Оптимізація грошових потоків представляє собою процес вибору найкращих форм їх організації на підприємстві з урахуванням умов та особливостей здійснення його господарської діяльності.
Метою оптимізації грошових потоків як і їх управління в цілому є досягнення підприємством стану фінансової рівноваги.
Досягнення цієї мети потребує вирішення у процесі оптимізації грошових потоків наступних задач:
1) забезпечення високого рівня збалансованості обсягів вхідного та вихідного грошових потоків за обсягами;
2) підтримка постійної платоспроможності підприємства;
3) формування необхідного обсягу чистого грошового потоку, що забезпечує задані темпи економічного розвитку підприємства на умовах самофінансування;
4) формування високого рівня якості чистого грошового потоку підприємства.
Основними об'єктами оптимізації грошових потоків виступають:
1) чистий грошовий потік;
2) вихідний грошовий потік;
3) вхідний грошовий потік;
4) запас грошових коштів.
На вхідній і вихідній грошові потоки впливають зовнішні і внутрішні чинники.
До зовнішніх чинників, які впливають на вхідний грошовий потік, відносяться: стан і перспективи розвитку товарного ринку; рівень конкуренції на товарному ринку; стан і перспективи розвитку фінансового ринку; можливості використання засобів фінансового ринку; ефективність діяльності банківської системи; система оподаткування, що склалася; можливості державного і місцевого бюджетів по цільовому фінансуванню найбільш важливих проектів і програм; загальне полягання економіки в країні, фінансово-економічна політика держави, що проводиться.
До внутрішніх чинників, які впливають на вхідний грошовий потік, відносяться: цінова політика підприємства; амортизаційна політика підприємства; тривалість операційного і фінансового циклів підприємства; сезонність операційної діяльності; масштаби інвестиційної діяльності; професіоналізм менеджерів підприємства і цільові установки власників суб'єкта господарювання.
До зовнішніх чинників, які впливають на вихідний грошовий потік підприємства, відносяться:
• поведінка постачальників сировини і матеріалів, основних кредиторів, а також споживачів продукції і послуг;
• періодичність і об'єми платежів по зобов'язаннях;
• рівень платежів по фінансових і іншим зобов'язанням;
• надійність партнерів по господарській діяльності;
• напрями платежів і їх ув'язка з надходженням засобів;
• вимоги законодавства і рівень фінансових санкцій.
До внутрішніх чинників, які впливають на вихідний грошовий потік, відносяться: облікова політика підприємства; рівень витрат на операційну і комерційну діяльність; рівень продуктивності праці; чисельність і кваліфікація персоналу; товарна, галузева і територіальна диверсифікація діяльності; система обов'язкових платежів підприємства, їх послідовність і об'єми; об'єми власного капіталу і рівень фінансової стійкості.
Напрями оптимізації грошових потоків підприємства, які виділяються у сучасній практиці фінансового менеджменту:
- збалансування грошових потоків;
- вирівнювання грошових потоків;
- синхронізація грошових потоків.
Збалансування обсягів грошових потоків спрямоване на забезпечення відповідності між обсягами позитивного та від'ємного грошових потоків, оскільки негативний вплив на результати господарської діяльності здійснюють і дефіцитний, і надлишковий грошові потоки.
Збалансування грошових потоків проводиться у довгостроковому періоді. До методичного інструментарію збалансування грошових потоків належать балансовий метод, метод техніко-економічних розрахунків, методи моделювання, логістичний підхід.
Методи збалансування дефіцитного грошового потоку передбачають реалізацію заходів щодо уникнення дефіциту грошових коштів (при дефіцитному грошовому потоці) та втрати їх вартості (при надлишковому грошовому потоці).
Збалансування дефіцитного грошового потоку:
- зростання обсягу позитивного грошового потоку;
- зменшення обсягу від'ємного грошового потоку.
Збалансування надлишкового грошового потоку:
- підвищення інвестиційної активності підприємства;
- підвищення кредитного та ділового іміджу;
- розширення операційної діяльності.
Вирівнювання грошових потоків здійснюється з метою підвищення рівня рівномірності позитивного та від'ємного грошових потоків. Вирівнювання грошових потоків спрямоване на згладжування їх обсягів у розрізі окремих інтервалів досліджуваного періоду, що дозволяє ліквідувати в певній мірі сезонні та циклічні відмінності у формуванні позитивного та від'ємного грошового потоку.
Проведення вирівнювання грошових потоків дозволяє оптимізувати середній запас грошових коштів.
У процесі вирівнювання грошових потоків застосовують метод техніко-економічних розрахунків, метод середньої плинної.
Для оцінки результатів вирівнювання грошових потоків застосовується стандартне відхилення позитивного грошового потоку та стандартне відхилення від'ємного грошового потоку, значення яких має прямувати до нуля.
Синхронізація грошових потоків у часі спрямована на забезпечення узгодженості позитивного та від'ємного грошових потоків у часі з метою підтримання необхідного рівня платоспроможності та зменшення резервного запасу грошових коштів.
Об'єктом синхронізації виступають передбачувані вхідні та вихідні грошові потоки, які піддаються зміні у часі. У процесі синхронізації грошових потоків реалізуються заходи щодо підвищення міцності кореляційного зв'язку між позитивним та від'ємним грошовими потоками.
Негативними наслідками несинхронних грошових потоків є:
• необхідність утримання додаткових запасів грошових коштів, тобто відволікання їх з обороту, що призводить до падіння рівня рентабельності господарської діяльності;
• систематичне порушення платіжної дисципліни підприємством в короткостроковому періоді, що підриває діловий імідж підприємства, може призводити до появи додаткових непередбачуваних витра (штрафи, пені).
Методичним інструментарієм синхронізації грошових потоків виступає метод техніко-економічних розрахунків, метод кореляційного аналізу, метод сценаріїв, метод імітаційного моделювання (метод Монте-Карло), математичні методи (метод експоненціального згладжування, Байєсівський метод), логістичний підхід.
У процесі синхронізації грошових потоків широкого розповсюдження набула "Система прискорення - уповільнення платіжного обороту". Сутність цієї системи полягає у розробці заходів, за допомогою яких можна прискорити надходження грошових коштів та уповільнити їх видатки, що дозволяє синхронізувати позитивний та від'ємний грошові потоки у часі
Система "Прискорення-уповільнення платіжного обороту" передбачає:
1. Прискорення надходження грошових коштів: банківське накопичення; система сейфів; грошові перекази; система овердрафт; рефінансування дебіторської заборгованості; прискорення розрахунків за продану продукцію.
2. Уповільнення витрачання грошових коштів: використання флоута; централізація кредиторських рахунків; рахунки з нульовим балансом; контрольовані рахунки виплат; координація управління декількома рахунками; скорочення розрахунків готівкою; уповільнення розрахунків з постачальниками.
В результаті оптимізації грошових потоків підприємства повинні формуватися кращі умови для максимізації чистого грошового потоку. При цьому підвищення величини чистого грошового потоку може бути забезпечене за рахунок здійснення таких заходів:
• формування ефективної фінансової політики підприємства, в т.ч. направленою на зменшення податкових платежів і зайвих кредитів і позик;
• здійснення ефективної цінової політики, направленої на підвищення об'єму чистою операційного прибутку підприємства;
• зниження сум постійних і змінних витрат по операційній діяльності;
• застосування ефективніших методів амортизації основних активів;
• скорочення термінів зберігання матеріальних оборотних активів;
• підвищення продуктивності праці, поліпшення якості роботи.
Контрольні питання:
1. Визначте сутність і надайте класифікацію основних видів грошових потоків підприємства.
2. Охарактеризуйте чистий грошовий потік підприємства.
3. Розкрийте мету і завдання управління грошовими потоками підприємства.
4. Визначте і охарактеризуйте принципи управління грошовими потоками підприємства.
5. Виділіть основні етапи управління грошовими потоками підприємства.
6. Охарактеризуйте послідовність аналізу грошових потоків підприємства.
7. Розкрийте сутність розрахунку величини грошових коштів за видами діяльності, на основі прямого і непрямого методів.
8. Визначте сутність та основні напрями оптимізації грошових потоків.
9. Назвіть основні методи збалансування дефіцитного грошового потоку.
10. Назвіть основні методи збалансування надлишкового грошового потоку.
11. Розкрийте сутність системи "Прискорення-уповільнення платіжного обороту".
ТЕМА 4
