Тема 12. Центральный банк и кредитно-денежная политика

 

Ведущим звеном кредитной системы страны является Центральный банк.

Центральный банк (ЦБ) осуществляет:

1. Общее руководство кредитной системой.

2. Финансовые операции правительства.

3. Эмиссию денег при монопольном праве.

4. Хранение временно свободных средств коммерческих банков и других финансовых учреждений.

5. Хранение обязательных резервов коммерческих банков.

6. Кредитование коммерческих банков для поддержания их ликвидности, то есть выплат по требованию.

7. Кредитно-денежную политику государства.

Упрощенный балансовый отчет Центрального банка показывает основные операции банка:

Активы (как распределяются средства)	Пассивы (как формируются средства ЦБ) обязательства и собственный капитал
Ценные бумаги		Резервы коммерческих банков
Ссуды коммерческим банкам		Депозиты казначейства
Все другие активы		Банкноты в обращении
		Все другие обязательства
		Собственный капитал
Баланс: 290	Баланс: 290

 

Активы включают в себя:

1. Ценные бумаги, в основном, облигации государственного займа, купленные банком, как у Казначейства, так и у населения и фирм. Они приносят некоторый доход, но главным является возможность через операции с облигациями воздействовать на размер резервов коммерческих банков (КБ) и тем самым регулировать предложение денег.

2. Ссуды коммерческим банкам для неотложных кассовых выдач. Для КБ – это обязательства, долг, который увеличивает резервы в ЦБ в обмен на долговые обязательства.

Пассив – обязательства ЦБ:

1. Резерв КБ – своего рода заем коммерческого банка Центральному, то есть обязательство ЦБ и актив КБ.

2. Депозиты Казначейства (Министерства финансов). Т.е. банковский текущий счет, где аккумулируются налоговые и другие поступления, и с которого осуществляется оплата государственных расходов.

3. Банкноты – бумажные деньги. Для населения это требования к ЦБ.

Для Центрального банка, в отличие от КБ, главное не прибыль, а руководство и контроль за функционированием денежной и банковской систем в интересах всего общества.

Центральный банк – неотъемлемый атрибут любого государства: в РФ – Центральный Банк России, в Великобритании – Английский банк, в Германии – Бундесбанк, в США – Центральная федеральная резервная система: 12 крупнейших банков с общим советом.

Важнейшим элементом деятельности Центрального банка является осуществление государственной кредитно-денежной политики.

Кредитно-денежная политика (КДП) – это мероприятия государства по изменению предложения денег с целью воздействия на уровень совокупных расходов и объемы производства, снижение безработицы и уровня цен.

Перечисленные конечные цели КДП осуществляются, как правило, в сочетании с налогово-бюджетной (фискальной), валютной, внешнеторговой и другими видами экономической политики государства. КДП осуществляется с помощью изменений денежной массы, ставки процента, обменного курса отечественной валюты.

Инструменты кредитно-денежной политики могут быть прямыми (административными) и косвенными (рыночными).

Прямые инструменты КДП включают в себя:

1. лимиты кредитования;

2. прямое регулирование процентной ставки и другие.

Опыт разных стран с рыночной экономикой показывает, что прямые инструменты в долговременном периоде положительных результатов не дают.

В связи с этим, в основном, применяются рыночные (косвенные) инструменты кредитно-денежной политики:

1) операции на открытом рынке;

2) изменение резервной нормы;

3) регулирование учетной ставки.

Операции на открытом рынке – это покупка и продажа облигаций государственного займа и других ценных бумаг коммерческим банкам и населению. То есть, это манипулирование размерами государственного долга. Покупка облигаций государственного займа приводит к снижению долга, а продажа, наоборот, к росту государственного долга.

- Покупка ценных бумаг:

У коммерческих банков. КБ передает ценные бумаги в ЦБ, который оплачивает эти облигации увеличением резервов коммерческого банка в Центробанке. Этот процесс аналогичен покупке коммерческим банком облигаций у населения, когда КБ увеличивает на величину стоимости ценной бумаги текущий счет продавца.

Рост резерва КБ после продажи облигации в ЦБ позволяет коммерческому банку увеличить сумму выдаваемых кредитов или поднять предложение денег.

У населения и фирм. Фирма продает облигацию Центробанку, который выдает соответствующий чек ЦБ. Продавец вкладывает чек ЦБ в коммерческий банк, который предъявляет этот чек в Центробанк. А ЦБ увеличивает резерв КБ. Результат тот же.

В итоге, когда ЦБ покупает облигации, растет резерв КБ и в целом предложение денег.

- Продажа ценных бумаг:

Коммерческому банку. При получении облигации из ЦБ коммерческий банк выписывает чек на свои вклады в ЦБ, то есть резервы в ЦБ. Центробанк сокращает резервы КБ и способность к кредитованию снижается.

Населению и фирмам так же.

Таким образом, продажа ценных бумаг Центробанком снижает резервы КБ и сокращает предложение денег.

Изменение резервной нормы позволяет в разных фазах цикла увеличивать или снижать предложение денег и тем самым влиять на макроэкономические результаты.

К примеру, резерв коммерческого банка составляет 5 млн. руб., а вклады до востребования 20 миллионов. Норма резерва установлена Центральным банком в 20%. Тогда обязательный резерв должен составлять 4 млн. рублей. 1 млн. руб. оказывается избыточным резервом и позволяет создать через предоставление ссуды 5 млн. руб. новых кредитных денег.

Рост резервной нормы, к примеру, с 20% до 25% увеличивает обязательный резерв с 4 до 5 млн. руб. Если норма резерва возрастает до 30%, то резервной суммы 5 млн. руб. не хватает. Банку придется прекратить выдачу кредитов и ускорить возврат ранее выданных ссуд или продать часть имеющихся в коммерческом банке ценных бумаг Центробанку для увеличения резерва до 6,66 млн. рублей.

В итоге, рост резервной нормы сокращает денежное предложение.

Снижение нормы резерва с 20% до 10% сокращает обязательный первоначальный резерв в 4 млн. руб. до 2 млн. руб., а избыточный возрастает с 1 до 3 млн. рублей. И при резервной норме 10% создается 30 млн. руб. новых кредитных денег вместо 5, то есть предложение денег растет.

Норма обязательных резервов в развитых странах колеблется от 0,5% (Англия), 2,5% (Япония) до 25% (Испания).

Следует заметить, что чем больше избыточные резервы КБ, тем больше способность создавать новые деньги, но тем меньше доход, который коммерческому банку можно было получить при использовании избытка резерва в обороте. Поэтому манипуляции с резервной нормой используются значительно реже, чем другие инструменты.

Регулирование учетной ставки (ставки рефинансирования). Центральный банк может выступать в роли кредитора коммерческого банка в случае неотложной потребности КБ в деньгах под обеспечение (залог) государственными облигациями. КБ платит Центробанку за ссуду процент, который и называется учетной ставкой или ставкой рефинансирования.

За счет залога облигаций резерв КБ возрастает и увеличивается способность к кредитованию и возрастает предложение денег.

Снижение учетной ставки становится стимулом для коммерческих банков брать в ЦБ больше ссуд для расширения кредитных операций.

Увеличение ставки рефинансирования, наоборот, снижает объемы получаемых банками в Центробанке ссуд и, соответственно, сокращает выдачу кредитов КБ для фирм и понижает денежное предложение.

Ставка процента за кредиты коммерческих банков фирмам и населению обычно выше, чем учетная ставка.