В процесі аналізу інвестиційних проектів особливе значення має вирішення питання про оптимізацію розміщення інвестицій. Ця проблема з'являється тоді, коли існують декілька привабливих інвестиційних проектів і відсутні фінансові можливості їх одночасної реалізації.
З метою вирішення цієї проблеми використовують методи просторової оптимізації.
Під просторовою оптимізацією слід розуміти рішення задачі, направленої на отримання максимального сумарного приросту капіталу, при реалізації декількох незалежних інвестиційних проектів, вартість яких перевищує фінансові ресурси, що є у інвестора.
Суть методів просторової оптимізації зводиться до того, що в процесі аналізу інвестиційних проектів виявляються ті з них, які можуть піддаватися дробленню і не можуть піддаватися дробленню.
При нагоді дроблення інвестиційних проектів передбачається реалізація ряду з них в повному об'ємі, а деяких - тільки частково. Відносно останніх приймається до розгляду відповідна частка інвестицій і грошових надходжень.
Загальна сума, направлена на реалізацію проектів, не повинна перевищувати ліміт грошових ресурсів, призначених інвестором на ці цілі.
Дане завдання вирішується в такій послідовності:
1) для кожного проекту розраховується індекс рентабельності;
2) проекти ранжуються за ступенем зниження індексу рентабельності;
3) до реалізації приймаються перші (m) проектів, вартість яких в сумі не перевищує ліміту засобів, призначених на інвестиції;
4) за наявності залишку інвестиційних засобів вони вкладаються в черговий проект, але не в повному об'ємі, а лише в тій частині, в якій він може бути профінансований.
Для розв’язання задачі 2, доцільно заповнити табл. 7.4, 7.5, 7.6.
Таблиця 7.4
Розрахунок показників ефективності інвестиційних проектів
| Види інвестиційних проектів | Приведений чистий грошовий потік за інвестиційним проектом, млн. грн. | Обсяг інвестицій, млн. грн. | Чиста приведена вартість, млн. грн. | Індекс доходності (рентабельності) |
| А | ||||
| Б | ||||
| В | ||||
| Г | ||||
| Д |
Таблиця 7.5
Ранжування інвестиційних проектів за індексом рентабельності
| Номер у ранжованому ряді | Види інвестиційних проектів | Індекс рентабельності | Чиста приведена вартість, млн.. грн. | Обсяг інвестицій, млн. грн. |
Таблиця 7.6
Інвестиційна стратегія підприємства
| Вид інвестиційних проектів | Обсяг інвестицій, млн. грн. | Доля інвестицій, що включаються в інвестиційних портфель, % | Чиста приведена вартість, млн. грн. |
| Всього |
Результати розрахунків по задачі 3 звести у табл. 7.7.
Таблиця 7.7
Склад проектів та їх сумарна чиста приведена вартість
| Варіанти складу проектів | Сумарні інвестиції, млн. грн. | Сумарна чиста приведена вартість, млн. грн. |
Практична робота №8.
Тема: Оцінка фінансових ризиків.
Мета роботи: опрацювати методику оцінки рівня фінансового ризику за допомогою математичного апарату теорії ймовірності. Охарактеризувати методи визначення вірогідності настання конкретної події. Порівняти ризикованість здійснення інвестиційних проектів на основі використання середньоквадратичного відхилення і коефіцієнта варіації.
Задача 1.
Виходячи з наявності двох інвестиційних проектів реального вкладення капіталу, порівняти ризикованість їх здійснення на основі використання середньоквадратичного відхилення і коефіцієнта варіації. Можливі значення кон’юнктури інвестиційного ринку поділені на три групи: висока, середня і низька. Можливий дохід і ймовірність його настання по кожній групі, а також сума доходу, що очікується, при певному рівні ймовірності настання події надані в таблиці 8.1.
Таблиця 8.1
Розподіл ймовірності отримання доходу по інвестиційним проектам (тис. грн.)
| Можливі значення кон’юнктури інвестиційного ринку | Інвестиційний проект «А» | Інвестиційний проект «Б» | ||||
| Плановий дохід | Ймовірність отримання | Сума доходу, що очікується | Плановий дохід | Ймовірність отримання | Сума доходу, що очікується | |
| Високе | 0,21 | 0,19 | ||||
| Середнє | 0,58 | 0,62 | ||||
| Низьке | 0,21 | 0,19 | ||||
| Загалом | х | 1,00 | х | 1,00 |
