Как известно, все активы предприятия состоят из основных (фиксированных, постоянных – земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы, другие основные средства и вложения) и оборотных или текущих [27].
В экономической литературе не прослеживается очевидная грань между понятиями «оборотные средства» и «оборотный капитал» и не наблюдается единообразия в терминологии. Оборотные активы могут обозначаться как оборотные средства, текущие активы, мобильные активы. Некоторые авторы, в частности Н.В. Колчина, предлагают при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности его оборотные активы, а под оборотным капиталом – пассив баланса, показывающий какая величина средств вложена в хозяйственную деятельность предприятия (собственный и заемный капитал). Другими словами, оборотный капитал – это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных активов предприятия [18].
Ниже приведены некоторые варианты определений оборотных активов:
Оборотные активы – это совокупность имущественных и финансовых ценностей, полностью потребляемых в течение одного операционного цикла или в течение одного года [22].
Совокупность денежных средств, авансированных организацией для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих планомерный и непрерывный процесс производства и реализации продукции, называется оборотными средствами или текущими активами компании [15].
Оборотные средства (оборотный капитал) – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла [11].
Оборотными активами являются активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства [25].
Оборотные средства характеризуют следующие признаки:
1. полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь изготовленную продукцию, в отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства;
2. нахождение в постоянном обороте;
3. изменение формы в течение одного оборота с денежной на товарную и с товарной на денежную. Оборотные активы проходят три стадии: закупку, потребление, реализацию [15].
Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойный процесс производства. Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия до момента получения выручки от реализации продукции.
Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.
Меняя свою натурально-вещественную форму, оборотные средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму оборотных производственных фондов и фондов обращения.
Процесс движения оборотных средств представлен на рисунке 1.1.
На первой стадии денежные активы (денежные средства 1) используются для приобретения сырья и материалов, то есть материально-производственных запасов.
Рисунок 1.1 – Кругооборот текущих активов
На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов путем непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и преобразуются в дебиторскую задолженность.
На четвертой стадии оплаченная (инкассированная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (денежные средства 2):
ДС 2 = ДС 1 + ∆ДС, (1.1)
где ∆ДС – прирост (снижение) величины авансированных в оборотные активы денежных средств.
Эта величина показывает финансовый результат организации. При ∆ДС<0 предприятие убыточно, при ∆ДС >0 оборотные средства увеличиваются на сумму прибыли [11].
Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность операционного цикла, который складывается из периода времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции.
ПОЦ = ПОда + ПОмпз + ПОгп + ПОдз (1.2)
где ПОЦ – период операционного цикла, дней;
ПОда – период оборота среднего остатка денежных активов, дней;
ПОмпз – период оборота среднего остатка материально-производственных запасов, дней;
ПОгп – период оборота среднего остатка готовой продукции, дней;
ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, дней.
В составе операционного цикла выделяют две составляющие: производственный и финансовый цикл предприятия.
Производственный цикл характеризует период полного оборота материальных элементов, используемых в производственном процессе, начиная с момента поступления сырья и материалов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции, которая изготовлена из этого сырья, покупателям. Период производственного цикла (ППЦ) равен:
ППЦ = ПОотмз + ПОнзп + ПОгп, (1.3)
где ПОотмз. – период оборота запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, дней;
ПОнзп. – период оборота запаса незавершенного производства, дней.
Финансовый цикл представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные средства, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за сырье и материалы, полученные на условиях отсрочки платежа, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности. Период финансового цикла (ПФЦ) определяется [22]:
ПФЦ = ППЦ + ПОдз - ПОкз, (1.4)
где ПОкз. – период оборота кредиторской задолженности, дней.
Связь между продолжительностью производственного и финансового циклов графически представлена на рисунке 1.2.
 |  | ||
| Период производственного цикла | ||||
| Период оборота сырья, материалов и п/ф | период оборота НЗП | Период оборота ГП | период оборота ДЗ | |
| период оборота КЗ | Период финансового цикла | |||
|
|
Рисунок 1.2 – Связь между продолжительностью производственного и финансового циклов
Оборотным активам присущи как положительные, так и отрицательные характеристики. К числу положительных относится в первую очередь высокая ликвидность, а также большая управляемость, то есть управленческие решения, принимаемые по оборотным средствам, могут быть реализованы в течение краткого времени. Отрицательные характеристики следующие:
‒ подверженность инфляции оборотных средств в денежной форме и в форме дебиторской задолженности;
‒ хранение запасов товарно-материальных ценностей сопряжено с потерями в виде естественной убыли, потерями при внутренних перемещениях и вследствие недобросовестности работников;
‒ временно свободные оборотные средства, не участвующие в хозяйственной деятельности, не генерируют прибыль, а излишние запасы ТМЦ вызывают дополнительные затраты на хранение.
Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента, являясь постоянным, ежедневным и непрерывным процессом. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия [4].
От умелого управления оборотными средствами во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйствующего субъекта. Объектами управления оборотными средствами служат степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия.
