Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


”правление оборотным капиталом. ‘инансовый и операционный циклы




ќборотный капитал Ч это капитал организации, вложенный в оборотные активы (оборотные средства), возобновл€емые с определенной регул€рностью дл€ обеспечени€ текущей де€тельности. ќборотный капитал как минимум однократно оборачиваетс€ в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год. ѕод оборачиваемостью капитала в данном случае подразумеваетс€ трансформаци€ финансовых ресурсов, происход€ща€ в организации циклически.

ќперационный цикл представл€ет собой период полного оборота всей суммы оборотного капитала, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

ƒвижение оборотных средств организации в процессе операционного цикла проходит четыре основные стадии, последовательно мен€€ свои формы:

Ќа первой стадии денежные средства (включа€ их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используютс€ дл€ приобретени€ товаров, т.е. вход€щих запасов материальных оборотных средств.

Ќа второй стадии вход€щие запасы материальных оборотных средств в результате непосредственной производственной де€тельности превращаютс€ в запасы готовой продукции.

Ќа третьей стадии запасы готовой продукции реализуютс€ потребител€м и до наступлени€ их оплаты преобразуютс€ в дебиторскую задолженность.

Ќа четвертой стадии инкассированна€, т.е. оплаченна€, дебиторска€ задолженность вновь преобразуетс€ в денежные средства, часть которых до их производственного востребовани€ может хранитьс€ в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

¬ажнейшей характеристикой операционного (коммерческого) цикла, существенно вли€ющей на объем, структуру и эффективность использовани€ оборотного капитала, €вл€етс€ его продолжительность. ќна включает период времени от момента расходовани€ организацией денежных средств на приобретение вход€щих запасов материального оборотного капитала до поступлени€ денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

ѕринципиальна€ формула, по которой рассчитываетс€ продолжительность операционного цикла организации, имеет вид:

ѕќ÷ = ѕќƒј+ ѕќћ« + ѕќ√ѕ + ѕќƒ«

где ѕќ÷ Ч продолжительность операционного цикла организации, в дн€х; ѕќƒј Ч период оборота среднего остатка денежного оборотного капитала (включа€ их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в дн€х; ѕќћ« Ч продолжительность оборота запасов сырь€, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотного капитала, в дн€х; ѕќ√ѕ Ч продолжительность оборота запасов готовой продукции, в дн€х; ѕќƒ« Ч продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в дн€х.

¬ процессе управлени€ оборотным капиталом в рамках операционного цикла выдел€ют две основные составл€ющие:

-производственный цикл организации;

-финансовый цикл (или цикл денежного оборота) организации.

ѕроизводственный цикл организации характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных средств, используемых дл€ обслуживани€ производственного процесса, начина€ с момента поступлени€ товаров в организацию и заканчива€ моментом отгрузки покупател€м.

ѕродолжительность производственного цикла организации определ€етс€ по следующей формуле:

ѕѕ÷ = ѕќ—ћ + ѕќЌ« + ѕќ√ѕ

где ѕѕ÷ Ч продолжительность производственного цикла организации, в дн€х; ѕќ—ћ Ч период оборота среднего запаса сырь€, материалов и полуфабрикатов, в дн€х; ѕќЌ« Ч период оборота среднего объема незавершенного производства, в дн€х; ѕќ√ѕ Ч период оборота среднего запаса готовой продукции, в дн€х.

‘инансовый цикл (цикл денежного оборота) организации представл€ет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотный капитал, начина€ с момента погашени€ кредиторской задолженности за полученные товары и заканчива€ инкассацией дебиторской задолженности за реализацию товаров.

ѕродолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) организации определ€етс€ по следующей формуле:

ѕ‘÷ = ѕѕ÷ + ѕќƒ« Ч ѕќ «

где ѕ‘÷ Ч продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) организации, в дн€х; ѕѕ÷ Ч продолжительность производственного цикла организации, в дн€х; ѕќƒ« Ч средний период оборота дебиторской задолженности, в дн€х; ѕќ « Ч средний период оборота кредиторской задолженности, в дн€х.

 лассификаци€ оборотных активов может быть построена по следующим основным признакам.

-ѕо характеру финансовых источников:

--валовые оборотные активы; --чистые оборотные активы; --собственные оборотные активы.

-ѕо видам: --запасы сырь€, материалов, полуфабрикатов; --запасы готовой продукции; --собственные оборотные активы; --денежные активы; --прочие виды оборотных активов.

-ѕо характеру участи€ в операционном процессе: --ќборотные активы, обслуживающие производственный цикл организации; --ќборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл организации.

-ѕо периоду функционировани€:

--ѕосто€нна€ часть оборотных активов;

--ѕеременна€ часть оборотных активов.

–ассмотрим эту классификацию подробнее.

1. ѕо характеру финансовых источников формировани€:

валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) Чхарактеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. ¬ составе отчетного баланса организации они отражаютс€ как сумма второго и третьего разделов его актива;

чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) Ч характеризуют ту часть их объема, котора€ сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

„ќј = ќј Ч  ‘ќ

где „ќј Ч сумма чистых оборотных активов организации; ќј Ч сумма валовых оборотных активов организации;  ‘ќ Ч краткосрочные текущие финансовые об€зательства организации;

собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) Ч характеризуют ту их часть, котора€ сформирована за счет собственного капитала организации.

—умму собственных оборотных активов организации рассчитывают по формуле:

—ќј = ќј Ч ƒ«  Ч  ‘ќ

где —ќј Ч сумма собственных оборотных активов организации; ќј Ч сумма валовых оборотных активов организации; ƒ«  Ч долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы организации;  ‘ќ Ч краткосрочные (текущие) финансовые об€зательства организации.

≈сли организаци€ не использует долгосрочный заемный капитал дл€ финансировани€ оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных средств совпадают.

2. ѕо видам оборотных активов:

запасы сырь€, материалов и полуфабрикатов. Ётот вид оборотных активов характеризует объем вход€щих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную де€тельность организации;

запасы готовой продукции. Ётот вид оборотных средств характеризует объем выход€щих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. ¬ практике к этому виду оборотных средств добавл€ют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). ѕри значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выдел€ют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных средств;

дебиторска€ задолженность. ќна характеризует сумму задолженности в пользу организации, представленную финансовыми об€зательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.;

денежные активы. Ќа практике к ним относ€т не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваютс€ как форма инвестиционного использовани€ временно свободного остатка денежного оборотного капитала (так называемый спекул€тивный остаток денежных средств);

прочие виды оборотных активов.   ним относ€тс€ оборотные активы, не включенные в состав рассмотренных выше, если они отражаютс€ в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.).

3. ѕо характеру участи€ в операционном процессе:

оборотные активы, обслуживающие производственный цикл организации (запасы сырь€, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции);

оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл организации (дебиторска€ задолженность и др.).

4. ѕо периоду функционировани€ оборотного капитала:

посто€нна€ часть оборотных активов. ќна представл€ет собой неизменную их часть, котора€ не зависит от сезонных и других колебаний операционной де€тельности организации и не св€зана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранени€, досрочного завоза и целевого назначени€;

переменна€ часть оборотных активов. ќна представл€ет собой варьирующую их часть, котора€ св€зана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формировани€ в отдельные периоды хоз€йственной де€тельности организации запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранени€, досрочного завоза и целевого назначени€. ¬ составе этого вида оборотных средств обычно выдел€ют максимальную и среднюю их части.

”правление использованием оборотного капитала организации св€зано с конкретными особенност€ми формировани€ его операционного цикла.

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 716 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

„то разум человека может постигнуть и во что он может поверить, того он способен достичь © Ќаполеон ’илл
==> читать все изречени€...

684 - | 605 -


© 2015-2023 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.012 с.