Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


 лассификаци€ инвестиций и основы прин€ти€ решений по ним




 

¬се предпри€ти€ в той или иной степени св€заны с инвестиционной де€тельностью. ѕрин€тие решений по инвестированию осложн€етс€ различными факторами: видом инвестиций; стоимостью инвестиционного проекта; множественностью доступных проектов; ограниченностью финансовых ресурсов, доступных дл€ инвестировани€; риском, св€занным с прин€тием того или иного решени€, и т. п.

ѕричины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида:

обновление имеющейс€ материально-технической базы;

наращивание производственной де€тельности;

освоение новых видов де€тельности.

—тепень ответственности за прин€тие инвестиционного проекта в рамках того или иного направлени€ различна. “ак, если речь идЄт о замещении имеющихс€ производственных мощностей, решение может быть прин€то достаточно безболезненно, поскольку руководство €сно представл€ет себе, в каком объЄме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.

«адача осложн€етс€, если речь идЄт об инвестици€х, св€занных с расширением основной де€тельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый р€д новых факторов: возможность изменени€ положени€ фирмы на рынке товаров; доступность дополнительных объЄмов материальных, трудовых и финансовых ресурсов; возможность освоени€ новых рынков и др.

¬ услови€х рыночной экономики возможностей дл€ инвестировани€ достаточно много. ¬месте с тем любое предпри€тие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные дл€ инвестировани€. ѕоэтому возникает задача оптимизации инвестиционного портфел€.

ѕод инвестици€ми понимаетс€ совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений собственного или заЄмного капитала.

¬ основе процесса прин€ти€ управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объЄмов предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. ѕоскольку сравниваемые показатели относ€тс€ к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь €вл€етс€ проблема их сопоставимости.

¬ зависимости от направлени€ вложений капитала различают следующие виды инвестиций:

а) материальные инвестиции Ц вложени€ в вещественные элементы (в земельные участки, здани€, сооружени€, в оборудование, антиквариат, картины и т. д.);

б) финансовые инвестиции Ц вложени€ в ценные бумаги (акции, облигации, закладные бумаги), банковские депозиты и др.;

в) нематериальные инвестиции Ц вложени€ в развитие духовных производительных сил и интеллектуального потенциала (в научные исследовани€ и разработки, индустрию знаний и повышение квалификации, в лицензии и др.).

¬ производственной сфере материальные инвестиции различаютс€ также в зависимости от того, куда направл€ютс€ данные вложени€: на возмещение потреблЄнного основного капитала (инвестиции на обновление) или на расширение парка оборудовани€ (инвестиции на расширение). ќба вида инвестиций относ€тс€ к валовым инвестици€м (брутто-инвестиции). ≈сли инвестиции на обновление способствуют увеличению производительности труда, считают, что это инвестиции на рационализацию производства; при этом неизменный результат по выпуску продукции достигаетс€ с меньшим объЄмом рабочей силы.

¬ажнейша€ задача анализа и планировани€ инвестиций заключаетс€ в том, чтобы ответить на вопросы:

€вл€етс€ ли данна€ инвестици€ выгодной;

кака€ из рассматриваемых возможных инвестиций €вл€етс€ наиболее оптимальной.

»сходным пунктом большинства методов анализа и планировани€ инвестиций €вл€етс€ предположение о том, что денежные вложени€, которые выплачиваютс€ Ђсегодн€ї, имеют другую реальную ценность, чем равные вложени€, но которые выплачиваютс€ Ђзавтраї. ‘актор времени отражаетс€ в разной стоимости денежных средств, относ€щихс€ к различным моментам времени. Ёто объ€сн€етс€ тем, что имеющиес€ в насто€щий момент денежные средства могут быть инвестированы и принести доход в будущем. ѕоэтому денежные средства, не инвестированные сегодн€, не принесут доход в будущем и со временем обесцен€тс€.

¬ общем виде это выражаетс€ в следующем:

1) имеюща€с€ сегодн€ начальна€ сумма ( о) по прошествии n лет приобретает новую стоимость (наращение):

 

, [8.1]

где i Ц процентна€ ставка за год.

“о есть дл€ решени€ этой задачи примен€етс€ математическа€ модель, называема€ Ђнакопленной суммой единицыї, или множителем наращени€. ƒл€ определени€ прироста суммы примен€етс€ формула расчЄта сложного процента ;

2) чтобы получить через n лет новую будущую стоимость , мы должны сегодн€ располагать начальной суммой , котора€ рассчитываетс€ по формуле (скидка):

.

ћы называем вычисление текущей дисконтированной стоимости дисконтированием (discounting), в то врем€ как обратный процесс (вычисление будущей стоимости) называетс€ компаундингом (compounding). ѕростые математические формулы позвол€ют нам извлечь рыночную стоимость любой суммы, котора€ будет получена или выплачена в любой момент, будь то насто€щее врем€ или определЄнна€ дата в будущем.

ƒисконтные факторы также публикуютс€ в так называемых таблицах текущей стоимости, по которым аналитики вычисл€ют текущую стоимость.

  примеру, должник предлагает своему кредитору произвести платЄж в сумме 100 усл. ед. не через год, а сегодн€, но при этом просит предоставить с этой суммы скидку в размере 4 усл. ед.  редитор соглашаетс€ на это предложение, провед€ следующие вычислени€. ѕредположим, он открывает в своЄм банке сберегательный счЄт на год, внес€ 96 усл. ед. под 6 % годовых (i = 0,06). ≈сли банк начисл€ет проценты на сумму вклада каждый год, то на счЄте через год будет сумма:

усл. ед.

— точки зрени€ кредитора, следовательно, 96 усл. ед. сегодн€ означают большую стоимость, чем 100 усл. ед., но уже через год.

 редитор мог бы свои размышлени€ построить и другим образом: будущую стоимость в 100 усл. ед. он мог бы получить при банковской ставке в 6 % годовых, если бы на сберегательном счЄте сумму сегодн€ в размере:

усл. ед.

(ѕроверка: )

“ак как должник даЄт 96 усл. ед., т. е. большую сумму, то кредитор вполне может согласитьс€ с предложением должника.

ѕроблема Ђденьги Ц врем€ї не нова, поэтому разработаны удобные модели и алгоритмы, позвол€ющие ориентироватьс€ в истинной цене будущих дивидендов с позиции текущего момента как с привлечением таблиц текущей стоимости, так и компьютерных средств.

 

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-11-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 347 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ќачинайте делать все, что вы можете сделать Ц и даже то, о чем можете хот€ бы мечтать. ¬ смелости гений, сила и маги€. © »оганн ¬ольфганг √ете
==> читать все изречени€...

2100 - | 1910 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.027 с.