Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


Ѕолее широкий взгл€д на проблему




ѕринима€ во внимание полученные позитивные результаты, реструк≠туризаци€ акционерных обществ в ≈вропе будет продолжатьс€ и опе≠рации выделени€ и расчленени€ будут играть все более значительную роль. —ектор предпри€тий коммунальных услуг €вл€етс€ хорошим примером. ѕри имеющихс€ на сегодн€ 2500 предпри€ти€х коммуналь≠ных услуг, готов€щих себ€ к либерализации энергетических рынков по всей ≈вропе, разумно предположить, что на прот€жении ближайших

 

нескольких лет это приведет к значительному количеству операций консолидации. ћногие из более крупных игроков уже объ€вили о про≠граммах по сокращению расходов. ѕобедители будут выдел€ть вспо≠могательные виды де€тельности дл€ того, чтобы позиционировать себ€, а выделившиес€ дочерние предпри€ти€ будут готовитьс€ к будущему поглощению.

Ќа прот€жении последних нескольких мес€цев несколько крупных европейских компаний уже сделали объ€влени€ или сделали подгото≠вительные шаги в направлении возможных выделений дочерних пред≠при€тий. Ќапример, группа Royal Dutch/Shell сообщила о своих пла≠нах отделить 40% своих химических активов, оценивающихс€ в сумму $5 млрд, посредством выделени€ или продажи. ¬ √ермании компани€ Hoechst объ€вила о выделении подразделений химической промыш≠ленности. Ёта операци€ означала бы первое выделение в √ермании. Deutsche Telecom оценивает операцию выделени€ своего производства кабелей как самую крупную из когда-либо планировавшихс€ до на≠сто€щего времени операцию выделени€. ¬о ‘ранции Vivendi объ€ви≠ла список неконтрольных пакетов акций своих подразделений по пе≠реработке отходов, вод€ного и энергетического бизнеса.

ѕри дальнейшем поиске компаний или отраслей, которые, веро€т≠но, будут наполн€ть поток операций по выделению дочерних предпри≠€тий в ближайшие годы, следует примен€ть следующие критерии:

♦ јкционерный капитал материнской компании имеет низкие по≠
казатели. Ёто часто €вл€етс€ причиной неизбежного разбиени€
капитала.

♦ ќтрасли, которые не имеют пан-европейского присутстви€. ѕо
мере того как эти секторы будут консолидироватьс€, компании
будут продолжать отдел€тьс€ от вспомогательных видов де€тель≠
ности. —амым быстрым способом достигнуть этих целей часто €в≠
л€етс€ операци€ выделени€.

♦  омпании, которые должны отделить капиталоемкие виды де€≠
тельности с высоким уровнем левериджа от быстро растущих ви≠
дов бизнеса.

♦ ѕредпри€ти€, которые должны выделитьс€, не реализуют весь
свой потенциал.

♦ ѕредпри€тие, которое подлежит выделению, может быть легко
отделено от группы. —уществует не много точек соприкоснове≠
ни€ в ходе их де€тельности, и проблемы распределени€ ресурсов
могут быть разрешены.


 
♦ ƒругие способы разделени€ капитала либо недоступны, либо не≠привлекательны (или предпри€тие, которое подлежит выделению, очень крупное, или отраслева€ продажа повлекла бы за собой не≠которые следстви€, св€занные с антимонополистическим законо≠дательством).

6.5. ≈вропейска€ практика выкупа собственных обыкновенных акций1

¬ыкуп собственных акций широко использовалс€ в —Ўј в качестве способа распределени€ денежных средств среди акционеров зрелыми компани€ми, у которых исс€кли возможности естественного роста. Ёта практика все больше примен€етс€ сегодн€ европейскими компани€≠ми как один из путей повышени€ стоимости дл€ акционеров. ’от€ при среднем объеме в 0,3% от рыночной капитализации этот показатель остаетс€ очень скромным по сравнению с более чем 3% в —Ўј2. — уров≠н€ около $1млн в год в начале 1990-х гг. объем выкупа акций возрос почти до $22 млн в 1998 г. ¬еликобритани€, где законодательство са≠мое благопри€тное из всех европейских стран дл€ операций по ре≠структурированию акционерного капитала, удерживает господствую≠щую позицию, осуществл€€ более 70% выкупов собственных акций за последние годы, как это показано на рис. 6.7. ƒе€тельность по выкупу акций также значительно активизировалась в некоторых других евро≠пейских странах, например в Ўвеции и ‘ранции.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-11-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 414 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ќадо любить жизнь больше, чем смысл жизни. © ‘едор ƒостоевский
==> читать все изречени€...

1376 - | 1152 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.009 с.