План вивчення теми
1Традиційна та нетрадиційна портфельна теорії. Практичне застосування
сучасної портфельної теорії.
2. Ризики інвестиційного портфелю.
3. Економічна сутність хеджування. Хеджування процентного, валютного
ризику.
4. Методи визначення коєфіцієнта хеджування та ефективність управління хеджевим портфелем банку.
Навчальні цілі
Навчальні цілі вивчення теми полягають у розвитку наступних знань, умінь і навичок: сутність інвестиційного ризику та його взаємозв’язок з іншими банківськими ризиками; фактори, що впливають на інвестиційні ризики; методологія інвестиційного портфеля і диверсифікація; формування стратегії інвестиційного ризик-менеджменту; оцінка і управління інвестиційним ризиком; реалізація рішень керуючої дії на інвестиційні ризики.
Завдання та методичні рекомендації до вивчення теми
Інвестиційний портфель комерційного банку складається з фінансових та реальних інвестицій, які.схильні до ризиків. Фінансові інвестиції, до яких належать вкладення банку в різноманітні фінансові інструменти ринку капіталів - цінні папери на інвестиції, вкладення в паї (частки) та статутний капітал інших підприємств, мають певні ризики, які необхідно убезпечити. Реальні інвестиції - це вкладення банку в різноманітні матеріальні та нематеріальні активи, що теж є ризиковими. До матеріальних об’єктів інвестування відносять будинки, споруди, обладнання, дорогоцінні метали, колекції, інші товарно-матеріальні цінності. Інвестиції та нематеріальні активи включають вкладення в патенти, ліцензії, «ноу-хау», технічну, науково-практичну, технологічну та проектно-кошторисну документацію, майнові права, що випливають з авторського права, досвід та інші інтелектуальні цінності, права на користування землею, водою, ресурсами, спорудами, обладнанням (оренда), інші майнові права. Із цієї групи інвестицій іноді виділяють інновації - вкладення у нововведення та інтелектуальну форму інвестування - вкладення у творчий потенціал суспільства. У загальному випадку під інвестиціями розуміють довгострокове вкладання коштів, звичайно на період понад один рік, що потребує заходів убезпечення від ризиків. Основною метою здійснення інвестиційної діяльності банку є одержання доходів у формі дивідендів, прибутків від зростання вартості придбаних активів, процентних виплат тощо.
Питання для самоконтролю
1. У чому полягає сутність традиційної теорії управління інвестиційним портфелем?
2. У чому полягає сутність МРТ (сучасної теорії управління інвестиційним портфелем)?
3. Які типи інвестиційного портфеля за цілями формування інвестиційного доходу розрізняють?
4. Які типи інвестиційного портфеля відповідно до інвестиційних ризиків розрізняють?
5. Назвіть постулати МРТ (сучасної теорії управління інвестиційним портфелем).
6. Які типи портфелів виділяють у МРТ (нетрадиційній портфельній теорії)?
7. Що таке безризикова ставка дохідності?
8. У чому полягає сутність волатильності?
9. Що таке дюрація?
10. У чому полягає сутність імунізації?
11. У чому полягає сутність теорії вибору ефективних портфелів цінних паперів Г. Марковіца?
12. Які найважливіші властивості кривих байдужості?
13. Що таке оптимальний портфель інвестора?
14. Які статистичні показники використовуються в нетрадиційній портфельній теорії?
15. Як розраховується коефіцієнт кореляції?
16. Як розраховується коефіцієнт а?
17. Як розраховується коефіцієнт b?
18. У чому полягає сутність цінової моделі ринку капіталу В. Illapna (capital asset pricing model, САРМ)?
19. Що таке портфель з мінімальною дисперсією?
20. Які види коефіцієнта b існують?
21. Як розраховується стандартне відхилення?
22. Як розраховується коефіцієнт детермінації та недетермінації?
23. Які є показники ефективності управління інвестиційним портфелем?
24. Чим відрізняється коефіцієнт Д. Трейнора (кТ) від коефіцієнта В. Illapna (kS)?
25. Що показує та як розраховується коефіцієнт М. Йенсена (kJ)?
26. Що вимірює та як розраховується показник Модільяні (кМ2)?
27. Які переваги та недоліки традиційної теорії управління інвестиційним портфелем?
28. Які переваги та недоліки МРТ (сучасної теорії управління інвестиційним портфелем)?
Завдання для самостійної роботи
Завдання 1. Знайдіть очікувану дохідність цінних паперів «А» та «Б» за допомогою моделі В. Шарпа (САРМ), якщо ставка безризикого активу становить 5%, ринкова дохідність (середня дохідність цінних паперів інвестиційного ринку) 9%, коефіцієнт р цінного папера «А» 1,2; а цінного папера «Б» 1,3.
Зробіть відповідні висновки.
Завдання 2. Дисперсія (варіація) інвестиційного портфеля банку «АБВ» становить 16,26; а ринкового інвестиційного індексу - 4,37. Коваріація дорівнює 7,27, стандартне відхилення інвестиційного портфеля банку «АБВ» - 4,03; а ринкового індексу - 2,09.
Знайдіть кореляцію, детермінацію та недетермінацію інвестиційного портфеля банку «АБВ».
Рекомендована література
[1; 3; 5; 6; 8; 10; 11; 15; 18; 19]
