Обращение ГКО на вторичном рынке

Приобретенные на Аукционе ГКО могут участвовать в торгах на вторичном рынке. Ряд правил Аукциона применимы и к этим торгам. Процедура обращения ГКО на вторичном рынке показана на Рисунке 7.7.

Торги ГКО проводятся на ММВБ по рабочим дням с 11.00 до 13.00, кроме дней проведения Аукционов. В этот период Трейдеры вводят в Торгово-депозитарную систему конкурентные заявки на покупку или продажу ГКО. В заявке указывается:

• код Дилера или Инвестора;
• направление сделки (покупка или продажа);
• количество ГКО в штуках;
• цена за одну Облигацию в процентах от номинальной стоимости с точностью до сотых долей процента;
• позиция “депо” и денежная позиция по данной заявке.

При организации торгов важным также является время подачи заявки, которое фиксируется автоматически при вводе ее в систему. Во время ввода заявки проверяется ее обеспеченность денежными средствами (в случае покупки) или облигациями (в случае продажи). Не обеспеченная заявка не принимается к исполнению.

Для заключения сделки в системе необходимо подобрать удовлетворяющие одна другую заявки. Это происходит по правилам, отраженным на Рисунке 7.7. Заключение сделки происходит автоматически и дополнительного согласия не требуется.

Введенная и принятая Торгово-депозитарной системой заявка проверяется на наличие допустимых встречных заявок. Встречные заявки находятся в централизованном журнале заявок и имеют противоположную направленность исходной заявке. Например, если введенная исходная заявка на покупку конкретных ГКО, то встречная заявка будет на продажу этих же ГКО. Журнал заявок открыт для всех Трейдеров и перед началом торгов является пустым.

Для заключения сделки встречная заявка должна быть допустимой. Допустимыми встречными заявками называются встречные заявки с ценами, не большими (или не меньшими при продаже), чем цена, указанная в исходной заявке.

Обнаружив допустимую встречную заявку, в качестве которой выбирается стоящая первой в очереди журнала заявок, система оформляет заключение сделки. При этом выполняется ряд действий по следующему алгоритму.

Уменьшается на объем сделки количество ГКО в поданной заявке и в допустимой встречной заявке. Если полученный таким образом остаток допустимой встречной заявки равен нулю, то она удаляется из журнала заявок. Если получился остаток во введенной исходной заявке, то описанные этапы поиска повторяются снова до тех пор, пока либо поданная заявка не будет исполнена полностью, либо не останется ни одной допустимой встречной заявки.

Рисунок 7.7. Процедура обращения ГКО на вторичном рынке.

Полученный остаток в исходной заявке после описанной процедуры поиска допустимых встречных заявок служит основанием постановки ее в очередь в журнал заявок. При этом учитывается цена и время подачи заявки. Первой в очереди на покупку является заявка с максимальной ценой, а в очереди на продажу - заявка с минимальной ценой. При равенстве цен в заявках одинаковой направленности приоритет имеет заявка, поданная ранее.

В ходе торгов Трейдеры получают на экранах своих терминалов в режиме реального времени следующую информацию:

• цены в заявках, находящихся в журнале, и суммарное количество ГКО, указанных в заявках одинаковой направленности с разными ценами;
• данные о заявках, поданных Трейдером;
• данные о сделках, совершенных Трейдером;
• данные о состоянии позиций Трейдера по деньгам и ГКО.

В ходе торгов Трейдеры имеют право снимать свои заявки и подавать новые. По окончанию же торгов в течении одного часа проводится сверка результатов, в ходе которой Трейдер проверяет полученную выписку из реестра сделок, а также выписку из протокола торгов, в которой отражается все заявки, поданные Дилером и при отсутствии возражений подписывает их. Трейдер также получает нетто-обязательства по итогам торгов.

Погашение ГКО

Погашения ГКО осуществляется по окончанию срока их обращения и происходит в Торговой системе в день очередного Аукциона. Погашение происходит перед началом Аукциона так, что Дилеры могут использовать денежные средства, полученные в результате погашения своих облигаций, для участия в этом Аукционе. При погашении Торгово-депозитарная система функционирует с соблюдением правил обращения Облигаций на вторичном рынке. Общая схема совершаемых при этом операций показана на Рисунке 7.8.

Рисунок 7.8. Процедура погашения ГКО.

Особенность этой процедуры состоит в том, что согласно договору о выполнении функций Дилера на рынке ГКО Банк России на основании доверенностей Дилеров выставляет от их имени заявки на продажу ГКО по номинальной цене. Он предварительно переводит все ГКО, подлежащие погашению в этот день, со счетов "депо" Дилеров в Депозитарии на их торговые субсчета. Банк России выставляет также заявку на покупку всего объема погашаемых ГКО по номинальной цене.