В. В. Вдовенко, И. В. Васильев

ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО "РЖД")

Важную роль в социально-экономическом развитии страны играют крупные хозяйствующие субъекты. ОАО "Российские железные дороги" входит в перечень системообразующих организаций России, что определяет приоритет в поддержке государства в условиях нестабильной экономической ситуации. Масштаб деятельности ОАО "РЖД" обусловливает зависимость финансового состояния компании от таких факторов, как внешнеэкономические санкции, тарифная политика государства, изменение курса рубля по отношению к ведущим иностранным валютам и др. Ввиду того, что компания является системообразующей, государство направляет усилия на поддержание устойчивости, используя не только кредитные инструменты, но и другие меры, такие как государственные гарантии, субсидирование процентных ставок, реструктуризация налоговой задолженности, государственный заказ и другие.

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что современная экономическая ситуация в стране определяет необходимостью поиска новых направлений повышения платежеспособности и финансовой устойчивости организаций и, в первую очередь, системообразующих.

Объектом исследования выступает платежеспособность и финансовая устойчивость. Предметом исследования является оценка платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО "Российские железные дороги".

ОАО "РЖД" – одна из крупнейших железнодорожных компаний мира, созданная Министерством путей сообщения Российской Федерации в 2003 году в процессе реализации реформы железнодорожного транспорта. Центральный аппарат управления и аппараты многих структурных подразделений находятся в Москве. Состоит из шестнадцати железных дорог. В компании ОАО "РЖД" работает около одного миллиона человек. Основной вид деятельности – грузовые и пассажирские перевозки.

Анализ структуры и динамики оборотных активов ОАО "РЖД" за 2013-2015 гг. позволил сделать заключение, что размер статьи "Дебиторская задолженность" за анализируемый период увеличился на 78 млрд. руб. Это означает отвлечение из хозяйственной деятельности организации оборотных средств, что может негативно отразиться на финансовом состоянии компании.

За анализируемый период коэффициент текущей ликвидности имеет положительную динамику, но не соответствует нормативному значению. Это свидетельствует, что краткосрочные обязательства организации недостаточно обеспечены оборотными активами.

Коэффициент быстрой ликвидности за анализируемый период также не соответствует нормативному значению. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2015 г. удовлетворял нормативу– 0,30, это означает, что организация способна оплатить свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами за 2013-2015 гг. отрицательное, значит, оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.

Анализ ликвидности и платежеспособности позволяет сделать вывод, что организация не владеет достаточным количеством ликвидных активов для покрытия обязательств.

Коэффициентный анализ финансовой устойчивости ОАО "РЖД" позволил сделать вывод, что за анализируемый период организация стала более зависимой от внешних обязательств. Возможно, такая ситуация связана с наращиванием основных производственных фондов, которое выполнялось за счет привлечения долгосрочных заемных средств.

Анализ динамики прибылипозволил сделать вывод, что размер чистой прибыли организации увеличился в 2015 году по сравнению с 2014 годом на 43,8 млрд. руб., что является положительным изменением.

Рентабельность собственного капитала организации уменьшилась с 0,02 до 0,0069. Изменение отражает отрицательный эффект: капитал стал использоваться менее эффективно.

Рентабельность активов уменьшилась с 0,016 до 0,066, что свидетельствует об уменьшении отдачи всех активов.

В процессе анализа деятельности ОАО "Российские железные дороги" был выявлен ряд факторов, оказывающих существенное влияние на ключевые показатели деятельности организации, среди которых особо следует выделить: управление себестоимостью, тарифную политику, изменение курса рубля.

Анализ деятельности организации ОАО "РЖД" позволил определить основные направления повышения платежеспособности и финансовой устойчивости:

1) управление себестоимостью;

2) изменение тарифной политикой;

3) управление финансовыми рисками;

4) управление дебиторской задолженностью.

В нашем исследовании основное внимание уделено повышению эффективности управления дебиторской задолженностью через оптимизацию кредитной политики организации.

Для оптимизации дебиторской задолженности была рассмотрена кредитная политика, заключающаяся в предоставлении компанией торгового кредита покупателю с применением системы скидок.

В настоящее время на предприятии оборачиваемость дебиторской задолженности составляет по результатам 2015 года 25 дней. Предлагается внедрить систему скидок на следующих условиях: если покупатель оплачивает продукцию в течение 10 дней, он получает скидку 2 %. Предполагается, что период оборачиваемости дебиторской задолженности сократится со 25 до 22 дней.

Используя метод составления прогнозного отчета о финансовых результатах, мы получили значение общего положительного эффекта от изменения кредитной политики – 82,7 млрд. руб., т. е. на эту величину возрастет годовая чистая прибыль.

Следует отметить, что расчеты произведены на основе определенных допущений (в прогнозном году не изменились размеры доходов от участия в других организациях, процентов к уплате, процентов к получению и др.), и в реальной ситуации значение прогнозной чистой прибыли может отличаться от рассчитанной, тем не менее, положительный эффект от внедрения системы скидок будет сохранен.