Моделі оцінки вартості облігацій

Базисна модель оцінки вартості облігації – або облігації з періодичною виплатою відсотків має вигляд:

,

де СО_б – реальна вартість облігації з періодичною виплатою відсотків;

П₀ – сума відсотків, що виплачуються у кожному періоді;

Н₀ – номінал облігації, що підлягає погашенню у кінці періоду його обігу;

нп - норма валового інвестиційного прибутку, що очікується по облігації, виражена десятковим дробом;

n – число періодів, що залишаються до строку погашення облігації.

Економічний зміст цієї моделі полягає в тому, що її поточна реальна вартість дорівнює сумі всіх відсоткових надходжень за період її обігу, що залишився і номіналу, що приведені до теперішньої вартості по дисконтній ставці, що дорівнює нормі валового інвестиційного прибутку, який очікується.

Модель оцінки вартості облігації з виплатою всієї суми при її погашенні:

,

де СО_п – реальна вартість облігації з виплатою всієї суми відсотків при її погашенні;

П_к – сума відсотків по облігації, що підлягають виплаті у кінці строку її обігу;

Н₀ – номінал облігації, що підлягає погашенню у кінці періоду його обігу;

нп - норма валового інвестиційного прибутку, що очікується по облігації, виражена десятковим дробом;

n – число періодів, що залишаються до строку погашення облігації.

Економічний зміст цієї моделі полягає в тому, що поточна реальна вартість облігації з виплатою всієї суми відсотків при її погашенні дорівнює сукупним виплатам номіналу і суми відсотків, що приведені до теперішньої вартості по дисконтній ставці, що дорівнює нормі валового інвестиційного прибутку, який очікується.

Модель оцінки вартості облігації, що реалізується з дисконтом без виплати відсотків:

де СО_д – реальна вартість облігації, що реалізується з дисконтом без виплати відсотків за нею;

Н₀ – номінал облігації, що підлягає погашенню у кінці періоду його обігу;

нп - норма валового інвестиційного прибутку, що очікується по облігації, виражена десятковим дробом;

n – число періодів, що залишаються до строку погашення облігації.

Економічний зміст цієї моделі полягає в тому, що поточна реальна вартість облігації, що реалізується з дисконтом без виплати відсотків за нею, являє собою її номінал, що приведений до теперішньої вартості по дисконтній ставці, що дорівнює нормі валового інвестиційного прибутку, який очікується.

Для оцінки поточного рівня валового інвестиційного прибутку по облігаціям використовується коефіцієнт її поточної доходності:

,

де К_тдо – коефіцієнт поточної доходності облігації;

Н₀ – номінал облігації;

СП – ставка відсотку, що об’явлена, виражена десятковим дробом;

СО – реальна поточна вартість облігації.