Инструмент — это способ, с помощью которого центральный банк как орган денежно-кредитного регулирования воздействует на объекты денежно-кредитной политики. В качестве инструментов выступают переменные, величину которых можно довольно быстро скорректировать и с которыми связаны целевые ориентиры, используемые центральным банком.
Инструменты проведения денежно-кредитной политики должны обладать определенными свойствами:
быть максимально действенными (обеспечивать достижение целей регулирования); являться нейтральными (оказывать одинаковое влияние на конкурентоспособность кредитных организаций);
равномерно воздействовать на конкурентоспособность всех кредитных институтов или их отдельных групп.
Выбор и использование инструментов реализации денежно- кредитной политики определяются прежде всего кругом задач, которые центральный банк призван решать на определенном этапе развития экономики.
Инструменты денежно-кредитной политики можно классифицировать по следующим критериям:
2. В зависимости от непосредственных объектов воздействия:
инструменты, воздействующие на предложение денег;
инструменты, воздействующие на спрос денег.
Исходя из конкретных целевых ориентиров и целей, денежно- кредитная политика может быть направлена:
на сдерживание кредитной эмиссии (рестрикционная политика) в периоды экономических подъемов для устранения «перегрева» конъюнктуры;
на стимулирование предложения денег в период подъема производства и оживления экономики.
3. По своей форме воздействия:
прямые (административные) инструменты воздействия;
косвенные (рыночные) инструменты.
Прямые инструменты в практике центральных банков развитых стран используются, скорее как исключение, лишь в определенных ситуациях. Более широкое применение они получили в развивающихся государствах, где показывают высокую результативность.
К инструментам прямого воздействия относят:
запрет на выполнение банковских операций;
ограничение выполнения операций;
запрет на открытие филиалов;
лимиты в области налично-денежного обращения;
нормативы для коммерческих банков (ликвидности и т. д.).
Рыночные (косвенные) инструменты — позволяют центральному банку воздействовать на сферу денежно-кредитных отношений через создание соответствующих условий на рынке ссудных капиталов и кредитов. Эти инструменты отличаются большим разнообразием и вариативностью, но результаты их применения не всегда достигают поставленной цели.
В составе косвенных (экономических) методов можно выделить: нормативные — применяются посредством использования таких обязательных инструментов, как отчисления в фонд обязательного резервирования, установление для кредитных институтов коэффициентов и нормативов; корректирующие — применяются через использование процентных ставок, валютных интервенций, операций на открытом рынке и других инструментов.
Методы косвенного воздействия включают:
официальную (ключевую) ставку Центрального банка, рефинансирование банков, установление минимальных резервных требований, операции с государственными ценными бумагами, депозитные операции, валютные интервенции, эмиссию облигаций.
4. По характеру параметров, устанавливаемых в процессе денежно-кредитного регулирования:
количественные инструменты;
качественные инструменты.
Количественные инструменты оказывают влияние на состояние кредитных возможностей банков, а значит, и на состояние денежного оборота в целом. Качественные инструменты влияют на стоимость банковских кредитов, т. е. напрямую регулируют качественные параметры рынка.
5. По срокам воздействия:
краткосрочные инструменты;
долгосрочные инструменты.
К краткосрочным относятся инструменты, благодаря которым обеспечивается достижение операционных (оперативных) и промежуточных целей денежно-кредитной политики. К долгосрочным принято относить инструменты, результат действия которых может проявиться в период от одного года до нескольких десятилетий. Именно их использование и связано с эффектом временного лага, т. е. возникновением разрыва во времени между их введением и получением результата от их применения.
Основными видами инструментов, применяемых центральным банком при проведении денежно-кредитной политики, являются:
операции с государственными ценными бумагами;
нормы обязательных резервов;
ставки процентов по операциям центрального банка;
рефинансирование кредитных организаций;
валютные интервенции; установление ориентиров роста денежной массы;
прямые количественные ограничения;
эмиссия облигаций от своего имени.
По мере развития и совершенствования финансово-кредитной системы центральный банк может и должен использовать новые, более эффективные методы и инструменты проведения денежно- кредитной политики.
