Отличительной чертой инвестиционной модели выхода фирмы на внешний рынок является вывоз капитала в другую страну с целью ведения активной предпринимательской деятельности за рубежом. Поэтому здесь учитываются только прямые зарубежные инвестиции. Быстрый рост ПЗИ объясняется усиливающимися процессами интернационализации.
Основные мотивы инвестиционной деятельности сводятся к технико-экономическим обоснованиям целесообразности размещения капитала для решения основных коммерческих задач, например, использование дешевых факторов производства, приближение к крупным рынкам сбыта, вовлечение в международную торговлю широкого спектра услуг и товаров с коротким жизненным циклом; создание инфраструктурных объектов в целях облегчения международной торговли; возможность получения налоговых преимуществ.
Инвестиционная модель сопровождается высокими рисками. Для их адекватной оценки эксперты ЮНКТАД предлагают три блока вопросов, на которые следует ответить при принятии решения о размещении инвестиционного капитала за рубежом. К основным факторам, определяющим страновую привлекательность для инвестирования и влияющим на результат принимаемых решений ТНК по размещению ПЗИ, относятся:
1) законодательная база потенциальной страны-реципиента, регулирующая доступ на рынок и организацию деятельности иностранных инвесторов;
2) высокий уровень экономической и политической стабильности в стране;
3) политика, проводимая государством в области регулирования торговли, иностранных инвестиций и ВЭД.
Кроме того, следует тщательно изучить ряд экономических показателей: емкость рынка, потенциал его роста, степень контроля над ним, уровень инфляции, состояние торгового баланса.
В настоящее время применяется три типа ПЗИ:
1) создание нового предприятия (greenfield);
2) приобретение действующего предприятия (brownfield);
3) участие в совместных предприятиях.
Как уже отмечалось выше, в настоящее время brownfield в форме трансграничных СиП характерны для развитых стран, ПЗИ в форме greenfield преобладают в странах менее высокого уровня экономического развития. ПЗИ в форме greenfield и в форме brownfield отличаются по своему воздействию на принимающую экономику, особенно на начальных стадиях инвестирования. Так, процесс СиП не будет столь полезен, как инвестиции greenfield в части создания новых производственных мощностей, добавочной стоимости, занятости. В части занятости населения принимающей страны процесс СиП может иметь и отрицательные последствия.
СП (joint ventures) появляются, если не менее двух компаний договариваются о совместной деятельности и создании отдельной компании совместного владения капитала, разделенного в установленной пропорции, для поддержания взаимных интересов учредителей. Статистика создания таких совместных компаний позитивна. Этому способствуют радикальные изменения в сфере технологий, средств телекоммуникаций и правительственной политики разных стран. Перечисленные изменения позволяют получить эффект от совместного выступления на рынке, распределив при этом риски.
ПЗИ сопровождаются повышенными рисками. Они, прежде всего, проявляются в отчуждении капитала зарубежного инвестора. В настоящее время существует три способа отчуждения инвестиций:
• замораживание счетов;
• национализация или экспроприация;
• конфискация.
Вопросы практики.
Ярким примером национализации является Суэцкий канал. Его строительство продолжалось в течение длительного периода времени. В 1846 г. образовалось Societe d'etudes du canal de Suez, активистами которого были инженеры француз Талабо, англичанин Стефенсон и австриец Негрелли. В 1855 г. французский дипломат Ф. де Лессепс получил концессии от Саида-паши. Саид-паша одобрил создание компании для целей строительства морского канала, открытого для кораблей всех стран.
В 1859 г. Лессепс основал в Париже компанию по строительству канала, получившую название «Всеобщая компания Суэцкого канала». Египетское правительство получило 44% всех акций, Франция — 53 и 3% приобрели Другие страны. По условиям концессии акционерам полагалось 74% прибылей, Египту — 15%, основателям компании — 10%, Ее основной капитал составил 200 млн франков. Канал официально открылся для судоходства 17 ноября 1869 г.
В 1875 г. внешние долги вынудили Исмаила-пашу, сменившего Сайда-пащу, продать Великобритании свою долю в канале. «Всеобщая компания Суэцкого канала» по существу стала англо-французским предприятием при фактическом управлении каналом британцами. Это положение еще более укрепилось после того, как Великобритания оккупировала Египет в 1882 г.
Суэцкий канал был национализирован 26 июля 1956 г. президентом Египта Гамаль Абдель Насером. Отчуждение инвестиций привело к вторжению британских, французских и израильских войск и началу недельной Суэцкой войны 1956 г. Канал был частично разрушен, часть кораблей потоплена, в итоге судоходство было закрыто до 24 апреля 1957 г., пока канал не был расчищен с помощью сил ООН. Миротворческие силы ООН (UNEF) были введены для поддержания статуса Синайского полуострова и Суэцкого канала как нейтральных территорий.
После Шестидневной войны 1967 г. канал вновь был закрыт. В ходе следующей арабо-израильской войны 1973 г. египетская армия успешно форсировала канал; в дальнейшем израильская армия совершила «ответное форсирование». После окончания войны канал был разминирован силами Военно-морского флота СССР и открыт для использования 5 июня 1975 г.
