как способа обновления основных средств

 

Если процедура прямой закупки подразумевает переход права собственности на основное средство после осуществления оплаты, то при финансовом лизинге лизинговые платежи в течение договора лизинга возмещают лизингодателю стоимость объекта лизинга в размере не менее 75% ее первоначальной (восстановительной) стоимости независимо от того, будет ли сделка завершена выкупом объекта лизинга лизингополучателем, его возвратом или продлением договора лизинга на других условиях. Подходы к оценке эффективности лизинга как способа обновления основных средств рассмотрим на примере организаций транспорта.

В целях улучшения условий реализации автобусов отечественного производства, обеспечения ими автотранспортных организаций, осуществляющих перевозки пассажиров в городском, пригородном и междугородном сообщении Указом Президента Республики Беларусь от 8 апреля 2004 г. № 171 «О некоторых мерах по улучшению условий реализации автомобильных транспортных средств отечественного производства» установлены следующие предельные условия лизингового соглашения:

– размер предварительной оплаты не более 30% от контрактной стоимости автобуса, предусмотренной в договоре лизинга;

– общая сумма процентной ставки за пользование кредитом и вознаграждения (дохода) лизингодателя не более 12% годовых в иностранной валюте, в том числе вознаграждение (доход) лизингодателя — не более 2% годовых;

– срок договора лизинга — не менее трех лет с правом выкупа автотранспортных средств;

– организации, производящие автобусы в целях дальнейшей их передачи по договорам лизинга, освобождаются от налога на добавленную стоимость с оборотов по реализации указанных транспортных средств.

Местным органам власти рекомендуется направлять ежегодно не менее 50% поступающих в соответствующие бюджеты средств транспортного сбора на перечисление лизингополучателями платежей по договорам лизинга автобусов, а также на приобретение по договорам лизинга импортных автобусов малой вместимости, не производимых в республике.

Рассмотрим методические подходы к оценке экономической эффективности использования лизинга как способа обновления подвижного состава по сравнению с прямой закупкой (базовый вариант) при следующих условиях:

– контрактная стоимость объекта лизинга (автобус МАЗ-105) принимается без учета НДС — 116 930 у.е.;

– срок лизинга варьируется в пределах от 3 до 7 лет;

– ставка по договору лизинга варьируется в пределах от 8 до 16%;

– авансовый платеж отсутствует;

– ставка дисконтирования варьируется в пределах от 10 до 12%.

По условиям договора лизинговые платежи в течение срока его действия возмещают лизингодателю стоимость автобуса МАЗ-105 в размере 99% от контрактной стоимости, при этом выкупная стоимость составляет 1% от стоимости объекта лизинга.

Расчет ежегодных лизинговых платежей осуществляется по следующей формуле:

	(14.55)

,

 

где ПО _t — платеж по основному долгу, у.е.,

ЛС _t — платеж по лизинговой ставке, у.е.

В конце срока лизинга дополнительно также выплачивается выкупная стоимость. Результаты расчетов лизинговых платежей при ставке лизинга 8% для различных сроков действия лизингового соглашения представлены в табл. 14.12.

 

Таблица 14.12

Результаты расчетов лизинговых платежей для различных сроков действия
лизингового соглашения

Наименование	Срок договора
	3 года	5 лет	7 лет
Контрактная цена автобуса МАЗ-105, у.е.	116930	116930	116930
Ежегодный платеж по основному долгу, у.е.	38587	23152	16537
Ставка по договору лизинга, %	8	8	8
Платеж по ставке лизинга, у.е.
1 год	7810,9	8428,3	8692,9
2 год	4724,0	6576,1	7369,9
3 год	1637,0	4724,0	6047,0
4 год	0,0	2871,8	4724,0
5 год	0,0	1019,6	3401,0
6 год	0,0		2078,0
7 год	0,0		755,0
Выкупная стоимость в последний год лизинга, у.е.	1169	1169	1169

 

Анализ эффективности лизинговой сделки при различных значениях ставки лизинга (Е _л) и ставки дисконтирования (Е) представлен в табл.14.13.

Предельные значения ставки лизинга, при которой сравниваемые варианты равноэкономичны, при различных сроках лизинга показаны на рис. 14.16–14.18 и в табл.14.14. При ставках лизинга, превышающих данные значения, становится целесообразным обновления автобусного парка на условиях прямой закупки транспортных средств. Соотношение платежа по ставке лизинга за срок лизинга и контрактной стоимости автобуса приведено в табл.14.15.

Таблица 14.13

Анализ эффективности лизинговой сделки при варьировании значений ставки лизинга и ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования — Е = 10 %
Показатели	Ел = 8%			Ел = 10 %			Ел =12 %			Ел = 14 %			Ел = 16 %
	3 года	5 лет	7 лет	3 года	5 лет	7 лет	3 года	5 лет	7 лет	3 года	5 лет	7 лет	3 года	5 лет	7 лет
Дисконтированный платеж за срок лизинга	109 037	107 708	106 515	112 095	112 517	112 872	115 152	117 326	119 229	118 210	122 135	125 586	121 268	126 944	131 944
Выгода (убыток)	7 893	9 222	10 415	4 835	4 413	4 058	1 778	-396	-2 299	-1 280	-5 205	-8 656	-4 338	-10 014	-15 014
Ставка дисконтирования — Е = 11 %
Дисконтированный платеж за срок лизинга	107 231	105 148	103 346	110 249	109 869	109 557	113 266	114 590	115 767	116 284	119 311	121 978	119 301	124 032	128 189
Выгода (убыток)	9 699	11 782	13 584	6 681	7 061	7 373	3 664	2 340	1 163	646	-2 381	-5 048	-2 371	-7 102	-11 259
Ставка дисконтирования — Е = 12 %
Дисконтированный платеж за срок лизинга	105 424	102 662	100 274	108 400	107 296	106 342	111 377	111 930	112 409	114 353	116 564	118 476	117 330	121 198	124 544
Выгода (убыток)	11 506	14 268	16 656	8 530	9 634	10 588	5 553	5 000	4 521	2 577	366	-1 546	-400	-4 268	-7 614

Рис. 14.16 Зависимость дисконтированных платежей от срока действия договора лизинга и лизинговой маржи (ставка дисконтирования 10%)

 

Рис. 14.17 Зависимость дисконтированных платежей от срока действия договора лизинга и лизинговой маржи (ставка дисконтирования 11%)

Рис. 14.18 Зависимость дисконтированных платежей от срока действия договора лизинга и лизинговой маржи (ставка дисконтирования 12%)

 

Таблица 14.14

Предельная величина ставки лизинга

Срок договора лизинга, лет	Предельное значение ставки лизинга, %
Ставка дисконтирования 10 процентов
3	13,1
5	11,8
7	11,3
Ставка дисконтирования 11 процентов
3	14,4
5	13,0
7	12,4
Ставка дисконтирования 12 процентов
3	15,7
5	14,2
7	13,5

 

Таблица 14.15

Соотношение платежа по ставке лизинга за срок лизинга и контрактной

стоимости автобуса марки МАЗ-105

Срок лизинга	Ставка лизинга, %
	8	10	12	14	16
3	0,1212	0,1515	0,1818	0,2121	0,2424
5	0,2020	0,2525	0,3030	0,3535	0,4040
7	0,2828	0,3535	0,4242	0,4949	0,5656

 

Анализ полученных результатов позволяет выявить следующие тенденции:

1.Эффективность лизинговой сделки в сравнении с прямой закупкой основных средств определяется соотношением ставки по договору лизинга и ставки дисконтирования. Так, с учетом принятых условий при Е _л ≤ Е приобретение автобусов на условиях лизинга выгодно; при Е _л — Е ≤ 2−3%лизинг выгоден только при малых сроках лизинга; при Е = 10, 11% — 3 года, при Е = 12% — 3–5 лет. При росте разности ставок сверх указанных значений лизинг становится невыгодным

2. При Е _л< Е выгода лизинговой сделки возрастает с увеличением срока лизинга; при Е _л≥ Е выгода лизинговой сделки уменьшается с ростом срока лизинга и снижается до нуля при предельных значениях ставки, указанных в табл.14.14.

3. С увеличением срока лизинга предельное значение лизинговой ставки уменьшается, что связано с ростом доли платежа по ставке лизинга в общей сумме лизинговых платежей (табл.14.15).

4. С ростом ставки дисконтирования значения предельной лизинговой ставки увеличиваются.

Аналогичные расчеты для автобусов других марок полностью подтверждают выявленные тенденции. Полученные результаты могут быть использованы организациями при оценке эффективности приобретения основных средств на условиях договоров лизинга.

 

Контрольные вопросы:

1. Какие критерии используются для выбора варианта обновления основных средств, определения уровня ремонтно-обслуживающей базы для проведеня их восстановительного ремонта?

2. Какой прием позволяет учесть различия в сроках действия проектов?

3. В чем сущность безубыточности?

4. Как определяется значение объемов производства в точке нормативной рентабельности?

 

ЛИТЕРАТУРА

 

1. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов /
Г. Бирман, С. Шмидт. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. — 220 с.

2. Васильев, Н.П. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства / Н.П. Васильев, С.Н. Катырин, Л.Н. Лепе. — М.: ИКК «ДЕКА», 1999. — 250 с.

3. Варнаков, В.В. Технический сервис машин сельскохозяйственного назначения / В.В. Варнаков и др. — М.: Колос, 2000. — 256 с., ил.

4. Герасимович, Л.С. Оценка эффективности инвестиционных вложений в энергосберегающие мероприятия / Л.С. Герасимович, В.В. Ширшова // Агропанорама. — № 2, 2002. — С. 4–10.

5. Голубев, С. Инвестиции / С. Голубев, И Шпак, В.Н. Галочкин. — Мн.: Алгоритм, 2000. — 200 с.

6. Гражданский кодекс Республики Беларусь.

7. Гусаков, Б.И. Экономическая эффективность инвестиций собственника / Б.И. Гусаков // Финансы, учет, аудит. — Мн., 1998. — 216 с.

8. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь.

9. Капельян, С.Н. Основы коммерческих и финансовых расчетов /
С.Н. Капельян, О.А. Левкович. — Мн.: НТЦ «АПИ», 1999. — 224 с.

10. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 1998. — 143 с.

11. Конкин, Ю.А. Экономика ремонта сельскохозяйственной техники: учебник / Ю.А. Конкин. — М.: Колос, 1992. — 414 с.

12. Конкин, Ю.А. Практикум по экономике ремонта сельскохозяйственной техники / Ю.А. Конкин. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Агропромиздат, 1998. — 167 с.

13. Королев, А.В. Бизнес-план предприятий технического сервиса /
А.В. Королев и др. — Мн.: БГАТУ, 2002. — 91 с.

14. Королев, А.В. Лизинг технических средств / А.В. Королев.  — Мн.: БГАТУ, 2001. — 20 с.

15. Королев, А.В. Экономическая оценка эффективности ремонта транспортных средств / А.В. Королев, В.В. Ширшова // Экономика. Финансы. Управление. — № 1, 2006. — С. 31–36.

16. Королев, А.В. Оценка экономической эффективности восстановительного ремонта транспортных средств / А.В. Королев, В.В. Ширшова //  Научно-инновационная деятельность и предпринимательство в АПК: проблемы эффективности и управления: сборник статей Международной научно-практической конференции (16–18 февраля 2006 г.). В 2-х частях. Ч. 2. / редкол. Г.И. Гануш, Л.Ф. Догиль, М.Ф. Рыжанков. — Мн.: БГАТУ, 2006. — 240 с.: ил., схемы.

17. Коротков, А.В. Ценообразование / А.В. Коротков. — М.: ИООО «Армита», 2003. — 340 с.

18. Кузнецов, Ю.А. Экономика инженерно-технического обеспечения АПК: учеб. пособие / Ю.А. Кузнецов, А.В. Коломейченко. — Орел: ОГАУ, 2002. — 130 с.

19. Курчаткин, В.В. Надежность и ремонт машин / В.В. Курчаткин и др. — М.: Колос, 2000. — 776 с.

20. Механизм рыночного развития аграрно-промышленного комплекса Беларуси (научные основы). — Мн.: БелНИИАЭ, 2000. — 144 с.

21. Положение о лизинге на территории Республики Беларусь. Утверждено Постановление Совета Министров Республики Беларусь 31.12.1997 г. № 1769. Собрание декретов, указов Президента и Постановлений Правительства Республики Беларусь. 1998. № 1. Ст.16.

22. Попов, В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта. Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: учеб. пособие. — 5-е изд., перераб. и доп. / В.М. Попов и др.; под ред. В.М. Попова. — М.: Финансы и статистика, 2001. — 432 с., ил.

23. Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006–2010 гг.

24. Рекомендации по учету затрат и калькулированию себестоимости продукции (услуг) предприятий РО «Белаграпромтехника». — Мн.: ООО «Информпресс», 2002. — 92 с.

25. Сайганов, А.С. Механизм формирования и регулирования рынка производственно-технических услуг в районном звене АПК / А.С. Сайганов, М.И. Белько. — Мн.: БелНИИЭИАПК, 1998. — 53 с.

26. Сенько, А.Н. Экономика предприятия / А.Н. Сенько, Э.В. Крум. — Мн.: Высшая школа, 2002. — 224 с.

27. Стукалов, Л.С. Бизнес-планы инвестиционных проектов: методические рекомендации по разработке бизнес-планов в сфере технического сервиса / Л.С. Стукалов и др. — Мн.: ИООО «Право и экономика», 2002. — 91 с.

28. Стукалов, Л.С. Разработка бизнес-планов организаций транспортного комплекса Республики Беларусь / Л.С. Стукалов, А.В. Королев. — Мн.: РУП БелНИИТ «Транстехника», 2004. — 22 с.

29. Стукалов, Л.С. Сравнительный анализ эксплуатационных затрат на восстановление и новые автобусы и предложения по проведению восстановительного ремонта автобусов с определением мест его проведения: АП, ЦАРМ, АРЗ / Л.С. Стукалов, А.В. Королев. — Мн.: РУП БелНИИТ «Транстехника», 2004. — 66 с.

30. Трушкевич, Е.В. Лизинг: учеб. пособие / Е.В. Трушкевич,
С.В. Трушкевич. — Мн.: Амалфея, 2001. — 224 с.

31. Ширшова, В.В. Инвестиционное проектирование / В.В. Ширшова. — Мн.: БГАТУ, 2003. — 340 с.

32. Ширшова В.В., Королев А.В. Оценка эффективности замены оборудования при модернизации производства. ППЖ «Экономика. Финансы. Управление». №7, 2005. — с. 32–38.

33. Ширшова, В.В., Королев А.В. Экономическая оценка эффективности замены действующего оборудования / В.В. Ширшова, А.В. Королев // Планово-экономический отдел. — № 6, 2005. — С. 15–18.

34. Ширшова, В.В. Экономическая эффективность капиталовложений в условиях рынка. Методы расчета / В.В. Ширшова, Л.И. Мацкевич, Ю.Д. Мороз. — Мн.: Маркетинг, 1994. — 250 с.

35. Ширшова, В.В. Методика экономического обоснования варианта обновления транспортных средств / В.В. Ширшова, А.В. Королев // Научно-инновационная деятельность и предпринимательство в АПК: проблемы эффективности и управления: сборник статей Международной научно-практической конференции (16–18 февраля 2006г.). В 2-х частях. Ч.2. / редкол. Г.И.Гануш, Л.Ф.Догиль, М.Ф. Рыжанков. — Мн.: БГАТУ, 2006. — 240с.: ил., схемы.

36. Экономика агротехсервиса: учебное пособие / под ред. В.М. Баутина. — М.: Информагротех, 1994. — 288 с.

37. Экономика предприятий и отраслей АПК: учебник / под ред. П.В. Лещиловского, Л.Ф. Догиля, В.С. Тонковича. — Мн.: БГЭУ, 2001. — 575 с.

38. Экономика предприятия: учебник для вузов / под ред. проф.
В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. — 718 с.