску. Этот коэффициент строится на основе модели CAPM.

Где: arp – среднедневная доходность инвестиционного портфеля;

аrf – среднедневная доходность безрискового актива;

βр – коэффициент бета инвестиционного портфеля (систематический риск портфеля).

Формула расчета бета следующая:

Где: σpm – ковариация между доходностью инвестиционного портфеля и доходностью рынка;

σm – дисперсия доходности рынка.

Коэффициент бета показывает, как изменяется доходность инвестиционного портфеля от изменения доходности рынка в целом. Показатель бета меньше 1 свидетельствует о том, что инвестиционный портфель с такой стратегией имеет больше риска, нежели сам рынок. Чем выше значения показателя Трейнора, тем более эффективно идет управление инвестиционным портфелем, поэтому выбираем стратегии, имеющие наибольшее значения показателя Трейнора. Как правило, этот показатель используется для построения рейтингов портфелей.