Анализ платежеспособности и ликвидности

 

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в лю­бой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (т.е. быть платежеспособным) или по краткосрочным обязательствам (т.е. быть ликвидным).

Предприятие считается платежеспособным, если его общие акти­вы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Пред­приятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Кроме того, для успешного управления финансовой деятельностью наличные (денежные) средства для пред­приятия более важны, чем прибыль, поскольку их отсутствие на сче­тах в банке в определенный момент может привести к кризисному финансовому состоянию.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности нужно сравнивать показатели балансового отчета предприятия по раз­личным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют абсолютные и относительные аналитические показатели.

В мировой практике для определения платежеспособности пред­приятия используется абсолютный показатель превышения всех ак­тивов над внешними обязательствами (долгосрочными и краткосроч­ными долгами). Если предприятие не в состоянии выполнить внешние обязательства за счет всех активов, оно может быть признано неплатеже­способным.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в оте­чественной практике изучаются величина чистых активов и их дина­мика. Чистые активы предприятия представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет. К активам, участву­ющим в расчете, относят денежное и неденежное имущество предпри­ятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных ак­ций, выкупленных у акционеров.

При исчислении величины чистых активов исключают часть соб­ственных обязательств предприятия (целевые финансирование и по­ступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в табл. 40.

Таблица 40 (тыс. руб.)

Расчет чистых активов (в балансовой оценке)

 

Статьи баланса	На начало года	На конец года
1. Активы — всего	48 710	57 620
2. Активы исключаемые — итого задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал	62 62	CD CD
3. Пассивы исключаемые — итого кредиты банков заемные средства кредиторская задолженность задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов резервы предстоящих расходов	11 540 4 500 6 740 200 100	14 100 5 600 900 7 110 350 140
4. Чистые активы (стр. 1 - стр. 2 - стр. 3): в % к совокупным активам (стр. 4: стр. 1 х 100)	37 108 76,18	43 504 75,50
5. Уставный капитал	12 400	12 400
6. Чистые активы к уставному капиталу, раз (стр. 4: стр. 5)	2,99	3,51

«Прочие данных.

Примечание. Графы «Целевые финансирование и поступления» краткосрочные обязательства» не включены, так как по ним нет

Представленный расчет показывает, что размер чистых активов пред­приятия по сравнению с началом года увеличился на 6396 тыс. руб., или на 17,3%, и составил на конец года 43 504 тыс. руб., что в 3,51 раза по­крывает уставный капитал. Однако их удельный вес в совокупных ак­тивах предприятия снизился на 0,68 пункта, что подтверждает ранее сделанный вывод о снижении степени его платежеспособности.

Изменение уровня ликвидности предприятия устанавливается. в мировой практике по абсолютному показателю чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала), величина которого определяется как разность между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Чистый оборотный капитал представляет остаток после погашения всех краткосрочных обязательств. Чем больше превышение текущих активов над кратко­срочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал.

Таким образом, если предприятие не располагает чистым оборот­ным капиталом, оно неликвидно. Для нашего предприятия сумма чис­того оборотного капитала составляет на начало года 9920 тыс. руб. (20 460 - 10 540), на конец года 10 780 тыс. руб. (23 080 - 12 300).

Поскольку на начало и конец года текущие пассивы покрыты те­кущими активами с превышением, предприятие можно признать лик­видным. Чтобы предприятие расширялось, чистый оборотный капи­тал в текущем году должен быть больше, чем в предыдущем. На нашем предприятии он увеличился всего на 9%.

В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвид­ности предприятия осуществляется путем сравнения активов, сгруп­пированных и расположенных в Порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными¹ и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть опре­делены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внеш­него анализа. Уточнение ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия раз-, деляются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (Aj), включающие денежные сред­ства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, за ис­ключением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), рассчитывают по формуле

 

ая з

(87)

 

2. Быстро реализуемые активы (А₂) — краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал:

(88)

3. Медленно реализуемые активы (А₃) — запасы, НДС, задолжен­ность участников по взносам в уставный капитал, а также долгосроч­ные финансовые вложения (F ^г):

(89)

4. Трудно реализуемые активы (А₄) — иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений:

(90)

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следую­щим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (Н^) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и про­чие краткосрочные обязательства:

(91)

2. Краткосрочные пассивы (П₂) — краткосрочные кредиты и заем­ные средства:

(92)

3. Долгосрочные пассивы (П₃) — долгосрочные кредиты и заем­ные средства:

(93)

4. Постоянные пассивы (П₄) — капитал и резервы, доходы буду­щих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собствен­ных акций, выкупленных у акционеров:

(94)

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги пере­численных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих соотношениях:

(95)

Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого, поэтому существенным является со­поставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер с глубоким экономичес­ким смыслом, свидетельствуя о наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, отличный от ус­тановленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной. При этом недостаток средств одной груп­пы активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя ком­пенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в ре­альной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут замес­тить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса приведен в табл. 41.

Характеризуя ликвидность баланса по данным табл. 41, следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода — 5320 тыс. руб., или 76,7%, на конец периода — 5200 тыс. руб., или 69,7%. Следовательно, только 30,3% сроч­ных обязательств предприятия на конец периода покрывались наибо­лее ликвидными активами.

В конце периода ожидаемые поступления от дебиторов были мень­ше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 726 тыс. руб. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстро реализуе­мых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обяза­тельств составил к концу отчетного периода 5926 тыс. руб. (5200 + 726), или 56,2%, т.е. только 43,8% краткосрочных обязательств покрывались быстро реализуемыми активами.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пасси­вы в конце отчетного периода на 17 906 тыс. руб., но этот платежный излишек из-за низкой ликвидности не может быть направлен на по­крытие краткосрочных обязательств. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает предыдущее заключение о кризис­ном финансовом состоянии предприятия.

Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения инвестиций, используют и относительные показатели пла­тежеспособности и ликвидности. Платежеспособность измеряется с помощью коэффициента платежеспособности (К_Ш1), рассчитываемо­го как отношение остатка денежных средств на начало периода (года)

 

Таблица 41