Анализ структуры и динамики заемного капитала

Цель анализа – оценка рациональности структуры заемного капитала.

Источниками информации для анализа являются форма №1 «Бухгалтерский баланс», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Анализ заемного капитала проводится в три этапа. Каждый этап предполагает сопоставление показателей за исследуемый и за предыдущий период.

Первый этап. Оценка доли заемного капитала в итоге баланса. На основе данного показателя делается вывод о финансовой зависимости организации.

Второй этап. Оценка структуры заемного капитала, на основе следующей характеристики его составляющих.

Кредиты являются дорогостоящими заемными средствами за счет высоких процентных ставок и значительных санкций в случае несвоевременного погашения.

Погашение долгосрочных кредитов может оказаться обременительным для организации, поскольку требует уплаты значительных процентов в течение длительного времени. Поэтому долгосрочные заемные средства имеет смысл использовать только для приобретения основных средств и нематериальных активов, стоимость которых, как правило, значительна и возмещается в течение длительного периода времени. Нерациональным является получение кредитов и одновременное предоставление средств другим организациям (в виде значительной дебиторской задолженности или финансовых вложений).

Различия между кредитом и займом состоят в следующем (Гражданский кодекс РФ, статьи 807, 809, 819 [3]):

1) кредиты могут быть предоставлены только кредитными организациями, займы – любыми другими юридическими и физическими лицами;

2) кредиты – это всегда платные заемные средства. Займы могут быть платными и бесплатными;

3) кредиты могут быть предоставлены только в денежной форме, займы – и в денежной, и в натуральной.

Кредиты и займы являются стабильными заемными средствами, так как предоставляются на относительно длительный срок.

В форме №1 «Бухгалтерский баланс» кредиты и займы приводятся общей суммой, а в форме №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» отдельно. Поэтому для анализа следует использовать данные формы №5.

Кредиторская задолженность представляет собой наиболее дешевый, но и самый нестабильный вид заемных средств (срок коммерческого кредита, как правило, недлительный).

Третий этап. Оценивается влияние изменения структуры заемного капитала на величину процентов за пользование заемными средствами (их суммы приведены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках», строка «Проценты к уплате»).

Пример формы представления данных для анализа заемного капитала на основе финансовой отчетности ОАО «Металлургический завод» приведен в таблице 5.4.

Таблица 5.4 – Структура и динамика заемного капитала предприятия за 2008 г.

Вид заемного капитала	Начало года	Конец года	Изменение
абс. величина, тыс. руб.	доля в заемном капитале, %	абс. величина, тыс. руб.	доля в заемном капитале, %	абс. величины, тыс. руб.	доли в заемном капитале, %	темп прироста, %
Заёмный капитал, в т. ч.	108 796	100,0	146 477	100,0	37 681	0,0	34,6
1) долгосроч. обязательства, в т. ч.:	–	–		0,4		0,4	–
а) займы	–	–	–	–	–	–	–
б) кредиты	–	–	–	–	–	–	–
в) прочие долгосрочные пассивы	–	–		0,4		0,4	–
2) краткосроч. обязательства, в т. ч.:	108 796	100,0	145 877	99,6	37 081	–0,4	34,1
а) займы	–	–	–	–	–	–	–
б) кредиты	–	–	54 926	37,5	54 926	37,5	–
в) кредитор. задолженность	107 645	98,9	88 807	60,6	−18 863	–38,3	−17,5
г) прочие краткосрочные пассивы		1,1		1,5		0,4	88,4

Доля заемных средств в итоге баланса ОАО «Металлургический завод» на начало года 21,3% (108 796 100/509 696), и к концу года существенно не изменилась.

Общая величина заемного капитала за год возросла на 34,6%. На начало года заемный капитал состоит на 98,9% из кредиторской задолженности. Такая структура заемного капитала является рациональной, так как кредиторская задолженность – самый дешевый вид заемного капитала.

К концу года сумма кредиторской задолженности снизилась на 17,5%, появились краткосрочные кредиты. Доля кредиторской задолженности в сумме заемного капитала составила 60,6%, краткосрочных кредитов – 37,5%.

Данные изменения в структуре заемного капитала влекут увеличение расходов на привлечение заемных средств. Из данных формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» видно, что в исследуемом году организация несет расходы на уплату процентов за пользование заемными средствами.

Увеличение суммы заемного капитала, свидетельствует об увеличении финансовой зависимости организации.