Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


–ешение по текущей производственной де€тельности




¬ этой области прин€тые решени€ относ€тс€ к эффективному использованию уже инвестированных фондов дл€ работы на выбранных рынках, а также к установлению правильной ценовой и обслуживающей политики. Ёти решени€ неизменно свод€тс€ к экономическим дилеммам, когда менеджеры должны соблюдать баланс между воздействием конкурентной цены и воздействием конкурентов на объем продаж, с одной стороны, и прибыльностью продуктов или услуг - с другой. ¬ то же врем€ все операции в бизнесе (или - по-другому Ц в перемещении финансов) должны оставатьс€ эффективными по затратам дл€ того, чтобы достичь успеха в конкурентной борьбе.

ќсновные элементы области производственной де€тельности в системе бизнеса представлены на рис. 7.

 
 


ќбъем продаж
цена

ѕеременные затраты

ѕосто€нные затраты

 

 
 

 


–ис. 7. ќбласть производственной де€тельности в системе бизнеса

 

 лючевые показатели:

коэффициенты, характеризующие производственную де€тельность;

анализ контрибуций;

анализ деловой активности;

сравнительные данные;

установление нормативов.

ќсновные стратегии:

использование ресурсов;

выбор рынков;

конкурентна€ позици€;

ценова€ стратеги€;

эффективность по затратам;

операционный рычаг;

основные мощности.

’орошие результаты в этой области завис€т от понимани€ и исполь-зовани€ Ђоперационного рычагаї, который представл€ет собой вложени€ на прибыльность компании (фирмы), от отношени€ фиксированных (косвенных) затрат к размеру и природе переменных (пр€мых) затрат на производство, продажу и обслуживание.

 лючевые показатели в этом сегменте содержат разнообразные коэф-фициенты производительности, а также специальные показатели прибыли и затрат.  роме того, существуют показатели дл€ измерени€ относительной контрибуционной маржи по отдельным продуктам и услугам (определ€етс€ как отношение разницы между выручкой от реализации и пр€мых переменных затрат к выручке от реализации):

 

¬ыручка от реализации Ц пр€мые переменные производственные затраты

  =

¬ыручка от реализации

 

ѕримен€ютс€ также разнообразные сравнительные данные по текущей де€тельности дл€ анализа эффективности по затратам отдельных операций. —овременна€ концепци€ финансового анализа в сущности сводитс€ к экономическому обоснованию отдельных областей бизнеса.

 

–ешени€ по финансированию

Ётот сегмент представл€ет собой различные доступные дл€ менеджеров варианты создани€ фондов дл€ инвестиций и работы бизнеса в долгосрочном периоде. «десь выдел€ют две основные области прин€ти€ решений и формировани€ стратегий:

распор€жение прибылью;

оптимизаци€ структуры капитала фирмы.

ќбычно оценки и решени€ в обоих област€х принимаютс€ высшим руководством компании (фирмы) и утверждаютс€ —оветом директоров если таковой присутствует, потому что эти решени€ определ€ют долгосрочную жизнеспособность фирмы.

Ќа рис. 8 представлены отношени€, критерии и стратегии на сегменте финансирование в системе бизнеса.

       
   
 
 

 


Ќераспределенна€ прибыль

 
 

 


–ис. 8. ‘инансирование в системе бизнеса

 

¬ блоке Ђдолгосрочна€ задолженностьї предполагаетс€ посто€нный переход долговых об€зательств на новый период. Ёто означает, что, по мере погашени€ одних долговых об€зательств, компани€ привлекает другой заемный капитал, и уровень заемного капитала в структуре капитала остаетс€ посто€нным. Ёто не относитс€ к долговым об€зательствам, не вход€щим в баланс, таким, как аренда.

ѕерва€ область Ц распор€жение прибылью Ц включает в себ€ распределение прибыли от основной де€тельности между владельцами, кредиторами и реинвесторами в бизнесе. Ќа каждый элемент вли€ют текущие или прошлые решени€ и финансова€ политика.

Ќапример, выплата дивидендов владельцам находитс€ в компетенции совета директоров.  ритическим моментом здесь €вл€етс€ относительный размер выплачиваемых дивидендов, так как это пр€мо повли€ет на возмож-ность альтернативного использовани€ этих фондов дл€ роста инвестиций.

¬ыплата процентов кредиторам определ€етс€ договорными об€зательствами. ƒол€ процентных выплат в общей прибыли от основной де€тельности пр€мо отражает политику руководства по использованию долга: чем выше дол€ заемного капитала в структуре капитала, тем более необходимой €вл€етс€ прибыльна€ де€тельность, чтобы обеспечивать долговые об€зательства, и тем больше риск по операци€м компании.

Ќераспределенна€ прибыль представл€ет собой остаточную прибыль за период после выплат дивидендов, процентов за кредит и налога на прибыль. ¬месте с другими новыми фондами, полученными от инвесторов и кредиторов, нераспределенна€ прибыль увеличивает фондовый потенциал дл€ дополнительных инвестиций и роста.

ќсновные показатели в области распределени€ прибыли Ц это прибыль и поток денежных средств в расчете на одну акцию (если капитал акционерный). ќни €вл€ютс€ общими индикаторами способности компании удовлетвор€ть и кредиторов, и владельцев.  роме того, существуют специальные коэффициенты, позвол€ющие определить долю прибыли, выплаченную в виде дивидендов, покрытие процентов и покрытие всех об€зательств по обслуживанию долга.

¬тора€ область этих св€зей (планирование структуры капитала) включает в себ€ выбор и сохранение пропорций между фондами, полученными из собственных источников, и долгосрочными заемными средствами. — учетом риска и требований по обслуживанию долга эти пропорции определ€ют приемлемый уровень общей прибыльности компании.

—ледует помнить, что этот процесс также затрагивает р€д финансовых альтернатив, включа€ оценку полученных выгод по отношению к допущенному риску в различных вариантах. —уществует много источников дл€ формировани€ собственного капитала, аналогично выбор долговых инструментов также достаточно широк.

ќсновной вопрос при выборе методов привлечени€ фондов Ц это воздействие финансового рычага (его, в сущности, можно описать как осторожное использование долговых об€зательств с фиксированными выплатами дл€ фиксировани€ тех инвестиций, которые обещают доход больший, чем процентные выплаты по этим об€зательствам, их разница дает величину финансового рычага). ѕоложительна€ разница между ставкой доходности и стоимостью таких фондов увеличит собственный капитал и, соответственно, акционерный капитал. », наоборот, в случае, если ставка доходности ниже, чем процентные выплаты, собственный капитал и инвестиционна€ стоимость акционерного капитала будет уменьшатьс€. ”правленческие решени€ в данном случае свод€тс€ к сознательному выбору между риском и ожидани€ми выгод.

 лючевые показатели в области выбора стратегий структуры капитала включают в себ€ ставку доходности инвестированного капитала (он представл€ет собой сумму собственного капитала плюс долгосрочные займы), различные коэффициенты покрыти€ долговых выплат (показатели ликвидности), долю собственного и заемного капитала, показатели стоимости различных видов капитала, а также общей стоимости капитала и, наконец, показатели увеличени€ стоимости акционерного капитала.

ќпределение стоимости капитала основано на учете затрат в прошлом, т.е. используетс€ фактическа€ стоимость реальной прошедшей сделки. —юда включают:

затраты прошлых периодов;

балансовую стоимость;

остаточную стоимость;

учет потенциальных расходов в будущем.

”величение стоимости признаетс€ только при продаже активов, а не тогда, когда они имеютс€ в распор€жении предпри€ти€.  огда рыночна€ стоимость активов мен€етс€, поправки к балансовой стоимости можно делать только в строго определенных случа€х: при списании безнадежных счетов или уценке товарно-материальных запасов, рыночна€ стоимость которых стала ниже первоначальной.

“аким образом, остаточна€ стоимость бизнеса представл€ет собой учетный собственный капитал компании (балансовую стоимость). —о временем она не будет иметь ничего общего с рыночной.

‘инансовый анализ на предпри€тии направлен на понимание взаимосв€зи между управленческими решени€ми и финансовыми резуль-татами, а также на умении читать финансовую отчетность, разрабатывать простые прогнозы, оценивать финансовые решени€ и стоимость бизнеса.

ќбъектами финансового анализа €вл€ютс€ предпри€ти€ всех форм собственности. ѕредметом Ц результаты хоз€йствовани€, отраженные в финансовой отчетности предпри€ти€. —убъектами финансового анализа выступают заинтересованные в де€тельности предпри€ти€ пользователи информации и, прежде всего, собственники предпри€ти€, взаимодавцы (банки), поставщики, покупатели, налоговые органы, аудиторские фирмы и др.

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-11-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 449 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

—ложнее всего начать действовать, все остальное зависит только от упорства. © јмели€ Ёрхарт
==> читать все изречени€...

1999 - | 1899 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.012 с.