Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


¬. ќценка рентабельности предпри€ти€




ќбычно при оценке рентабельности определ€ют отношение прибыли к следующим показател€м: уровню продаж, активам, собственному капиталу.

ѕри расчете этих показателей используютс€:

чиста€ прибыль, котора€ определ€етс€ как балансова€ прибыль за вы-четом платежей в бюджет (стр. 220 формы є 2 Ђќтчет о финансовых результатахї);

чиста€ реализаци€, котора€ определ€етс€ как выручка от реализации без учета Ќƒ—, акцизного сбора и прочих вычетов из дохода (стр. 035 формы є 2).

ќтметим, что каких-либо абсолютных общеприн€тых значений рентабе-льности, на которые можно ориентироватьс€ при анализе, не существует, так как ее показатели резко колеблютс€ по отрасл€м. –ост этих показателей по периодам отчетности считаетс€ положительной тенденцией.

–ассмотрим каждый из показателей рентабельности в отдельности.

1. –ентабельность продаж (другое наименование этого показател€ Ц коэффициент Ђприбыль/продажиї (profit margin), норма чистой прибыли). ќн показывает, какую прибыль с одной гривни продажи получило предпри€тие. ќпредел€етс€ как отношение чистой прибыли к чистой реализации:

 

–ентабельность „иста€ прибыль (стр. 220 ф. є 2)

продаж =.

„иста€ реализаци€ (стр. 035 ф. є 2)

 

Ќапример, дл€ предпри€ти€ ј рентабельность продаж в 1999 году соста-вила:

–ентабельность продаж = „иста€ прибыль: „иста€ реализаци€ = 52 500: 350 000 = 0,15 (15%). Ёто означает, что после вычета из полученного дохода всех расходов останетс€ 15 копеек прибыли от каждой гривни продаж.

»зменение рентабельности продаж предпри€ти€ по годам представлено в табл. 23.

“аблица 23

–ентабельность продаж

  –ентабельность продаж     1998 год     1999 год  
    „иста€ прибыль „иста€ реализаци€       51 200 = 320 000     0,16       52 500 = 350 000       0,15

 

»з таблицы видно, что рентабельность продаж предпри€ти€ ј снизилась за год на 1%.

ѕрежде чем перейти ко второму показателю Ц рентабельности активов - рассмотрим такое пон€тие, как коэффициент оборачиваемости активов.

 оэффициент оборачиваемости активов (asset turnover) характеризует, насколько эффективно используютс€ активы с точки зрени€ объема реализации, поскольку показывает, сколько гривен реализации на каждую гривню, вложен≠ную в активы предпри€ти€. ƒругими словами, сколько раз за отчетный период активы обернулись в процессе реализации продукции.  оэффициент определ€етс€ как отношение чистой реализации к среднегодовой стоимости активов:

 

 оэффициент „иста€ реализаци€ (стр. 035 ф. є 2)

оборачиваемости =.

активов [(јктивы на начало года (стр. 080 + стр. 260 +

+ стр. 270 гр. 3 ф. є 1) + јктивы на конец года

(стр. 080 + стр. 260 + стр. 270 гр. 4 ф. є 1)): 2]

 

»зменение коэффициента оборачиваемости активов за два года работы предпри€ти€ ј представлено в табл. 24.

ƒанные этой таблицы свидетельствуют о снижении оборачиваемости ак-тивов предпри€ти€ ј в 1999 году по сравнению с 1998 годом, т.е. о менее эффективном их использовании.

“аблица 24

 оэффициент оборачиваемости активов

   оэффициент оборачиваемости активов   1998 год     1999 год  
    „иста€ реализаци€ —реднегодова€ стоимость активов       320 000 = 150 000     2,13       350 000 = 188 000       1,86

 

2. –ентабельность активов (другое наименование этого показател€ Ц коэффициент Ђприбыль/активыї (ROA Ц Return on Assets)). ќн характеризует, насколько эффективно предпри€тие использует свои активы дл€ получени€ прибыли, т.е. какую прибыль приносит кажда€ гривн€, вложенна€ в активы предпри€ти€. ќпредел€етс€ как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов:

 

–ентабель- „иста€ прибыль (стр. 220 ф. є 2)

ность активов =.

[(јктивы на начало года (стр. 080 + стр. 260 + стр.270 гр. 3 ф. є 1) +

јктивы на конец года (стр. 080 + стр. 260 + стр. 270 гр. 4 ф. є 1)): 2]

 

Ќапример, дл€ предпри€ти€ ј рентабельность активов в 1999 году соста-вила:

–ентабельность активов = „иста€ прибыль: —реднегодова€ стоимость активов = 52 500: 188 000 = 28%. “о есть кажда€ гривн€ активов принесла предпри€тию прибыль в 28 копеек.

»зменение рентабельности активов за два года работы предпри€ти€ ј представлено в таблице 25.

“аблица 25

–ентабельность активов

  –ентабельность активов (ROA)     1998 год     1999 год  
    „иста€ прибыль —реднегодова€ стоимость активов         51 200 = 150 000     0,34       52 500 = 188 000       0,28

 

ƒанные таблицы 25 свидетельствуют о снижении коэффициента (ROA), то есть об уменьшении эффективности использовани€ активов в 1999 году по сравнению с 1998 годом.

ќтметим, что коэффициент ROA объедин€ет два показател€: долю при-были в одной гривне реализации и оборот активов. ¬ыше мы рассмотрели, что дол€ прибыли в одной гривне реализации исчисл€етс€ с помощью показател€ рентабельности продаж, а оборот активов определ€етс€ с помощью коэффициента оборачиваемости активов. “о есть произведение названных показателей равно значению коэффициента рентабельности активов (ROA).

Ќагл€дно это видно на следующей схеме:

 

„иста€ „иста€ „иста€

–ентабельность прибыль прибыль реализаци€

активов = = х =

јктивы „иста€ јктивы

реализаци€

 

= –ентабельность продаж х  оэффициент оборачиваемости активов.

 

»спользуем эту зависимость дл€ анализа причин изменени€ рентабельно-сти активов. — этой целью сделаем расчет коэффициента ROA с помощью названных показателей (таблица 26).

 

“аблица 26

 оэффициент оборачиваемости активов

 

√оды –ентабельность активов (ROA) –ентабельность продаж  оэффициент оборачиваемости активов
  0,34 = 0,16 х 2,13
  0,28 = 0,15 х 1,86

 

»з данных таблицы 26 видно, что на снижение рентабельности активов в 1999 году повли€ло как уменьшение рентабельности продаж, так и уменьшение оборачиваемости активов.

3. –ентабельность капитала (другое наименование этого показател€ Ц коэффициент Ђприбыль: капиталї (ROE Ц return on equity)) характеризует, насколько эффективно предпри€тие использует собственный капитал. ѕоказатель определ€етс€ как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала:

 

–ентабельность „иста€ прибыль (стр. 220 ф. є 2)

капитала =.

[(—обственный капитал на начало года (стр. 380 гр. 3 ф. є 1) +

+ собственный капитал на конец года (стр. 380 гр. 4 ф. є 1)): 2]

 

Ќапример, дл€ предпри€ти€ ј рентабельность капитала составила по годам:

“аблица 27

–ентабельность капитала

 

  –ентабельность капитала (ROE)     1998 год     1999 год  
    „иста€ прибыль —обственный капитал       51 200 = 70 000     0,73       52 500 = 80 000       0,65

 

 

ƒанные таблицы 27 свидетельствует о снижении коэффициента ROE, то есть об уменьшении эффективности использовани€ собственного капитала в 1999 году по сравнению с 1998 годом.

ƒл€ анализа причин изменени€ коэффициента ROE целесообразно приме-нить уравнение ƒюпона. Ёто уравнение получило такое название в честь компании Du Pont, специалистами которой дл€ внутреннего управлени€ и оперативного руководства была создана система факторного анализа. ѕриведем это уравнение:

 

ROE = ROA х (јктивы: —обственный капитал)

«десь коэффициент ROE разложен на две составл€ющие: рентабельность активов и коэффициент финансового левереджа (финансового рычага), который исчисл€етс€ как соотношение: јктивы/—обственный капитал. “о есть данное уравнение нагл€дно показывает, что прибыльность собственного капитала зависит от прибыльности активов и финансового левереджа. Ёто хорошо видно на следующей схеме:

 

„иста€ „иста€

–ентабельность прибыль прибыль јктивы

капитала = = х =

—обственный јктивы —обственный

капитал капитал

 

јктивы

= –ентабельность активов х.

—обственный капитал

 

»спользуем приведенную зависимость при анализе причин изменени€ рентабельности капитала, дл€ чего сделаем расчет коэффициента ROE по уравнению ƒюпона (см. табл. 28).

»з данных таблицы 28 видно, что, несмотр€ на увеличение коэффициента финансового левереджа в 1999 году, снижение рентабельности активов повлекло за собой и снижение рентабельности капитала.

ќбратим внимание на тот факт, что увеличение финансового левереджа св€зано с увеличением доли заемного капитала. ѕоэтому существует определенный риск в привлечении заемного капитала, который оправдываетс€

“аблица 28





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-11-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 407 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ћюди избавились бы от половины своих непри€тностей, если бы договорились о значении слов. © –ене ƒекарт
==> читать все изречени€...

2271 - | 2071 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.017 с.