Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

1. Понятия «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы, то есть способности рассчитываться по своим обязательствам, оценивается показателями ликвидности и текущей платежеспособности, в общем виде характеризующими, может ли организация своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Но в силу своей особой функциональной роли в процессе производства и затруднительности их срочной реализации, основные средства не используются в качестве источников погашения текущей кредиторской задолженности. Кроме того, вынужденная распродажа основных средств для погашения обязательств нередко является свидетельством предбанкротного состояния и потому не может рассматриваться как нормальная операция.

Следовательно, при анализе ликвидности и платежеспособности предприятия сопоставляют краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Ликвидность и платежеспособность – это различные, хотя и взаимосвязанные характеристики.

В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Ликвидность актива – способность его трансформации в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени, тем выше ликвидность актива.

Например, ДС не требуют каких-либо превращений – это наиболее ликвидные активы. ГП – медленно реализуемые активы. ОС – труднореализуемые активы.

Ликвидность баланса – возможность организации обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Поскольку условным обеспечением кредиторской задолженности считаются оборотные активы, ликвидность фирмы означает всего лишь формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Текущая платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) отсутствие просроченной кредиторской задолженности; б) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете.

Приведите примеры, когда предприятие является ликвидным, но не платежеспособным и наоборот.

Таким образом, понятия ликвидности и платежеспособности очень близки, но первое более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

2. Анализ ликвидности и платежеспособности

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.

I. Абсолютные показатели.

1. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (СОС). Наиболее распространенный алгоритм расчета показателя СОС, широко используемый и в западной учетно-аналитической практике, таков:

СОС = ОА - КО,

Две основные трактовки показателя СОС:

во-первых, он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы;

во-вторых, показатель СОС дает оценку части собственного капитала фирмы (капитала собственников), использованной для финансирования оборотных активов.

Нормативов по данному показателю нет; его анализируют в динамике; с ростом объемов производства величина СОС обычно увеличивается.

Являясь абсолютным, показатель СОС не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений; поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели – коэффициенты ликвидности.

2. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (A1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, ДЗ со сроком погашения до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А3) – это медленно реализуемые активы (производственные запасы, НЗП, ГП, товары), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.

Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы, куда входят ОС, НМА, ДФВ, незавершенное строительство, ДЗ, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев; а также неликвидные активы (безнадежная ДЗ, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца (КЗ и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

П4 - собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении организации.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1≥П1;

А2≥П2;

А3≥П3;

А4≤П4.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия.