Обращение государственных краткосрочных бескупонных облигаций и их учет

В период подготовки эмиссии ГКО в результате конкурсного отбора Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ) была выбрана в качестве биржи, организующей обращение этих ценных бумаг. В настоящее время действует и ряд других торговых площадок в регионах, но подавляющая доля операций проводится на ММВБ. Для этих целей на ММВБ был создан ряд электронных систем, обеспечивающих полный цикл эмиссии, хранения, обращения и погашения облигаций. Общая структурная схема компьютеризированной системы для операций с ГКО показана на Рисунке 7.4.

Структура рынка ГКО характеризуется следующими базовыми положениями:

• эмитентом ГКО является Министерство Финансов РФ;
• генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО является Банк России;
• владельцами ГКО могут быть Инвесторы из числа юридических и физических лиц;
• все операции по обращению ГКО осуществляется через учреждения Банка России или уполномоченные им организации - Дилеров.

Основной круг вопросов, связанных с функционированием рынка ГКО регулируется “Положением об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций”. Им устанавливается, что обращение ГКО осуществляется только в форме совершения сделок купли продажи через Торговую систему, при этом расчеты в части ценных бумаг осуществляются через Депозитарий, а в части денежных средств через Расчетную систему. Названные функции осуществляются ММВБ на основании соответствующего договора с Банком России. Для этих целей на ММВБ разработаны и внедрены Торгово-депозитарная система и Система электронных межбанковских расчетов (СМБР).

Дилеры заключают с Банком России, который сам является Дилером, договор о выполнении функций Дилера на рынке ГКО. Кроме того, Дилер должен заключить ряд договоров с ММВБ:

 

Рисунок 7.4. Общая структурная схема компьютеризированной системы для операций с ГКО.

• договор об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с ГКО;
• договор об участии в электронной системе Депозитария ММВБ по хранению и учету ГКО;
• договор с ММВБ об участии в системе электронных межбанковских расчетов.

Для реализации операций на рынке ГКО Инвестор обязан заключить с Дилером договор на обслуживание. Дилер принимает от Инвесторов поручения на покупку или продажу ГКО только путем заключения с последним договоров комиссии. Если Дилером является коммерческий банк, он выполняет поручение Инвестора только после депонирования у себя соответствующих средств Инвестора.

Каждому Дилеру присваивается регистрационный код Дилера, состоящий из двенадцати разрядов. При заключении договора на обслуживание, Дилер присваивает кодовое обозначение Инвесторам. Структура указанных кодов представлена на.

 

Рисунок 7.5. Структура регистрационного кода Дилера и Инвестора.

Тип Дилера может принимать следующие обозначения:

С - банк, кредитные организации;

N - небанковские организации:

М - ММВБ:

S - государственная организация;

Z - Центральный банк.

Тип инвестора обозначается:

1 - банк;

2 - профессиональные участники рынка ценных бумаг;

3 - институциальные инвесторы;

4 - физические лица;

5 - органы государственной власти и подведомственные им учреждения;

6 - прочие инвесторы;

7 - нерезиденты РФ.

Для проведения операций с ГКО Дилеры предоставляют полномочия и оформляют их доверенностью физическим лицам - Трейдерам. На торгах может участвовать только один Трейдер от каждого Дилера без смены в течении торговой сессии. Однако, в торговой зоне может присутствовать еще один Трейдер от каждого Дилера.

Подача заявок и совершения сделок происходит при помощи Торговой системы. Она организует:

• проведение торгов;
• регистрацию сделок;
• составление расчетных документов по заключенным сделкам;
• предоставление расчетных документов в Расчетную систему и Депозитарий.

Эти функции реализуются средствами электронной Торгово-депозитарной системы ММВБ. Порядок ее работ регламентируется положением об обслуживании и обращении выпусков ГКО и порядком проведения операций по купле-продаже ГКО в системе электронных торгов ММВБ. Конкретные процедуры подачи заявок и совершения сделок зависят от режима операций с ГКО. Они подразделяются на:

• первичное размещение ГКО (Аукцион);
• обращение ГКО на вторичном рынке (Торги);
• погашение ГКО.

Остановимся более подробнее на особенностях выполнения этих операций.