Чинник часу має значення не тільки для історії, але і для економіки, особливо для її найважливішої частини - фінансів. З погляду фінансів за певний проміжок часу (період) відбуваються значні зміни, які зачіпають різні сторони фінансово-господарської діяльності суб'єктів господарювання, окремих фізичних осіб і всього суспільства. Перш за все відбуваються істотні зміни в оцінці вартості грошових коштів.
З часом вартість грошей стає відмінною (у більшу або меншу сторону) від первинної величини і набуває абсолютно іншої оцінки. Зміна вартості грошей пов'язана як з об'єктивними, так і суб'єктивними умовами і чинниками, які діють в процесі розширеного відтворення в економічній системі держави. Чим швидше здійснюється відтворювальний процес в суспільному господарстві країни, тим швидше змінюється вартість грошей і навпаки. Відтворювальний процес завжди супроводжується тими або іншими змінами вартості грошей в часі. Найчастіше зміну вартості грошей в часі пов'язують з інфляцією, монетизацією економіки, ризиком втрати частини доходів, прибутку, дивідендів, відсотків на вкладений капітал. В цьому випадку оцінка вартості грошей в часі розглядається як механізм порівняння різних варіантів вкладень капіталу і отримання прибутку.
У практиці фінансових обчислень такий підхід цілком виправданий, оскільки чинник часу, особливо в середньострокових і довгострокових договорах і контрактах або в умовах нестабільної фінансово-економічної ситуації грає іноді більшу роль, чим розміри вкладених або отримуваних грошових сум.
Об'єктивною необхідністю обліку чинника часу в оцінці вартості грошей виступає процес розширеного відтворення валового внутрішнього продукту, а суб'єктивною - суть процесів фінансування, інвестування і кредитування господарської діяльності, що виражаються в принципі не рівноцінності грошей, що відносяться до різних періодів часу.
В умовах ринкової економіки чинник часу особливо впливає на зміну вартості грошей. Це обумовлено тим, що з'являється можливість різних варіантів вкладення грошових коштів, що приносять різну суму доходу за неоднакові інтервали часу.
Можна виділити наступні основні умови і чинники, які впливають на оцінку вартості грошей в часі в сучасній соціально-орієнтованій ринковій системі господарювання. По-перше, масштаби і швидкість здійснення розширеного відтворення, що характеризуються збільшенням валового внутрішнього продукту або валового національного доходу країни. По-друге, зростанням монетизації економіки країни, еквівалентністю грошової маси в обігу об'єму створеного в країні валового внутрішнього продукту. По-третє, параметрами інфляційного процесу, що визначається на основі індексу споживчих цін, індексу цін виробників, сукупного індексу цін або дефлятора валового внутрішнього продукту. По-четверте, рівнем підприємницького, фінансового і інвестиційного ризику. По-п'яте, ліквідністю різних видів активів, фінансових і інвестиційних інструментів, куди був вкладений грошовий капітал.
Всі перераховані чинники взаємозв'язані і, як правило, діють практично одночасно, що вимушує фінансових менеджерів враховувати їх практично у всіх своїх фінансово-інвестиційних операціях.
З принципу не тимчасової рівноцінності грошей витікає об'єктивна нераціональність підсумовування грошових величин, що відносяться до різних періодів часу при ухваленні фінансових рішень. Тому на практиці фінансові менеджери повинні проводити фінансові розрахунки з урахуванням тимчасової вартості грошей. Для цього використовують дві фінансові операції, що отримали назви нарощування і дисконтування.
Нарощування - визначення майбутньої вартості грошей, дисконтування - визначення справжньої вартості грошей.
Під нарощуванням розуміють процес збільшення первинної суми грошового капіталу в результаті нарахування відсотків.
Економічний сенс методу нарощування полягає у визначенні величини, яка буде або може бути отримана з деякої первинної (поточної) суми в результаті проведення фінансової операції.
Дисконтуванням є процес знаходження грошової суми на заданий момент часу по її відомому або передбачуваному значенню в майбутньому, виходячи із заданої процентної ставки.
Економічний сенс дисконтування полягає в тимчасовому впорядкуванні грошових потоків різних тимчасових періодів. У основі дисконтування покладена дисконтна ставка або дисконтний відсоток.
Дисконтна ставка - це процентна ставка, яка забезпечує процес приведення майбутньої вартості грошового капіталу до справжнього моменту часу. Дисконтна ставка показує, який відсоток повернення може мати інвестор на грошові кошти, що інвестуються.
Дисконт - це дохід, що є різницею між номінальною і фактичною сумою грошових коштів (грошового капіталу).
Як процес нарощування, так і процес дисконтування значною мірою залежать від величини відсотка або процентної ставки. Саме відсоток є основою для проведення фінансових розрахунків і визначення вартості грошей в часі. Величина відсотка встановлюється в результаті вирішення протиріччя між власником грошового капіталу і його користувачем, тобто суб'єктом вкладення капіталу. В результаті вирішення протиріччя складається ціна грошового капіталу у формі відсотка або процентної ставки.
Під відсотками розуміють абсолютну величину доходу від надання грошей у борг в будь-якій формі: видача позики, продаж товарів в кредит, приміщення грошей на депозитний внесок, облік векселя, покупка ощадного сертифікату або облігації і так далі.
Під процентною ставкою розуміється відносна величина доходу за фіксований відрізок часу.
Процентна ставка зазвичай «прив'язана» до деякого тимчасового інтервалу, який називається періодом нарахування. Як правило, період нарахування рівний: рік, півріччя, квартал, місяць, день. Стандартним тимчасовим інтервалом в Україні є один календарний або фінансовий рік. Величина фінансового року для фінансових розрахунків може прийматися або 360 днів (за умови використанні англо-американської системи відліку) або 365-366 днів (при користуванні французької системи відліку).
Для того, щоб визначити майбутню вартість грошей або здійснити процес нарощування, як мінімум, треба мати три компоненти: а) первинну суму грошей (грошового капіталу); б) ставку відсотка, по якій проводиться розрахунок; в) часовий інтервал фінансової операції, який визначає майбутню суму грошей. При цьому часовий інтервал впливає на первинну суму грошей і певною мірою впливає на процентну ставку. Для визначення справжньої вартості грошей також потрібно, як мінімум, три компоненти: а) майбутня сума грошей; би) ставка дисконтування; в) часовий період фінансової операції.
Існують різні способи нарахування відсотків, а у зв'язку з цим і різні види процентних ставок.
У зв'язку з цим процентні ставки класифікуються:
1. Залежно від бази розрахунку можуть бути:
а) при постійній базі - прості ставки;
б) при змінній базі - складні ставки.
2. Залежно від способу розрахунку відсотків:
а) при декурсивном способі - ставки відсотка;
б) при антисипативном способі - облікові ставки
3. Залежно від порядку встановлення у фінансовому контракті:
а) фіксовані ставки; б) плаваючі ставки.
4. Залежно від виду фінансового контракту:
а) депозитні ставки; б) кредитні ставки.
5. Залежно від тимчасової оцінки вартості грошей:
а) при визначенні майбутньої вартості грошей – ставки нарощування;
б) при визначенні справжньої вартості - ставки дисконтування.
6. Залежно від виду фінансового інструменту:
а) ставки доходу по основних фінансових інструментах;
б) ставки доходу по похідних фінансових інструментах (деривативам).
Оцінка вартості грошей в часі використовується практично у всіх фінансових обчисленнях, де необхідне визначити величину грошового потоку, доходи на вкладений капітал в різні активи, цінні папери, інвестиційні проекти. Здійснюючи такі фінансові операції: як придбання (емісію) акцій, облігацій, ощадних і інвестиційних сертифікатів; облік векселів; депозитні і кредитні операції; вкладення фінансового капіталу в інвестиційні проекти і тому подібне необхідно проводити оцінку вартості грошей (грошового капіталу) в часі. Така оцінка дозволить з безлічі варіантів вкладення фінансового капіталу вибрати якнайкращий, такий, що забезпечує найбільш вигідні умови отримання прибутку на вкладений капітал і понизити величину ризику при проведенні тієї або іншої фінансової операції. В умовах ринкової економіки жодне фінансове рішення не повинне ухвалюватися без всебічної оцінки вартості фінансового капіталу і грошових потоків з урахуванням чинника часу.
