Регрессионный анализ - более строгий подход для оценки коэффициента погашения дебиторской задолженности. Известно, что проходит некоторое время между моментом продажи товара в кредит и его оплатой. Если говорить более точно, эффект запаздывания поступлений платежей в оплату за продажи в кредит распространяется на несколько временных периодов, как показано ниже: Сt = b1St-1 + b2St-2 +... + biSi-2, где Сt - объем оплаты счетов в месяце t; St - продажи в кредит в месяце t; b1, b2, …bi - коэффициенты погашения дебиторской задолженности; i - количество периодов по отсрочке оплаты. Используя регрессионный подход, который мы обсуждали в главе 16, можно оценить коэффициенты погашения. Для расчетов следует применять либо электронные таблицы, в частности MS Ехсеl, либо специальное программное обеспечение, например. SAS, Minitab, Systat. Необходимо отметить, что сумма значений коэффициентов погашения дебиторской задолженности (b1, b2, …, bi) может не достигать 100 % из-за вероятного наличия безнадежных долгов. После расчета коэффициентов погашения без труда рассчитываются доли, приходящиеся на безнадежные долги.
В таблице 17.1 представлены результаты регрессионного анализа, выполненного на основе фактических данных реальной компании о продажах в кредит и о притоке денежных средств по месяцам. Уравнение 1 может быть записано в виде: Сt = 0,606 St-1 + 0,243 St-2 + 0,088St-3.
Результат говорит о том, что счета к получению за товары, проданные в кредит, оплачиваются по следующей схеме: в течение месяца, следующего за месяцем продаж, - 60,6 %, в течение второго месяца после продажи - 24,3 %, в течение третьего - 8,8 %. Безнадежные долги составляют 6,3 % от общего объема продаж в кредит.
Таблица 17.1 – Результаты регрессионного анализа счетов к получению
| Независимые переменные | Уравнение I | Уравнение II |
| St-1 | 0,666* | 0,596* |
| (0,062)** | (0,097) | |
| St-2 | 0,243* | 0,142 |
| (0,085) | (0,120) | |
| St-3 | 0,088 | 0,043 |
| (0,157) | (0,191) | |
| St-4 | 0,136 | |
| (0,800) | ||
| R2 | 0,754 | 0,753 |
| Стандартное отклонение для оценки Sе | 11,63 | 16,05 |
| Количество месяцев наблюдений | ||
| Доля безнадежных долгов | 0,063 | 0,083 |
| * Статистическая значимость находится на уровне 5% | ||
| **Значение в скобках – стандартная ошибка для оценки коэффициента Sb |
Важно отметить, что коэффициенты погашения дебиторской задолженности и безнадежных долгов имеют вероятностный характер, т. е. их значения не могут быть точно известны. Однако стандартная ошибка и t-значение позволяют установить диапазоны изменения коэффициентов. Доверительный интервал имеет вид: В ± t Sb где Sb - стандартное отклонение коэффициента.
Вариант 2. На основе практического опыта примем, что доверительная вероятность составляет 95 %. На основе продаж предыдущих месяцев для t=2 процент погашения составляет: 60,6 % ± 2(6,2 %) = (60,6 ± 12,4)%.
Возвращаясь к оценке объемов оплаты счетов к получению и безнадежных долгов, используем для нашего случая следующие значения: St-1 = 77,6 долл.; St-2 = 58,5 долл.; St-3 = 76,7 долл.; прогнозируемый средний ежемесячный объем продаж в кредит составляет 75,2долл.
Тогда прогнозируемый объем оплаты счетов к получению для периода t равен: Сt = 0,606 (77,6) + 0,243 (58,5) + 0,088 (76,4) = 65,04 долл.
Доверительный интервал, соответствующий 95%-му уровню доверительной вероятности, рассчитывается как: Сt ± t Se, где Se, - стандартная ошибка для оценки.
При принятых исходных данных доверительный интервал оценки суммы счетов к получению равен: 65,04 долл. ± 2(11,63 %) = 65,04 ± 23,26 долл.
Оценка объема безнадежных долгов для периода t: 6,3% (75,2 долл.) = =4,74 лолл.
Используя рассчитанные пределы изменений объема оплаты счетов к получению за товары, проданные в кредит, менеджер может составить гибкий (или вероятностный) бюджет, интерпретируя в нем нижний и верхний пределы как пессимистический и оптимистический прогнозы. Можно смоделировать различные варианты бюджета денежных средств и определить как ожидаемые изменения каждого периода в оплате счетов к получению, так и пределы этих изменений.
Приподготовке бюджета притока денежных средств менеджеры рассматривают различные источники денежных средств, включая оплату счетов, продажу активов и займы. Акцент делается на погашении счетов к получению, так как с этим связаны самые большие проблемы.
Вариант 3. Данные, представленные ниже, описывают деятельность магазина Erich.
| Фактически в сентябре, долл. | Фактически в октябре, долл. | Прогноз в ноябре, долл. | Прогноз в ноябре, долл. | |
| Продажи за наличные | ||||
| Продажи в кредит | 50 000 | 48 000 | 62 000 | 80 000 |
| Продажи, всего | 57 000 | 54 000 | 70 000 | 86 000 |
На основании прошлого опыта определим действующую схему оплаты счетов к получению.
- В месяце продаж оплата не производится.
- 80% от объема продаж каждого месяца оплачивается в следующем месяце.
- 19% от объема продаж каждого месяца оплачивается во втором по счету месяце после месяца продаж.
- 1% от объема продаж каждого месяца относится к безнадежным долгам. Ниже в таблице спрогнозированы общие поступления денежных средств в ноябре и декабре.
| Ноябрь, долл. | Декабрь, долл. | |
| Приход денежных средств | ||
| Продажи за наличные | ||
| Оплата счетов к получению | ||
| Сентябрьские продажи | ||
| 50 000 (19%) | ||
| Октябрьские продажи | ||
| 48 000 (80%) | 38 400 | |
| 48 000 (19%) | ||
| Ноябрьские продажи | ||
| 62 000 (80%) | 49 600 | |
| Поступление денежных средств, всего | 35 900 | 64 720 |
Вариант 4.Менеджер Jоhп Loyde Со. планирует, что на 1 марта остаток денежных средств компании составит 91 000 долл. Объем продаж в марте оценивается на уровне 900 000 долл. В феврале объем продаж равнялся 600 000 долл., в январе 500 000 долл. Для марта расходы бюджетируются в размере 580 000 долл. Планируется, что платежи за проданный товар будут осуществляться по следующей схеме:
- 60% от месячного объема продаж оплачивается в течение месяца продаж;
- 30% от объема продаж предыдущего месяца оплачивается в течение текущего месяца;
- 8% от объема продаж второго предыдущего месяца оплачивается в течение текущего месяца.
Менеджер планирует ввести 2%-ную скидку за более скорую оплату с целью ускорения поступления платежей. Он надеется, что 70% от объема текущих продаж будет оплачиваться в рамках предложенной дисконтной политики с соответствующим уменьшением объема поступлений денежных средств на величину скидки. Без применения скидок в текущем месяце будут оплачиваться продажи предшествующего месяца в размере 15% от соответствующего объема продаж и второго предшествующего месяца - в размере 10% от соответствующего объема продаж.
Ожидается, что аналогичная схема оплаты будет действовать и в последующие месяцы. В течение марта - промежуточного месяца - уровень платежей может быть несколько выше. Тем не менее, менеджер предпочитает консервативно оценивать поступления денег. Он стоит перед выбором одного из двух вариантов действий, и ему необходимо сделать расчет:
- поступления денег в марте и остаток денежных средств на 31 марта в соответствии с действующей схемой;
поступления денег в марте и остаток денежных средств на 31 марта в соответствии с новой схемой, предоставляющей скидки.
На основании сравнения этих вариантов менеджер решает, какая из схем лучше.
| По действующей схеме, долл. | По новой схеме (со скидками), долл | |
| Остаток на 1 марта | 91 000 | 91 000 |
| Поступления | ||
| Оплата за мартовские продажи | 540 000 (900 000×60%) | 617 400* |
| Оплата за февральские продажи | 180 000 (600 000×30%) | 90 000 (600 000×15%) |
| Оплата за январские продажи | 40 000 (500 000×8%) | 50 000 (500 000×10%) |
| Общий объем поступления денег | 851 000 | 848 400 |
| Вычесть платежи | 580 000 | 580 000 |
| Остаток на 31 марта | 271 000 | 268 400 |
* Примечание. 900 000 долл. × 70% × 98%=617 400 долл.
Из данных, представленных в таблице, следует, что новую схему оплаты принимать не следует, так как в случае ее реализации из-за действия скидок остаток денежных средств по состоянию на 31 марта будет меньше, чем при использовании существующей схемы.
