Моделі оцінки вартості акцій

Модель оцінки вартості акції при її використання на протязі тривалого періоду часу має такий вигляд:

,

де СА_н – реальна вартість акції, що використовується на протязі невизначеного тривалого періоду часу;

Д_а – сума дивідендів, що передбачається до отримання в кожному n-му періоді;

нп - норма валового інвестиційного прибутку, що очікується по акціям, виражена десятковим дробом;

n – число періодів, що включені у розрахунок.

Економічне значення цієї моделі полягає в тому, що поточна вартість акції, що використовується на протязі невизначеного тривалого періоду часу (невизначену кількість років), являє собою суму дивідендів по окремим майбутнім періодам, що передбачається отримати, яка приведена до справжньої вартості по дисконтній ставці, що дорівнює нормі валового інвестиційного прибутку, що очікується.

Модель оцінки вартості акації, що використовується на протязі раніше визначеного строку:

де СА_о – реальна вартість акції, що використовується на протязі раніше визначеного строку;

Д_а – сума дивідендів, що передбачається до отримання в кожному n-му періоді;

КС_а – курсова вартість акції, що очікується в кінці періоду її реалізації;

нп - норма валового інвестиційного прибутку, що очікується по акціям, виражена десятковим дробом;

n – число періодів, що включені у розрахунок.

Економічне значення цієї моделі полягає в тому, що поточна вартість акції, що використовується на протязі раніше визначеного строку, дорівнює сумі дивідендів у періодах, що використовуються, і курсовій вартості акцій, що очікується в момент її реалізації, яка приведена до справжньої вартості по дисконтній ставці, що дорівнює нормі валового інвестиційного прибутку, що очікується.

Перша з розглянутих моделей оцінки вартості акцій має ряд варіантів:

Модель оцінки вартості акцій зі стабільним рівнем дивідендів:

,

де СА_о – реальна вартість акцій зі стабільним рівнем дивідендів;

Д_а – річна сума постійного дивіденду;

нп - норма валового інвестиційного прибутку, що очікується по акціям, виражена десятковим дробом.

Модель оцінки вартості акцій з постійно зростаючим рівнем дивідендів («Модель Гордона»):

,

де СА_в – реальна вартість акцій з постійно зростаючим рівнем дивідендів;

Д_а – річна останнього виплаченого дивіденду;

Т_д – темп приросту дивіденду, що виражений десятковим дробом;

нп - норма валового інвестиційного прибутку, що очікується по акціям, виражена десятковим дробом.

Модель оцінки вартості акцій з рівнем дивідендів, що коливаються за окремими періодами:

де СА_з – реальна вартість акцій з рівнем дивідендів, що коливаються за окремими періодами;

Д₁-Д_n – сума дивідендів, що прогнозується до отримання в кожному n-му періоді;

нп - норма валового інвестиційного прибутку, що очікується по акціям, виражена десятковим дробом.