Существует два способа анализа денежных средств:
1) прямой – проводимый непосредственно по форме №4 «Отчет о движении денежных средств». Целями такого анализа являются: а) оценка способности организации зарабатывать денежные средства в размере, необходимом для осуществления расходов; б) выявление причин возможного дефицита денежных средств;
2) косвенный – проводимый по форме №1 «Бухгалтерский баланс», с привлечением дополнительной информации. Целью такого анализа является выявление конкретных причин отличия между финансовым результатом и разницей между притоком и оттоком денежных средств. В целом эта причина очевидна – несовпадение моментов признания доходов и расходов в бухгалтерском учете с моментами поступления и выплаты денежных средств.
Российская отчетность, по крайней мере, в том виде, в котором она рекомендована в соответствующих приказах Минфина, не позволяет провести анализ движения денежных средств косвенным методом. Поэтому в настоящем учебном пособии данный метод не рассмотрен.
Анализ движения денежных средств прямым методом движения денежных средств полезен и для собственников, и для потенциальных кредиторов. Собственники, располагая информацией о структуре притока и оттока денег, имеют возможность более обоснованно подойти к политике дивидендов и использования прибыли, управления расходами, определения сумм дополнительных вложений в организацию. Потенциальные кредиторы могут составить заключение о способности заемщика зарабатывать деньги, необходимые для погашения обязательств.
В форме №4 «Отчет о движении денежных средств» денежные потоки представлены отдельно по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности [2].
Текущей деятельностью считается основная деятельность организации, а также иная деятельность, которую нельзя отнести к инвестиционной и финансовой. Например, поступление денежных средств от продажи материалов относится к текущей деятельности.
Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с приобретением и продажей внеоборотных активов (в том числе долгосрочных финансовых вложений).
Финансовой деятельностью считается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного и заемного капитала организации (поступления от выпуска акций, облигаций, получение и погашение кредитов и займов и т.п.).
В форме №4 (утвержденной приказом №67н [2]) по каждому виду деятельности и в целом приводятся величины чистых денежных средств – разницы между суммами их притока и оттока. Величина чистых денежных средств (далее – ЧДС) может быть как положительной, так и отрицательной.
При анализе движения денежных средств ключевым моментом является величина ЧДС по текущей деятельности. Это связано с тем, что текущая деятельность должна быть основным источником денег. Притока денег по текущей деятельности должно быть достаточно для финансирования расходов по этой деятельности, а также, при необходимости, для осуществления инвестиций. Если величина ЧДС по текущей деятельности отрицательна и такая ситуация повторяется, то это приведет к неплатежеспособности организации.
Финансовая деятельность должна служить дополнительным источником средств по отношению к текущей. Необходимость получения денежных средств в рамках финансовой деятельности может быть связана с временной нехваткой денег между их поступлениями от текущей деятельности либо с осуществлением инвестиций. Текущая и финансовая деятельность организации не могут являться изолированными друг от друга. Их взаимное проникновение и получение максимального положительного эффекта является результатом искусства финансовых менеджеров. Привлечение заемных средств для покрытия отрицательной величины ЧДС по текущей деятельности может означать неэффективность последней.
Отрицательная величина ЧДС по финансовой деятельности может быть обусловлена погашением заемных средств. Положительная величина ЧДС по данному виду деятельности может означать превышение полученных заемных средств над погашенными. Повторение такой ситуации может привести к невозможности осуществления деятельности организации без заемных средств.
Инвестиционная деятельность не направлена на получение денежных средств в текущем периоде, но требует их оттока. Поэтому для нее характерна отрицательная величина ЧДС. Инвестиционная деятельность должна финансироваться за счет текущей и финансовой деятельности (рис.4.1).
По данным формы №4 не всегда возможно, даже предположительно, определить причины дефицита денежных средств. Однако наиболее вероятно, что «прочий» расход денежных средств может включать их нерациональные выплаты. Это обусловлено тем, что «прочий» расход денег не связан с приобретением средств и предметов труда, выплатой заработной платы, уплатой налогов, процентов, дивидендов. Следовательно, эта статья включает различные мелкие расходы, например, на телефонные переговоры. Небольшая величина «прочего» расхода денежных средств может быть вполне оправдана. Но если она значительна, то можно предположить, что расходы осуществлялись неэкономно.
Анализ движения денежных средств проводится в пять этапов. Каждый этап предполагает сопоставление показателей за исследуемый и за предыдущий период.
Первый этап. Оценка величины ЧДС по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности в целом.
Второй этап. Анализ движения денежных средств по текущей деятельности с использованием показателей:
1) доли текущей деятельности в общей сумме притока и оттока денежных средств. Для текущей деятельности характерна ее преобладающая доля. В противном случае делается вывод о нестабильном положении организации в отношении обеспеченности денежными средствами. Это связано с тем, что инвестиционная и финансовая деятельность не являются устойчивыми источниками денег;
2) величины ЧДС. Более наглядным по сравнению с абсолютной величиной ЧДС является относительный показатель, например, соотношение притока и оттока денежных средств. На основе этого показателя делается вывод о способности организации зарабатывать денежные средства в объеме, необходимом для осуществления расходов и, при необходимости, для осуществления инвестиций;
3) показателей структуры притока и оттока денежных средств по текущей деятельности. В ходе анализа этих показателей выявляются возможные причины дефицита денежных средств.
Третий этап. Анализ движения денежных средств по инвестиционной деятельности с использованием показателей, аналогичных вышеперечисленным.
Четвертый этап. Анализ движения денежных средств по финансовой деятельности с использованием показателей, аналогичных вышеперечисленным.
Пятый этап. Оценка перераспределения денежных потоков по видам деятельности на основе величин ЧДС. Выявляется, какой из видов деятельности служил источником денег для других видов деятельности.
Рассмотрим пример анализа движения денежных средств по данным финансовой отчетности ОАО «Металлургический завод» (таблица 4.15).
Таблица 4.15 – Структура денежных потоков предприятия за 2007 и 2008 гг.
| Наименование показателя | 2008 год | 2007 год | |||||
| абс. величина, тыс. руб. | доля 11, % | доля 22, % | абс. величина, тыс. руб. | доля 11, % | доля 22, % | ||
| Текущая деятельность | |||||||
| Поступило денежных средств всего, в том числе | 266 907 | 75,9 | 100,0 | 218 778 | 99,9 | 100,0 | |
| - в виде выручки | 94 167 | 26,8 | 35,3 | 135 296 | 61,8 | 61,8 | |
| - в виде авансов | 167 430 | 47,6 | 62,7 | 82 232 | 37,5 | 37,6 | |
| прочие поступления | 1,5 | 2,0 | 1 250 | 0,6 | 0,6 | ||
| Направленно денежных средств всего, в том числе | 320 081 | 91,4 | 100,0 | 218 571 | 99,7 | 100,0 | |
| - на оплату сырья и материалов | 32 959 | 9,4 | 10,3 | 39 566 | 18,0 | 18,1 | |
| - на оплату труда | 41 968 | 12,0 | 13,1 | 42 358 | 19,3 | 19,4 | |
| - на выплату дивидендов, процентов | 12 895 | 3,7 | 4,0 | – | – | – | |
| - на расчеты по налогам и сборам | 48 271 | 13,8 | 15,1 | 43 570 | 19,9 | 19,9 | |
| - на отчисления в государственные внебюджетные фонды | 10 439 | 3,0 | 3,3 | 13 998 | 6,4 | 6,4 | |
| - на выдачу подотчетных сумм | 1,9 | 2,1 | 2,6 | 2,6 | |||
| - на выдачу авансов | 140 172 | 40,0 | 43,8 | – | – | – | |
| - на оплату процентов по кредитам | 1,1 | 1,2 | – | – | – | ||
| - прочие выплаты | 22 810 | 6,5 | 7,1 | 73 456 | 33,5 | 33,6 | |
| Чистый денежный поток | (53 174) | х | х | х | х | ||
| Инвестиционная деятельность | |||||||
| Поступило денежных средств всего, в том числе | 0,1 | 100,0 | 0,1 | 100,0 | |||
| - в виде выручки от продажи основных средств | 0,1 | 100,0 | 0,1 | 100,0 | |||
| - в виде выручки от продажи ценных бумаг | – | – | – | – | – | – | |
| - в виде дивидендов, процентов | – | – | – | – | – | – | |
Окончание таблицы 4.15
| Наименование показателя | 2008 год | 2007 год | ||||
| абс. величина, тыс. руб. | доля 11, % | доля 22, % | абс. величина, тыс. руб. | доля 11, % | доля 22, % | |
| - в виде погашения займов другими организациями | – | – | – | – | – | – |
| Направленно денежных средств всего, в том числе | 0,2 | 100,0 | 0,3 | 100,0 | ||
| - на приобретение дочерних организаций | – | – | – | – | – | – |
| - на приобретение объектов основных средств, нематериальных активов и т.п. | 0,1 | 46,0 | 0,2 | 57,1 | ||
| - на приобретение ценных бумаг | 0,1 | 54,0 | 0,1 | 42,9 | ||
| - на выдачу займов другим организациям | – | – | – | – | – | – |
| Чистый денежный поток | (452) | х | х | (368) | х | х |
| Финансовая деятельность | ||||||
| Поступило денежных средств всего, в т.ч.: | 84 390 | 24,0 | 100,0 | – | – | – |
| - в виде полученных займов и кредитов | 84 390 | 24,0 | 100,0 | – | – | – |
| Направленно денежных средств всего, в том числе | 29 464 | 8,4 | 100,0 | – | – | – |
| - на погашение займов и кредитов (без процентов) | 29 464 | 8,4 | 100,0 | – | – | – |
| - на погашение обязательств по финансовой аренде | – | – | – | – | – | – |
| Чистый денежный поток | 54 926 | х | х | – | х | х |
| Валовое поступление денежных средств | 351 526 | 100,0 | х | 219 093 | 100,0 | х |
| Валовой отток денежных средств | 350 226 | 100,0 | х | 219 254 | 100,0 | х |
| Чистый приток (чистый отток) по всем видам деятельности | 1 300 | х | х | (161) | х | х |
Примечание. Доля 11 рассчитывается от валового поступления или валового оттока денежных средств; доля 22 рассчитывается от суммы поступления или расхода по данному виду деятельности.
В 2007 и в 2008 годах приток денежных средств по всем видам деятельности примерно равен их оттоку.
При анализе движения денежных средств по видам деятельности выявлено следующее.
Текущая деятельность занимает наибольшую долю в притоке и оттоке денежных средств: в 2008 году – 75,9% и 94,1%, соответственно. Из таблицы 4.15 видно, что отрицательная величина ЧДС по текущей деятельности в 2008 г. обусловлена:
1) выплатой значительных авансов поставщикам (43,8% оттока денежных средств по текущей деятельности в 2008 г.). В 2007 г.авансы поставщикам не выплачивались;
2) выплатой дивидендов (4% оттока денежных средств по текущей деятельности в 2008 г.). В 2007 г. дивиденды не выплачивались.
Финансовая деятельность в 2007 году не осуществлялась. В 2008 году в сумме общего притока денежных средств доля финансовой деятельности значительна – 24%. Приток денег по финансовой деятельности связан с получением кредитов. Привлечение дорогостоящих заемных средств было необходимо в связи со значительным недостатком денег по текущей деятельности. По финансовой деятельности приток денег в виде полученных кредитов в 2,9 раза превышает их отток – сумму погашения заемных средств (84 390/29 464).
Повторение ситуации, когда для финансирования недостатка денег по текущей деятельности привлекаются заемные средства, может привести к невозможности, с одной стороны, осуществления деятельности без заемных средств, с другой стороны, погашения долгов.
Доля инвестиционной деятельности в общих суммах притока и оттока денежных средств в 2007 и 2008 годах очень мала (менее 1%). В 2007 и 2008 годах по инвестиционной деятельности отток денег превышает их приток, что характерно для данного вида деятельности. В 2007 и 2008 годах имеют место выплаты на приобретение ценных бумаг. Поскольку ОАО «Металлургический завод» испытывает дефицит денежных средств, вложение средств в ценные бумаги других организаций нецелесообразно.
Направления денежных потоков ОАО «Металлургический завод» за 2007 и 2008 годы представлены на рис. 4.2 и 4.3.
Таким образом, структура денежных потоков ОАО «Металлургический завод» в 2008 году, по сравнению с 2007, значительно ухудшилась. По текущей деятельности отток денег стал значительно превышать их приток. Причиной этого была выдача авансов и выплата дивидендов в 2008 г. Для покрытия отрицательной величины ЧДС по текущей деятельности привлекаются дорогостоящие кредиты.
