Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


‘ормы государственно-частного партнерства финансировани€ инвестиционных проектов




 

јктуальным государственно-частное партнерство стало в последние дес€тилети€, что св€зано с усложнением социально-экономической жизни и наличием некоторых трудностей выполнени€ государством своих общественно значимых функций.  роме того, бизнес заинтересован в новых объектах дл€ инвестировани€.

√„ѕ представл€ет собой в некотором аспекте альтернативу приватизации жизненно важных, стратегически значимых объектов государственной собственности в сфере производственной и социальной инфраструктуры: автомобильных и железных дорог, аэропортов, морских портов, энергетических сетей, коммунального хоз€йства, телекоммуникаций, объектов образовани€, здравоохранени€ и культуры. ’арактерно, что возникновение такого рода отношений стало следствием общего курса на либерализацию и сокращение государственного участи€ в экономике.

“ерминологическа€ справка

“ермин "государственно-частное партнерство" (Public-Private Partnerships –––) возник в начале 1980-х гг. дл€ характеристики особых отношений между государством и частным сектором.

—тоит отметить, что первостепенной целью государственно-частного партнерства €вл€етс€ достижение общественных интересов, а не поддержка бизнеса. ¬ мировой практике под термином "государственно-частное партнерство" подразумеваетс€ способ закупки государством услуг, альтернативный государственному заказу, т.е. передача традиционно осуществл€емых государством функций (транспортна€ и социальна€ инфраструктура, ∆ ’) частному сектору. ¬ российской практике термин "государственно-частное партнерство" трактуетс€ очень широко: под ним понимают любые формы взаимодействи€ государства и бизнеса.

Ќа данный момент пон€тие "государственно-частное партнерство" законодательно на федеральном уровне не закреплено (существует пока лишь проект федерального закона), хот€ и широко примен€етс€ в различных нормативных актах, что приводит к размытости данного пон€ти€. ¬ этих документах говоритс€ лишь об осуществлении де€тельности "на основе принципов государственно-частного партнерства", "организации и участии в реализации проектов государственно-частного партнерства", "консолидации и концентрации ресурсов на перспективных научно-технологических направлени€х на основе расширени€ применени€ механизмов государственно-частного партнерства" и т.п.

‘едеральное законодательство включает лишь отдельные нормы о √„ѕ, вследствие этого отношени€ власти и бизнеса регулируютс€ в основном подзаконными нормативными правовыми актами, т.е. указами ѕрезидента –‘ и постановлени€ми ѕравительства –‘. ¬ силу отсутстви€ необходимых процессуальных норм возникают сложности с широкомасштабной реализацией √„ѕ и защитой интересов его участников. —уществует проект модельного закона субъекта –‘ "ќб участии субъекта –оссийской ‘едерации, муниципального образовани€ в проектах государственно-частного партнерства". Ёкспертным советом  омитета по экономической политике и предпринимательству √осударственной ƒумы ‘едерального —обрани€ –‘ разработан проект закона о √„ѕ.

¬ силу отсутстви€ четкого понимани€ широких возможностей использовани€ механизмов партнерства и единообразного применени€ законодательных норм регионы трактуют по-своему подобную форму взаимодействи€ с бизнесом. “ака€ ситуаци€ не способствует эффективной реализации  онцепции долгосрочного социально-экономического развити€ –оссийской ‘едерации на период до 2020 года, в которой особое внимание удел€етс€ использованию механизмов и развитию государственно-частному партнерства, и не позвол€ет регионам развиватьс€ одинаковыми темпами и повышать свою инвестиционную привлекательность.

¬ажно отметить, что законопроект устанавливает единый пон€тийный аппарат, необходимый дл€ реализации проектов √„ѕ субъектами –‘ и муниципалитетами, полномочи€ правительства, регионов и муниципалитетов в этом процессе. ≈стественно, законодательное нововведение влечет за собой обновление регионального законодательства, регулирующего отношени€ по созданию, реализации и прекращению соглашений. ¬ажной нормой станов€тс€ гарантии прав частных партнеров и кредиторов. ” банков по€вл€етс€ возможность контролировать надежность своих инвестиций и при вы€влении недобросовестных партнеров, не исполн€ющих свои об€зательства, замен€ть их по согласованию с администрацией. „астному партнеру предоставл€етс€ право на пересмотр условий соглашени€, если принимаемые законодательные нормы ухудшают экономику проекта дл€ инвестора.

“ак, издание закона, исход€ из основ теории государства и права, Ч это этап оформлени€ определенных общественных отношений в норму права. ¬ современных услови€х взаимоотношени€ в сфере партнерства в большей части сформированы и назрела серьезна€ необходимость их урегулировани€. ¬се вышеперечисленные обсто€тельства €вл€ютс€ важным поводом прин€ть федеральный закон о √„ѕ.

¬ соответствии с определением, используемым в официальных документах ќЁ—–, государственно-частное партнерство Ч это любые официальные отношени€ или договоренности на фиксированный или неограниченный период времени между государственными и частными партнерами, в рамках которых обе стороны взаимодействуют в процессе прин€ти€ решени€ и соинвестируют ограниченные ресурсы, такие как денежные средства, персонал, оборудование, информаци€, дл€ достижени€ конкретных целей в определенной сфере.

¬озможно, данное определение не €вл€етс€ исключительным и не носит юридического характера, тем не менее, позвол€ет сосредоточить взгл€д законодател€ на главных задачах, а именно на обеспечении базового инструментари€, определ€ющего основные принципы взаимодействи€ государственного и частного сектора.

ћногие существующие в реальности противоречи€, возможно, будут сн€ты в случае прин€ти€ отдельного нормативного акта Ч закона о государственно-частном партнерстве. ÷елью такого закона будет решение задач социально-экономического развити€ публично-правовых образований; повышение уровн€ доступности и качества товаров, работ, услуг, предоставление которых вытекает из функций и полномочий –оссийской ‘едерации, субъектов –‘ и муниципальных образований; повышение бюджетной эффективности; привлечение инвестиций в экономику –оссийской ‘едерации путем объединени€ ресурсов и компетенций публичного и частного партнеров дл€ инвестировани€ и реализации проектов в различных сферах экономики.

«акон призван обеспечить долгосрочное, взаимовыгодное сотрудничество государства и бизнеса, св€занное с реализацией проектов в цел€х достижени€ задач социально-экономического развити€ публично-правовых образований, повышение уровн€ доступности и качества публичных услуг, достигаемое посредством разделени€ рисков и привлечени€ частных ресурсов.

 ак и любое экономическое €вление, √„ѕ функционирует на определенных принципах:[1]

1) равноправный характер взаимоотношений сторон соглашени€ о государственно-частном партнерстве;

2) достижение цели государственно-частного партнерства в соответствии с интересами граждан –оссийской ‘едерации, с учетом интересов частного и публичного партнеров;

3) добросовестное исполнение сторонами об€зательств по соглашению о государственно-частном партнерстве;

4) справедливое распределение рисков и об€зательств между сторонами соглашени€ о государственно-частном партнерстве и компенсации затрат;

5) свобода заключени€ соглашений о государственно-частном партнерстве;

6) применение конкурентных процедур при заключении соглашений о государственно-частном партнерстве, за исключением случаев, установленных насто€щим федеральным законом;

7) открытость и прозрачность отношений государственно-частного партнерства.

¬ экономической литературе выдел€ютс€ различные формы √„ѕ. ѕри этом выбор конкретной формы зависит от экономической эффективности реализации проекта. “ак, российские ученые в основном выдел€ют следующие формы √„ѕ:

Х контракты между государством и частным бизнесом;

Х концессионные соглашени€;

Х соглашение о разделе продукции;

Х лизинг;

Х √„ѕ, финансируемые за счет средств »нвестиционного фонда.

 онтракты между государством и частным бизнесом регулируютс€ √ражданским и Ѕюджетным кодексами –‘, ‘едеральным законом от 02.07.2005 є 94-‘« "ќ размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ и оказание услуг дл€ государственных и муниципальных нужд" (в ред. ‘едерального закона є 44-‘« от 30.12.2012)[2] и другими нормативными актами, согласно которым выдел€ютс€: контракты на выполнение работ и оказание общественных услуг; контракты на поставку продукции дл€ государственных нужд; контракты о технической помощи; контракты на управление.

ѕод государственным или муниципальным контрактом понимаетс€ договор, заключенный заказчиком от имени –оссийской ‘едерации, субъекта –‘ или муниципального образовани€ в цел€х обеспечени€ государственных или муниципальных нужд. ѕод гражданско-правовым договором бюджетного учреждени€ на поставку товаров, выполнение работ, оказание услуг понимаетс€ договор, заключаемый от имени бюджетного учреждени€[3].

√ражданско-правовые договоры бюджетных учреждений заключаютс€ на срок, не превышающий трех лет, за исключением гражданско-правовых договоров бюджетных учреждений, предметом которых €вл€етс€ выполнение работ по строительству, реконструкции, реставрации, капитальному ремонту, обслуживанию и (или) эксплуатации объектов капитального строительства, а также образовательных (высшее и среднее профессиональное образование) услуг, научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, которые могут заключатьс€ на срок, превышающий три года, в случае, если длительность производственного цикла выполнени€ данных работ, услуг составл€ет более трех лет. —роки, на которые заключаютс€ указанные договоры, а также иные виды гражданско-правовых договоров бюджетного учреждени€ на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг, которые могут заключатьс€ на срок, превышающий три года, и сроки, на которые они заключаютс€, могут быть установлены ѕравительством –‘[3].

ќсобенностью данной формы √„ѕ €вл€етс€ то, что государство берет на себ€ полностью все расходы, в том числе и риски, при этом права собственности не передаютс€ частному партнеру. ѕри этом существует интерес партнера, который по контракту получает право на долю в доходе и прибыли (или собираемых платежах).

 онцессионные соглашени€ €вл€ютс€ одной из наиболее распространенных правовых форм реализации √„ѕ.

“ерминологическа€ справка

—лово "концесси€" в переводе с латинского означает: уступка, одобрение, разрешение.

 онцессионные соглашени€ регулируютс€ ‘едеральным законом от 21.07.2005 є 115-‘« "ќ концессионных соглашени€х".  онцесси€ представл€ет собой систему отношений между государством (концедентом) и частным юридическим или физическим лицом (концессионером), котора€ возникает в результате предоставлени€ концендентом концессионеру прав пользовани€ государственной собственностью по соответствующему договору, за определенную плату и на возвратной основе, и прав на осуществление исключительных монополистических государственных видов де€тельности.

ѕо мнению российских ученых, концесси€ Ч наиболее развита€ и комплексна€ форма партнерства, в которой частный бизнес обладает достаточной свободой прин€ти€ административных и управленческих решений.

 онцессии в основном распространены в сферах, остро нуждающихс€ в притоке как инвестиций, так и высококвалифицированных кадров. ќбычно выдел€ют следующие виды концессий: концесси€ на уже существующие объекты инфраструктуры; концесси€ на строительство или модернизацию инфраструктурных объектов; передача объектов государственной собственности в управление частной управл€ющей компании.

ќбъектами сферы де€тельности типовых концессионных соглашений в стране €вл€ютс€ объекты здравоохранени€; метрополитена, железнодорожного и другого транспорта общего пользовани€; гидротехнических сооружений; морских и речных судов, судов смешанного плавани€, судов, объектов по производству, передаче и распределению электрической и тепловой энергии; образовани€; культуры, спорта, организации отдыха и пр.

ƒл€ концессионных соглашений в зарубежных странах характерно наличие различных схем, например:

1) Build-Own-Operate-Transfer, BOOT ("строительство Ч владение Ч управление Ч передача");

2) Build-Operate-Transfer, ¬ќ“ ("строительство Ч управление Ч передача");

3) Build-Transfer-Operate, ¬“ќ ("строительство Ч передача Ч управление");

4) Build-Own-Operate, BOO ("строительство Ч владение Ч управление");

5) Design-Build, DB ("проектирование Ч строительство");

6) Design-Build-Operate, DBO ("проектирование Ч строительство Ч управление")

—оглашени€ о разделе продукции (—–ѕ) регулируютс€ положени€ми ‘едерального закона от 30.12.1995 є 225-‘« "ќ соглашени€х о разделе продукции". —–ѕ €вл€етс€ договором, в соответствии с которым –оссийска€ ‘едераци€ предоставл€ет субъекту предпринимательской де€тельности (далее Ч инвестор) на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырь€ на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение св€занных с этим работ, а инвестор об€зуетс€ осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. —оглашение определ€ет услови€ пользовани€ недрами, в том числе услови€ и пор€док раздела произведенной продукции между сторонами соглашени€. —огласно законодательству организаци€ выполнени€ работ осуществл€етс€ либо самим инвестором, либо по его поручению Ч операторами соглашени€, которыми могут выступать созданные инвестором на территории страны филиалы или юридические лица. ѕри этом имущественную ответственность перед государством за действи€ оператора соглашени€ несет инвестор как собственную.

 оординирует выполнение работ по соглашению управл€ющий комитет, созданный двум€ сторонами из равного числа представителей от каждой стороны. —огласно ст. 8 ‘едерального закона "ќ соглашени€х о разделе продукции" произведенна€ продукци€ подлежит разделу между государством и инвестором в соответствии с соглашением. јдминистрируют и контролируют исполнение соглашений федеральные органы государственной власти в соответствии с их компетенцией совместно с органами государственной власти соответствующего субъекта.

¬ –оссии с 2006 г. реализуетс€ три соглашени€ о разработке месторождений углеводородного сырь€ на услови€х раздела продукции: о разделе продукции по нефтегазоконденсатным месторождени€м „айво, ќдопту и јркутун-ƒагинское на шельфе острова —ахалин (проект "—ахалин-1"), о разработке ѕильтун-јстохского и Ћунского месторождений нефти и газа (проект "—ахалин-2") и о разработке и добыче нефти на ’арь€гинском месторождении (проект "’арь€гинское —–ѕ").

ѕо данным —четной палаты –‘, в 2011 г. при реализации действующих —–ѕ было добыто нефти и конденсата около 15,2 млн т, газа Ч 18,6 млрд м3. ƒоход государства от реализации —–ѕ в 2011 г. составил 3,5 млрд долл., в бюджеты всех уровней компани€ми Ч операторами проектов было перечислено иных налогов на общую сумму около 60 млн долл. «а 1995Ч 2011 гг. в ходе реализации —–ѕ совокупный доход государства составил 11,4 млрд долл.; на возмещение затрат государством направлено ликвидной продукции (углеводородов) на сумму 44,7 млрд/долл.

јренда включает в себ€ передачу на определенных услови€х частному сектору государственного или муниципального имущества (земли, оборудовани€, помещени€ и т.п.) во временное пользование за определенную плату на основе арендного договора.  роме того, аренда публичного имущества считаетс€ √„ѕ в случае, если она отвечает определенным признакам.

јрендные правоотношени€ регламентируютс€ √ражданским кодексом –‘ и другими нормативными правовыми актами. ѕо договору аренды (имущественного найма) арендодатель (наймодатель) об€зуетс€ предоставить арендатору (нанимателю) имущество за плату во временное владение и пользование или во временное пользование.

 ак свидетельствует реальна€ практика получени€ доходов от использовани€ государственного и муниципального имущества, в том числе и аренды самых разных видов объектов собственности, она сегодн€ приносит весомые доходы.

ќднако существует остра€ проблема поддержани€ достигнутого уровн€ доходов и изыскани€ методов и средств повышени€ отдачи, получаемой за счет предоставлени€ в аренду объектов государственной и муниципальной собственности.

ћеханизмом развити€ государственно-частного партнерства в –оссийской ‘едерации €вл€ютс€ »нвестиционный фонд –‘ и инвестиционные фонды субъектов –‘.

Ќормативные правовые акты

»нвестиционный фонд Ч часть средств бюджета, подлежаща€ использованию в цел€х реализации инвестиционных проектов, осуществл€емых на принципах государственно-частного партнерства, функционирует с 2006 г. —тать€ 179.2 Ѕюджетного кодекса –‘.

Ќа цели реализации инвестиционных проектов, осуществл€емых на принципах √„ѕ, в федеральном бюджете в 2013 г. планируютс€ бюджетные ассигновани€ в сумме 18,3 млрд руб., в 2014 г. Ч 14,5 млрд руб., в 2015 г. Ч 13,6 млрд руб. ѕор€док формировани€ и использовани€ бюджетных ассигнований »нвестиционного фонда –‘ (инвестиционного фонда субъекта –‘) устанавливаетс€ ѕравительством –‘ (высшим исполнительным органом государственной власти субъекта –‘)[5].

Ѕюджетные ассигновани€ »нвестиционного фонда –‘ предоставл€ютс€ в форме:

а) осуществлени€ бюджетных инвестиций в объекты капитального строительства государственной собственности –оссийской ‘едерации, включа€ финансирование разработки проектной документации на объекты капитального строительства, подготовки и проведени€ конкурсов на право заключени€ концессионного соглашени€, в том числе подготовки конкурсной документации, а также финансирование работ по подготовке территории строительства, включа€ выкуп земельных участков;

б) предоставлени€ субсидий бюджетам субъектов –‘ на софинансирование объектов капитального строительства государственной собственности субъектов –‘, бюджетные инвестиции в которые осуществл€ютс€ из бюджетов субъектов –‘, или на предоставление соответствующих субсидий из бюджетов субъектов –‘ местным бюджетам на софинансирование объектов капитального строительства муниципальной собственности, бюджетные инвестиции в которые осуществл€ютс€ из местных бюджетов;

в) предоставлени€ субсидий на софинансирование разработки проектной документации на объекты капитального строительства государственной собственности субъектов –‘, предполагаемые к реализации в рамках концессионных соглашений, или предоставлени€ соответствующих субсидий из бюджетов субъектов –‘ на софинансирование разработки проектной документации на объекты капитального строительства муниципальной собственности, предполагаемые к реализации в рамках концессионных соглашений;

г) направлени€ бюджетных ассигнований в уставные капиталы открытых акционерных обществ, в том числе путем участи€ в их учреждении;

д) предоставлени€ субсидий на осуществление √осударственной компанией "–оссийские автомобильные дороги" де€тельности по организации строительства и реконструкции автомобильных дорог, в том числе при реализации концессионных проектов.

Ќормативные правовые акты

ѕримером инвестиционных проектов общегосударственного значени€, реализуемых в рамках государственно-частного партнерства с участием бюджетных ассигнований »нвестиционного фонда –‘, €вл€етс€ инвестиционный проект " омплексное развитие Ќижнего ѕриангарь€" (объем бюджетных инвестиций Ч 36,5 млрд руб., объем частных инвестиций Ч 69,1 млрд руб). ѕримером регионального значени€ €вл€етс€ проект "–азвитие системы теплоснабжени€ г. ¬ладимира и ¬ладимирской области на 2009Ч2012 гг." (объем бюджетных ассигнований »нвестиционного фонда –‘ Ч 188,3 млн руб., местный бюджет Ч 53,12 млн руб., ќјќ "¬ладимирские коммунальные системы" Ч 309,25 млн руб.).

»сточник: ћинистерство регионального развити€ –оссийской ‘едерации.

–ассмотрим алгоритм финансировани€ инвестиционных проектов за счет средств »нвестиционного фонда –‘. Ќа первоначальном этапе инициатор проекта разрабатывает документацию согласно ѕравилам формировани€ и использовани€ бюджетных ассигнований »нвестиционного фонда –оссийской ‘едерации.

“ерминологическа€ справка

"»нициатор проекта" Ч инвестор (в отношении проектов, имеющих общегосударственное значение, за исключением концессионных проектов), федеральный орган исполнительной власти (в отношении концессионных проектов, имеющих общегосударственное значение), высший орган исполнительной власти субъекта –‘ (в отношении региональных инвестиционных проектов, включа€ концессионные проекты).

ƒл€ расчета финансово-экономических показателей используют методики[6], утвержденные ћинрегиона –оссии, в зависимости от значени€ инвестиционного проекта Ч общегосударственные инвестиционные проекты и региональные инвестиционные проекты.

–азработанную и сброшюрованную соответствующим образом документацию инициатор направл€ет в ћинрегиона –оссии (далее Ч ћ–– –‘) на рассмотрение не позднее 1 ма€ года подачи за€вок. ћ–– –‘ в течение мес€ца рассматривает представленные материалы по проекту; в случае необходимости составл€ет свое заключение по доработкам и отправл€ет инициатору, который корректирует дл€ повторного рассмотрени€.

ќдобренные материалы ћ–– –‘, в зависимости от значимости, направл€ет в ћинэкономразвити€ –оссии (или в иной федеральный орган исполнительной власти, или √осударственную корпорацию по атомной энергии "–осатом"), в государственную корпорацию "Ѕанк развити€ и внешнеэкономической де€тельности (¬нешэкономбанк)", осуществл€ющую функции финансового консультанта ѕравительства –‘, которые в течение мес€ца рассматривают материалы согласно своей компетенции и готов€т заключение по проекту на соответствие приоритетам социально-экономического развити€ страны, критери€м финансовой, бюджетной и экономической эффективности дл€ ћ–– –‘.

¬ конечном счете решение об отборе проектов дл€ предоставлени€ бюджетных ассигнований ‘онда либо об их отклонении принимает »нвестиционна€ комисси€ и согласовывает ѕравительственна€ комисси€.

—ледующий этап Ч разработка и корректировки проектной документации, анализ показателей финансовой, бюджетной и (или) экономической эффективности проекта и его реализации.

 онтроль и мониторинг хода реализации проектов осуществл€етс€ ћ–– –‘, а контроль за расходованием финансовых ресурсов Ч ¬нешэкономбанком. ѕри необходимости ћ–– –‘ может привлечь управл€ющую компанию дл€ управлени€ инвестиционным проектом, заключив государственный контракт на оказание услуг.

ќсновные этапы описанной выше процедуры регламентируютс€ постановлением ѕравительства –‘ от 01.03.2008 є 134 "ќб утверждении ѕравил формировани€ и использовани€ бюджетных ассигнований »нвестиционного фонда –оссийской ‘едерации", в нем также содержатс€ особенности предоставлени€ бюджетных ассигнований по концессионным соглашени€м, прописаны особенности предоставлени€ бюджетных ассигнований фонда дл€ реализации региональных инвестиционных проектов с учетом соответствующих квот и пр.

“ерминологическа€ справка

" вота" Ч размер бюджетных ассигнований ‘онда, которые могут быть направлены на софинансирование региональных инвестиционных проектов в отношении субъекта –‘ (далее Ч квота), определ€етс€ с учетом численности посто€нного населени€ субъектов –‘, бюджетной обеспеченности субъекта –‘, а также прогнозируемого уровн€ безработицы. ѕриказ ћинрегиона –‘ от 30.10.2009 є 493.

Ќа основании ћетодики[7] расчета показателей проводитс€ экспертиза эффективности региональных инвестиционных проектов по р€ду следующих показателей, в том числе:

1) определение добавленной стоимости (VA):

где EBITDA Ч прибыль регионального инвестиционного проекта до налогообложени€, выплаты процентов по долговым об€зательствам и амортизационных отчислений; Sal Ч суммарна€ заработна€ плата работников регионального инвестиционного проекта; Rent Ч арендна€ плата;

2) индекс экономической эффективности регионального инвестиционного проекта, характеризующий вли€ние регионального инвестиционного проекта на рост валового регионального продукта и оцениваетс€ по соотношению величины добавленной стоимости в ценах предыдущего года к объему валового регионального продукта предыдущего года, рассчитанного в услови€х отказа от реализации инвестиционного проекта:

где ”ј' Ч добавленна€ стоимость, генерируема€ региональным инвестиционным проектом в году г, оцененна€ в сопоставимых ценах предыдущего года; ¬–ѕ"1-1Ч объем валового регионального продукта предыдущего года в текущих ценах в услови€х отказа от реализации инвестиционного проекта (на основе данных прогноза ћинэкономразвити€ –оссии);

3) интегральный индикатор экономической эффективности регионального инвестиционного проекта, характеризующий часть суммарного за все годы расчетного периода прогнозируемого реального объема валового регионального продукта, котора€ может быть обеспечена реализацией инвестиционного проекта и представл€ет собой соотношение суммы годовых реальных объемов добавленной стоимости проекта и суммы годовых объемов ¬–ѕ, приведенных к сопоставимому виду с использованием индексов реальной динамики, оцениваемых в макроэкономическом прогнозе:

где — и; Ч индексы рассматриваемых лет прогнозного периода; Ч индекс экономического роста в периоде — по данным прогноза ћинэкономразвити€ –оссии; Ч индекс экономического роста в периоде √ при условии отказа от реализации инвестиционного проекта;

4) финансова€ эффективность региональных инвестиционных проектов, определ€ема€ как чиста€ приведенна€ стоимость проектов и внутренн€€ норма доходности проектов:

где FCFt Ч чистый денежный поток в периоде г; FCF0 Ч чистый денежный поток на начало реализации регионального инвестиционного проекта; WACCC Ч средневзвешенна€ стоимость капитала регионального инвестиционного проекта на начало периода t, в годовом исчислении; VT Ч продленна€ стоимость проекта, или оценка стоимости активов, созданных в ходе осуществлени€ регионального инвестиционного проекта на момент времени “ (Terminal Value); “ Ч момент времени, ограничивающий срок пр€мого прогнозировани€ денежных потоков регионального инвестиционного проекта.

»нвестиционный проект признаетс€ соответствующим критерию финансовой эффективности в случае, если NPV>0;

5) бюджетна€ эффективность региональных инвестиционных проектов, определ€ема€ как отношение дисконтированных налоговых поступлений в бюджеты различных уровней бюджетной системы –‘, обусловленных реализацией данных проектов, к дисконтированному объему бюджетных ассигнований ‘онда:

где 1пу'р Ч объем государственной поддержки за счет средств ‘онда в году г; г Ч требуема€ доходность на вложение капитала из средств ‘онда;

6) другие показатели, в том числе повышение уровн€ зан€тости населени€ в трудоспособном возрасте; повышение уровн€ обеспеченности населени€ благоустроенным жильем; улучшение состо€ни€ окружающей среды; повышение доступности и качества услуг населению в сфере транспорта, здравоохранени€, образовани€, физической культуры и спорта, культуры, жилищно-коммунального хоз€йства; анализ уровн€ конкуренции в сфере реализуемого проекта и пр.

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2016-12-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 823 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ќаглость Ц это ругатьс€ с преподавателем по поводу четверки, хот€ перед экзаменом уверен, что не знаешь даже на два. © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

2296 - | 1910 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.045 с.