Час: 2 год.
Мета: розкрити сутність фінансових ризиків та визначити їх місце у фінансовому менеджменті; розглянути модель управління фінансовими ризиками та фактори її формування;окреслити основні методи оцінки фінансових ризиків; виокремити внутрішні і зовнішні механізми зменшення дії фінансових ризиків.
План
9.1 Сутність і класифікація фінансових ризиків.
9.2. Основи управління фінансовими ризиками підприємства.
9.3. Оцінка фінансових ризиків.
9.4. Внутрішньофірмові механізми зменшення фінансових ризиків.
9.5. Механізми зовнішнього зменшення дії фінансових ризиків.
Література: [12, с.431-470], [13, с. 613-677], [17, с.329-354], [25, с. 431-445], [41, с.323-363]
9.1. Сутність і класифікація фінансових ризиків.
Під фінансовим ризиком підприємства розуміється можливість виникнення негативних фінансових наслідків у формі втрати доходу чи капіталу в ситуації невизначеності умов здійснення його фінансової діяльності.
З метою здійснення ефективного управління ними їх класифікують за наступними ознаками:
1. За видами:
- Ризик зниження фінансової стійкості (або ризик порушення рівноваги фінансового розвитку) підприємства. Цей ризик генерується недосконалістю структури капіталу (надмірною долею позикових засобів, що використовуються), що породжує незбалансованість позитивного і негативного грошових потоків підприємства по обсягах.
- Ризик неплатоспроможності (або ризик незбалансованої ліквідності) підприємства. Цей ризик генерується зниженням рівня ліквідності оборотних активів, що породжує розбалансованість позитивного і негативного грошових потоків підприємства у часі. По своїх фінансових наслідках цей вид ризику також належить до найбільш небезпечних.
- Інвестиційний ризик. Він характеризує можливість виникнення фінансових втрат в процесі здійснення інвестиції діяльності підприємства. Відповідно до видів цієї діяльності розділяються і види інвестиційного ризику - ризик реального інвестування і ризик фінансового інвестування.
- Інфляційний ризик.
- Процентний ризик. Він полягає в непередбаченій зміні відсоткової ставки на фінансовому ринку (як депозитної, так і кредитної).
- Валютний ризик.
- Депозитний ризик. Цей ризик відображає можливість неповернення депозитних внесків (непогашення депозитних сертифікатів).
- Кредитний ризик. Він має місце у фінансовій діяльності підприємства при наданні ним товарного (комерційного) або споживчого кредиту покупцям.
- Податковий ризик. Цей вид фінансового ризику має такі прояви: вірогідність введення нового виду податків і зборів на здійснення окремих аспектів господарської діяльності; можливість збільшення рівня ставок податків, що діють, зміна термінів і умов здійснення окремих податкових платежів; вірогідність відміни податкових пільг, що діють, у сфері господарської діяльності підприємства.
- Структурний ризик. Цей вид ризику генерується неефективним фінансуванням поточних витрат підприємства, що обумовлює високу питому вагу постійних витрат в загальній їх сумі.
- Криміногенний ризик. У сфері фінансової діяльності підприємств він виявляється у формі оголошення його партнерами фіктивного банкрутства; підробки документів, що забезпечують незаконне присвоєння сторонніми особами грошових і інших активів; розкрадання окремих видів активів власним персоналом та ін.
- Інші види ризиків.
2. За об'єктом, що характеризується, виділяють наступні групи фінансових ризиків:
- ризик окремої фінансової операції. Він характеризує у комплексі весь спектр видів фінансових ризиків, властивих певній фінансовій операції (наприклад, ризик властивий придбанню конкретній акції);
- ризик різних видів фінансової діяльності (наприклад, ризик інвестиційної або кредитної діяльності підприємства);
- ризик фінансової діяльності підприємства в цілому. Комплекс різних видів ризиків, властивих фінансовій діяльності підприємства, визначається специфікою організаційно-правової фірми його діяльності, структурою капіталу, складом активів, співвідношенням постійних і змінних витрат і тому подібне.
3. За сукупністю досліджуваних інструментів фінансові ризики підрозділяються на наступні групи:
- індивідуальний фінансовий ризик. Він характеризує сукупний ризик, властивий окремим фінансовим інструментам;
- портфельний фінансовий ризик. Він характеризує сукупний ризик, властивий комплексу однофункціональних фінансових інструментів, об'єднаних в портфель (наприклад, ризик кредитного портфеля підприємства, ризик його інвестиційного портфеля і тому подібне).
4. За комплексністю дослідження виділяють наступні групи ризиків:
- простий фінансовий ризик. Він характеризує вид фінансового ризику, що не розчленовується на окремі його підвиди. (наприклад, інфляційний)
- складний фінансовий ризик. Він характеризує вид фінансового ризику, що складається з комплексу підвидів. (наприклад, ризик інвестиційного проекту).
5. За джерелами виникнення виділяють наступні групи фінансових ризиків:
- зовнішній, систематичний або ринковий ризик (всі терміни визначають цей ризик як незалежний від діяльності підприємства. До цієї групи ризиків можуть бути віднесені інфляційний ризик, процентний ризик, валютний ризик, податковий ризик і частково інвестиційний;
- внутрішній, несистематичний або специфічний ризик (всі терміни визначають цей фінансовий ризик як залежний від діяльності конкретного підприємства). Він може бути пов'язаний з не кваліфікованим фінансовим менеджментом, неефективною структурою активів і капіталу, надмірною прихильністю до ризикових (агресивним) фінансових операцій з високою нормою прибутку, недооцінкою господарських партнерів і іншими
6. За фінансовими наслідками всі ризики підрозділяються на такі групи:
- ризик, що викликає тільки економічні втрати. При цьому виді ризику фінансові наслідки можуть бути тільки негативними (втрата доходу або капіталу);
- ризик, що викликає упущену вигоду. Він характеризує ситуацію, коли підприємство через об'єктивні і суб’єктивні причини не може здійснити заплановану фінансову операцію.
- ризик, що викликає як економічні втрати, так і додаткові доходи. У літературі цей вид фінансового ризику часто називається 2спекулятивним фінансовим ризиком», оскільки він пов'язаний із здійсненням спекулятивних (агресивних) фінансових операцій.
7. За характером прояву у часі виділяють дві групи фінансових ризиків:
- постійний фінансовий ризик. Він характерний для всього періоду здійснення фінансової операції і пов'язаний з дією постійних чинників.
- тимчасовий фінансовий ризик. Він характеризує ризик, що має перманентний характер і виникає лише на окремих етапах здійснення фінансової операції.
8. За рівнем фінансових втрат ризики підрозділяються на такі групи:
- допустимий фінансовий ризик. Він характеризує ризик, фінансові втрати за яким не перевищують розрахункової суми прибутку по фінансовій операції;
- критичний фінансовий ризик. Він характеризує ризик, фінансові втрати за яким не перевищують розрахункової суми валового доходу по фінансовій операції;
- катастрофічний фінансовий ризик. Він характеризує ризик, фінансові втрати за яким визначаються частковою або повною втратою власного капіталу.(цей вид ризику може супроводжуватися втратою і позикового капіталу).
9. За можливістю передбачення фінансові ризики діляться на наступні дві групи: прогнозований і непрогнозований фінансовий ризик.
Відповідно цій класифікаційній ознаці фінансові ризики підрозділяються також на керовані і некеровані в рамках підприємства.
10. За можливістю страхування фінансові ризики поділяються також на дві групи: фінансовий ризик, що страхується і не страхується.
