Цель анализа – оценка рациональности структуры заемного капитала.
Источниками информации для анализа являются форма №1 «Бухгалтерский баланс», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».
Анализ заемного капитала проводится в три этапа. Каждый этап предполагает сопоставление показателей за исследуемый и за предыдущий период.
Первый этап. Оценка доли заемного капитала в итоге баланса. На основе данного показателя делается вывод о финансовой зависимости организации.
Второй этап. Оценка структуры заемного капитала, на основе следующей характеристики его составляющих.
Кредиты являются дорогостоящими заемными средствами за счет высоких процентных ставок и значительных санкций в случае несвоевременного погашения.
Погашение долгосрочных кредитов может оказаться обременительным для организации, поскольку требует уплаты значительных процентов в течение длительного времени. Поэтому долгосрочные заемные средства имеет смысл использовать только для приобретения основных средств и нематериальных активов, стоимость которых, как правило, значительна и возмещается в течение длительного периода времени. Нерациональным является получение кредитов и одновременное предоставление средств другим организациям (в виде значительной дебиторской задолженности или финансовых вложений).
Различия между кредитом и займом состоят в следующем (Гражданский кодекс РФ, статьи 807, 809, 819 [3]):
1) кредиты могут быть предоставлены только кредитными организациями, займы – любыми другими юридическими и физическими лицами;
2) кредиты – это всегда платные заемные средства. Займы могут быть платными и бесплатными;
3) кредиты могут быть предоставлены только в денежной форме, займы – и в денежной, и в натуральной.
Кредиты и займы являются стабильными заемными средствами, так как предоставляются на относительно длительный срок.
В форме №1 «Бухгалтерский баланс» кредиты и займы приводятся общей суммой, а в форме №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» отдельно. Поэтому для анализа следует использовать данные формы №5.
Кредиторская задолженность представляет собой наиболее дешевый, но и самый нестабильный вид заемных средств (срок коммерческого кредита, как правило, недлительный).
Третий этап. Оценивается влияние изменения структуры заемного капитала на величину процентов за пользование заемными средствами (их суммы приведены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках», строка «Проценты к уплате»).
Пример формы представления данных для анализа заемного капитала на основе финансовой отчетности ОАО «Металлургический завод» приведен в таблице 5.4.
Таблица 5.4 – Структура и динамика заемного капитала предприятия за 2008 г.
| Вид заемного капитала | Начало года | Конец года | Изменение | ||||
| абс. величина, тыс. руб. | доля в заемном капитале, % | абс. величина, тыс. руб. | доля в заемном капитале, % | абс. величины, тыс. руб. | доли в заемном капитале, % | темп прироста, % | |
| Заёмный капитал, в т. ч. | 108 796 | 100,0 | 146 477 | 100,0 | 37 681 | 0,0 | 34,6 |
| 1) долгосроч. обязательства, в т. ч.: | – | – | 0,4 | 0,4 | – | ||
| а) займы | – | – | – | – | – | – | – |
| б) кредиты | – | – | – | – | – | – | – |
| в) прочие долгосрочные пассивы | – | – | 0,4 | 0,4 | – | ||
| 2) краткосроч. обязательства, в т. ч.: | 108 796 | 100,0 | 145 877 | 99,6 | 37 081 | –0,4 | 34,1 |
| а) займы | – | – | – | – | – | – | – |
| б) кредиты | – | – | 54 926 | 37,5 | 54 926 | 37,5 | – |
| в) кредитор. задолженность | 107 645 | 98,9 | 88 807 | 60,6 | −18 863 | –38,3 | −17,5 |
| г) прочие краткосрочные пассивы | 1,1 | 1,5 | 0,4 | 88,4 |
Доля заемных средств в итоге баланса ОАО «Металлургический завод» на начало года 21,3% (108 796 
100/509 696), и к концу года существенно не изменилась.
Общая величина заемного капитала за год возросла на 34,6%. На начало года заемный капитал состоит на 98,9% из кредиторской задолженности. Такая структура заемного капитала является рациональной, так как кредиторская задолженность – самый дешевый вид заемного капитала.
К концу года сумма кредиторской задолженности снизилась на 17,5%, появились краткосрочные кредиты. Доля кредиторской задолженности в сумме заемного капитала составила 60,6%, краткосрочных кредитов – 37,5%.
Данные изменения в структуре заемного капитала влекут увеличение расходов на привлечение заемных средств. Из данных формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» видно, что в исследуемом году организация несет расходы на уплату процентов за пользование заемными средствами.
Увеличение суммы заемного капитала, свидетельствует об увеличении финансовой зависимости организации.
