Профицит бюджета - превышение доходов бюджета над его расходами. 21 страница

С институциональной точки зрения участники международного финансового рынка - это совокупность кредитно-финансовых учреждений, с помощью которых осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.

Участников международного финансового рынка можно классифицировать по следующим признакам:

по характеру участия субъектов в операциях:

прямые участники - биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, которые заключают соглашения за свой счет и (или) за счет и по доверенности клиентов, которые не являются членами биржи;

косвенные участники - это участники, которые не являются биржевыми членами и, соответственно, должны обращаться к услугам прямых участников рынка (маркетмейкеров);

по цели и мотивам участия на рынке:

хеджеры - участники мирового финансового рынка, которые используют инструменты рынка деривативов для страхования курсового (ценового) риска, риска трансферта. Требованиям хеджера в процессе выполнения соглашения, как правило, отвечает реальный финансовый инструмент, который он имеет или будет иметь на момент выполнения соглашения. Хеджирование - осуществление операции, направленной на минимизацию финансовых рисков, связанных с существующими или будущими позициями. Это достигается путем открытия позиции на рынке деривативов, противоположной уже существующей или планируемой на рынке реального актива;

спекулянты - заключают соглашения исключительно с целью заработать на благоприятной динамике курсов. Они осуществляют куплю (продажу) контрактов, чтобы позднее продать (купить) их по более высокой (низкой) цене.

Спекулянтов можно поделить на две самостоятельных группы:

а) трейдеры. Стараются использовать колебание курса одного или нескольких контрактов, которое достигается куплей контрактов (или ценных бумаг), когда можно ожидать повышение их цены, и продажей при ее обратном движении. Для открытия позиции за производными операциями нужны относительно небольшие расходы капитала (начальная или депозитная маржа) сравнительно с общей суммой контракта. Возникает "эффект рычага" (leverage effect), который дает возможность получить большие прибыли или вызвать большие убытки. Трейдеры оказывают содействие повышению и увеличению ликвидности рынка и таким образом обеспечивают способность рынка функционировать;

б) арбитражеры. Стараются использовать колебания курса в разное время или на разных рынках (например, между форвардным курсом на валютном рынке и курсом соответствующего валютного фьючерса). Это достигается путем одновременной продажи относительно переоцененного и купли относительно недооцененного инструментов. Арбитражная операция дает возможность извлечь инвестору прибыль практически без риска и не нуждается в значительных инвестициях (например, купля-продажа актива на спот-рынке и продажа-купля соответствующего фьючерсного контракта). Арбитражеры оказывают содействие в выравнивании курсов, цен и возобновлении паритетных соотношений между взаимосвязанными активами на разных торговых площадках, рынках, а также между фьючерсным и другими рынками.

Если хеджеры и спекулянты (трейдеры и арбитражеры) представлены на рынке в недостаточном количестве, функциональная способность данного рынка может быть поставлена под сомнение;

по типам эмитентов и их характеристикам:

- международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития);

- национальные правительства и суверенные заемщики;

- провинциальное и региональное правительства (администрации штатов);

- муниципальные правительства (муниципалитеты);

- квазигосударственные эмитенты;

- корпорации, банки и другие организации.

Если рассмотреть структуру современного мирового финансового рынка с позиции эмитентов, то можно констатировать, что до 2/3 рынка облигационных займов приходится на корпорации и большие банковские структуры; до 1/3 рынка - на правительства, их органы и международные организации, т.е. суверенные эмитенты (между ними остаточная часть распределяется поровну);

по странам происхождения:

- развитые страны;

- развивающиеся страны;

- международные учреждения;

- офшорные центры.

Офшорные центры обладают следующими специфическими характеристиками:

1) внутренняя политическая стабильность для обеспечения непрерывности операций;

2) минимальное правительственное регулирование и стимулы для нерезидентов-участников для работы на рынке;

3) функциональная банковская система, осуществляющая международные сделки;

4) отсутствие международного регулирования;

5) наличие квалифицированного персонала и коммуникаций для эффективного взаимодействия с международным банковским сообществом;

по типам инвесторов:

- частные;

- институциональные.

Важной тенденцией международного финансового рынка начала XX в. стал рост (количественный и качественный) институциональных инвесторов, или финансовых учреждений коллективного инвестирования. Процессы институционализации финансовых рынков, которые нашли свое выражение в усилении значения страховых компаний, пенсионных и взаимных фондов, инвестиционных компаний, привели к ориентации инвестиций в фондовые ценности, поскольку последние имеют долгосрочный характер, что, в свою очередь, ведет к дальнейшей секьюритизации мировых финансовых потоков.

Международный фондовый рынок. В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой существуют три основных рынка ценных бумаг: первичный (внебиржевой), вторичный (биржевой) и внебиржевой (уличный).

Все вышеперечисленные рынки в определенной степени и противостоят, и дополняют друг друга. Обусловлено это тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг, они используют специфические методы отбора и реализации. Первичный оборот, как правило, охватывает лишь новые выпуски ценных бумаг и главным образом размещение облигаций торгово-промышленных корпораций (последние вступают в непосредственный контакт через инвестиционные банки и банкирские дома с кредитно-финансовыми институтами, приобретающими эти ценные бумаги). На бирже котируются старые выпуски ценных бумаг и в основном акции торгово-промышленных корпораций. Если через первичный оборот осуществляется финансирование воспроизводственного процесса, то на бирже посредством покупки акций идет формирование и перераспределение контроля между различными финансовыми группами. В то же время через биржу осуществляется определенная часть финансирования, но обычно через мелкого и среднего вкладчика. Что касается уличного рынка, или рынка "через прилавок", то здесь в основном котируются ценные бумаги мелких и средних компаний, которые не могут пройти жесткий листинг на первичном и биржевом рынках. В ряде случаев на уличный рынок попадают также акции и облигации вновь созданных компаний. Этот рынок получил широкое развитие в 1980-х гг. в США, Канаде, Японии и Сингапуре, где создали специальный брокерский механизм продажи и покупки ценных бумаг через электронные терминалы.

Особенность биржи состоит в том, что значительная часть операций проводится посредством индивидуальных инвесторов, хотя одновременно идет процесс монополизации этих операций кредитно-финансовыми институтами. И наоборот, на первичном рынке действует коллективный вкладчик в лице крупных кредитно-финансовых институтов, прежде всего коммерческих банков, страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов. Поэтому на протяжении послевоенного периода в теории и на практике довольно остро стоял вопрос о соотношении первичного и биржевого оборотов.

Первичный рынок, обладающий собственными методами размещения, представляет собой самостоятельный, довольно сложный и разветвленный механизм. Однако этот механизм в отличие от биржи не имеет собственного определенного места торговли ценными бумагами. Особенность первичного рынка заключается также в том, что он пропускает через себя новые выпуски акций и облигаций, которые затем при их последующей покупке и перекупке уходят на фондовую биржу. Но подавляющая часть новых облигаций не возвращается на биржу и находится в руках (активах) кредитно-финансовых институтов.

Международный фондовый рынок также характеризуется использованием специфичных инструментов. Основная форма международных долговых ценных бумаг - еврооблигации, т.е. облигации, выпущенные эмитентом из определенной страны при посредничестве международного синдиката андеррайтеров (распространителей) и размещаемые одновременно в нескольких странах мира без предварительной государственной регистрации в них <1>. Обычно еврооблигация имеет номинальную стоимость, выраженную в свободно конвертируемой валюте, которая является иностранной для ее эмитента. Еврооблигации размещаются международными синдикатами на фондовом рынке двух или нескольких зарубежных (по отношению к эмитенту) стран. Их покупателями являются как частные лица, так и организации-инвесторы.

--------------------------------

<1> См.: Финансы: Учебник / Под ред. В.Г. Князева, В.А. Слепова. М.: Магистр, 2008. С. 519 - 520.

 

Еврооблигации не следует смешивать с зарубежными облигациями, т.е. облигациями, валюта номинала которых является национальной для страны, в которой они размещаются, и иностранной для их эмитента. Зарубежная облигация размещается в соответствующей стране (т.е. за рубежом, отсюда и их название - зарубежные облигации) согласно действующему в ней законодательству.

Основная форма международных долевых ценных бумаг - депозитарные расписки. Они используются в тех случаях, когда участник международного фондового рынка желает приобрести акции компании, расположенной в другой стране, но не может осуществить это непосредственно или, наоборот, когда национальный эмитент желает разместить свои акции в другой стране.

Депозитарные расписки помогают упростить торговлю акциями в качестве инструментов международного фондового рынка, сократить расходы на операции с ценными бумагами, преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение иностранными акциями, реализовать налоговые преимущества и расширить состав потенциальных инвесторов, особенно из числа институциональных.

Ценные бумаги, привязанные к золоту. Со времени, когда золото стало активно торговаться на международных финансовых рынках, появились долевые и долговые финансовые инструменты, номинированные в золоте либо привязанные к нему. Все эти инструменты в совокупности можно отнести к категории "золотых" ценных бумаг.

Среди них основными являются золотые сертификаты, расписки, акции золотодобывающих компаний и обязательства паевых фондов.

Золотые сертификаты (gold certificates), появившиеся в Америке еще во времена золотого стандарта, по своей сущности аналогичны металлическим счетам типа allocated. Они выступают в качестве документа, подтверждающего право собственности на золото, депонированное на металлическом счете и находящееся в хранилище банка либо иного специализированного учреждения - монетного двора или Гохрана, как в России <1>. В мировой практике они являются альтернативой металлическим депозитам для приобретения небольших объемов золота <2> (до 1000 унций). Их можно свободно обменять на равнозначное количество золота либо на денежный эквивалент его стоимости по рыночной цене.

--------------------------------

<1> В современной России золотые сертификаты впервые появились в 1993 г. посредством эмиссии Министерством финансов РФ. Каждый сертификат имел значительную номинальную стоимость - 10 000 г золота высшей пробы и срок обращения 1 год. Ежеквартально от размера номинала сертификата выплачивался процентный доход.

<2> Одним из активных эмитентов золотых сертификатов является Пертский Монетный двор (Австралия), реализующий специализированную инвестиционную программу (РМСР) Правительства Австралии посредством реализации "бумажного" золота.

 

Расписки с привязкой к золоту (gold-linked note) представляют собой производный финансовый инструмент долгового характера, пришедший на рынок золота с фондовых бирж, для которых характерны подобные расписки с привязкой к акциям или индексам. По своей сущности этот инструмент аналогичен облигациям, предполагая номинальную стоимость инвестирования и периодические выплаты дохода в случае восходящей ценовой динамики рынка. При снижении цен на золото у владельца расписки не возникает риска потери вложенных средств в пределах номинальной стоимости "золотой" расписки. Этот специфический инструмент относится к разряду так называемых гибридных ценных бумаг и часто применяется западными банками с целью привлечения ресурсной базы.

Свидетельства GETFs (Gold exchange-traded funds) - торговых фондов, специализирующихся на операциях с золотом, являются ценными бумагами, имеющими золотое обеспечение в размере 1/10 тройской унции золота. При этом золото депонировано в соответствующих объемах в надежных банках и застраховано, но при этом бумаги GETFs-фондов остаются долговым обязательством со всеми вытекающими рисками. Свидетельства являются принципиально новым инструментом, начавшим функционировать с марта 2003 г. на Австралийской фондовой бирже <1>.

--------------------------------

<1> Первый GETFs, именуемый "Gold Bullion Securities" (GBS) с тикером "GOLD", был основан при поддержке World Gold Council. В дальнейшем на мировом рынке золота появились такие фонды, как iShares COMEX Gold Trust, ZKB Gold ETF, Central Fund of Canada и др. Отдельно стоит отметить, что присутствие на рынке Exchange-traded funds (ETFs) - явление далеко не новое. Впервые они появились в 1989 г. на фондовой бирже в Торонто; за основу брались другие ликвидные инструменты денежных и товарных рынков, но принцип функционирования на копировании индексов был тот же.

 

Как правило, GETFs основаны на определенном биржевом индексе и повторяют его динамику, что обеспечивает соответствие стоимости акций реальной стоимости драгоценного металла. Комиссионное вознаграждение за операции с ценными бумагами GETFs составляет не более 0,4% от суммы сделки и небольшой комиссии за хранение физического металла. Соответствующие расходы списываются с общего количества инвестированного металла, исходя из чего золотое содержание свидетельства имеет тенденцию сокращения в долгосрочном периоде.

На сегодняшний день GETFs включены в листинг и активно торгуются на многих фондовых биржах, включая Лондон, Нью-Йорк, Цюрих и Париж. С одной стороны, сертификаты данных фондов можно рассматривать как гибкий инвестиционный инструмент, сочетающий имущественное право на наличное золото, находящееся в распоряжении фонда, и форму долговой ценной бумаги, приносящей определенный доход. С другой - это одна из новых форм арбитража, сформировавшаяся на волне стремительного роста и ожиданий восходящей конъюнктуры рынка золота.

Акции золотодобывающих компаний часто рассматриваются в качестве альтернативы инвестирования в "бумажное" золото. Их можно определить как косвенное вложение в золото ввиду того, что рыночная стоимость акций находится в зависимости не только от текущего курса золота, но и от финансового состояния компании-эмитента. Повышение цены металла предполагает увеличение прибыли и, следовательно, курса акций компании-золотодобытчика только в случае отсутствия негативной информации о ее деятельности (истощение сырьевой базы, рост издержек и т.д.). Обладая повышенной волатильностью, они являются высокорискованными финансовыми инструментами и часто используются в спекулятивных целях.

Относительно соотношения риска и доходности рационально выделить две превалирующие группы акций, среди которых более доходным и высокорискованным является "золотой" венчур, т.е. инвестиции в акции небольших компаний, занимающихся геологоразведкой. В случае определения крупных месторождений золота ценные бумаги таких компаний способны принести высокую прибыль.

Более стабильным считается рынок акций крупных компаний, занимающихся выработкой уже разведанных месторождений, где прибыль определяется объемами поставок и рыночной ценой золота.

Для организации скоординированной политики извлечения прибыли из "золотых" акций и снижения рисков существуют такие инструменты, как паи взаимных фондов или специальные сертификаты на определенный пакет компании золотодобывающей отрасли. В основном инвестиционная политика таких фондов направлена на диверсификацию акционерного портфеля компаниями, расположенными в разных географических регионах.

Варранты в золоте (gold warrants) - ценные бумаги, закрепляющие за владельцем право приобретения определенного количества золота по заранее оговоренной цене на будущую дату с уплатой премии эмитенту. Такая схема позволяет ему зафиксировать цену на металл и застраховаться от ее падения, а инвестору - получить доход в случае повышения стоимости металла. При этом держатель варранта в любое время может произвести его обратную продажу эмитенту, что делает инструмент более гибким для инвестирования. Как правило, приобретение варранта не всегда связано с последующей поставкой его актива. В настоящее время в качестве эмитентов золотых варрантов выступают крупнейшие банки, занимающиеся инвестированием золотодобывающей отрасли <1>. Как финансовый инструмент варранты больше превалируют в области хеджирования, нежели арбитража, и торговля ими значительно проще, чем опционами (которые по своей сущности аналогичны им), но в ряде случаев операции с ними проводятся на фондовых биржах.

--------------------------------

<1> Ранее, в 1980-х гг., основными эмитентами золотых варрантов являлись золотодобывающие компании, которые старались застраховать преобладающие на рынке высокие цены на драгоценный металл.

 

В целом ценные бумаги как инструменты международного рынка золота являются доходным, но в то же время высокорискованным финансовым инструментом. Современные тенденции восходящего инвестиционного интереса к золоту и другим драгоценным металлам обеспечили данному сегменту рынка существенный стимул для дальнейшего укрепления и развития.

Международный валютный рынок представляет собой совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением на определенную дату. Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании; постоянно растет непосредственное участие в валютных операциях частных лиц.

FOREX - самый ликвидный рынок в мире, он составляет по объему до 90% всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - круглосуточно покупают и продают валюту, мгновенно заключая сделки в любой точке земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем, они создают оборот валютных средств, который в сумме за год превышает в десятки раз годовой национальный продукт всех государств мира.

В отличие от других финансовых рынков, валютный характеризуется самым большим объемом торгов, самой низкой стоимостью проводимых сделок, самым быстрым движением денежных средств. Это единственный мировой рынок, действующий 24 часа в сутки. В настоящее время операции на валютном рынке являются основным источником доходов ведущих банков мира, таких как Chase Manhattan Bank, Barclays Bank, Swiss Bank Corporation и др.

Международные инвестиции - распределение материальных, финансовых, трудовых и интеллектуальных ресурсов с целью обновления технологической структуры общественного производства <1>. Международные инвестиции - как прямые, так и портфельные - преимущественно нацелены на решение глобальных (экология, помощь развивающимся странам и др.), региональных или национальных (крупные промышленные объекты, разработка природных ресурсов, объекты социального назначения, рыночная инфраструктура и др.) проблем.

--------------------------------

<1> Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2004. С. 506.

 

В мировой практике страховой рынок подразделяется на государственный (национальный), региональный и международный. Национальный регулируется законодательством страны. Региональный, например в рамках ЕС, арабских стран, функционирует или на базе общего законодательства, или соглашений соответствующих страховщиков. Международный рынок страхования формируется по видам страхования, связанным с внешнеэкономическим сотрудничеством стран. Для решения глобальных вопросов таких видов страхования создаются союзы (ассоциации), например Международный союз морского страхования (основан в 1874 г.), Международный союз авиационных страховщиков (основан в 1934 г.) и др.

Мировыми лидерами по объему собранных страховых премий традиционно остаются США, Великобритания и Япония с долями 32, 13 и 10,2% соответственно. Однако как основные точки роста мирового рынка страхования в последние годы зарекомендовали себя развивающиеся рынки стран Юго-Восточной Азии (Объединенные Арабские Эмираты, Индонезия, Индия, Китай), а также рынки Центральной и Восточной Европы, демонстрирующие в отдельные годы прирост страховых сборов от 10 до 40%.

Макроэкономическим индикатором развития рынка страховых услуг является доля совокупной страховой премии в валовом внутреннем продукте (глубина рынка). Как правило, динамика рынка страхования имеет прямую зависимость от уровня внутреннего валового дохода страны, при росте которого увеличивается и доля страхового сектора в ВВП. Так, в наиболее развитых странах ЕС, США и Японии при среднедушевом уровне ВВП порядка 27 - 42 тыс. долл. доля страховой премии в ВВП составляет 8 - 18%, тогда как в странах Центральной и Восточной Европы только 2 - 6% при ВВП на душу населения от 9 до 20 тыс. долл. <1>.

--------------------------------

<1> См.: Камалян А.К., Парахин Ю.Н. Тенденции развития интеграции на рынке страховых услуг // Финансы и кредит. 2009. N 37 (373).

 

12.4. Унификация международных стандартов

деятельности финансовых институтов

 

Изменение институциональной основы мировой финансовой системы проявилось в стандартизации деятельности финансовых институтов, призванной усилить ее потенциал. Особенность данной деятельности финансовых институтов, и прежде всего коммерческих банков, выражается не только в разработке стандартов международными финансовыми организациями и широком распространении среди стран всего мира, но и в их унификации. При этом динамичность процесса финансовой глобализации обусловливает развитие унификации стандартов деятельности финансовых институтов, что позволяет считать это явление следствием финансовой глобализации.

Унификация международных стандартов и кодексов происходит по следующим направлениям:

- развитие международных стандартов публичного раскрытия экономической информации (Special Data Standard);

- создание стандартов банковского надзора (The Basel Core Principles for Banking Supervision);

- расширение финансовых возможностей МВФ;

- создание в МВФ нового механизма кредитования, призванного помочь членам справляться с моральным риском, проявляющимся в неожиданном и разрушительном влиянии потери доверия инвесторов. Условия предоставления средств должны обеспечивать их преимущественный возврат при снижении возможных конфликтов между инвесторами <1>.

--------------------------------

<1> См.: Щегорцов В.А. Мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный финансовый контроль. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. С. 395.

 

Международные финансовые институты, такие как Международный валютный фонд и Всемирный банк, не только занимаются разработкой стандартов, но и проводят оценку соблюдения финансовыми институтами какой-либо страны стандартов и кодексов (табл. 12.2). Результаты оценки излагаются в Докладе о соблюдении стандартов и кодексов (ROSC). Подобные исследования проводятся по инициативе государства - члена МВФ и осуществляются в любой из областей финансовой деятельности, в которой присутствуют международные стандарты. Доклады, примерно 76% из которых опубликовано, используются для конкретизации обсуждения вопросов, касающихся укрепления потенциала стран, позволяющего им участвовать в глобализованной экономике и получать выгоды от такого участия. Они также используются частным сектором, включая рейтинговые агентства для оценки рисков. На конец апреля 2007 г. МВФ оценил соблюдение стандартов и кодексов в 137 странах-членах, что составляет 74% от общего количества государств в МВФ <2>.

--------------------------------

<2> Глобальная экономика - на общее благо: Годовой отчет 2007 Международного валютного фонда [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2007/pdf/ar07_rus.pdf.

 

Таблица 12.2

 

Международные стандарты деятельности

финансовых институтов <1>

 

Тип стандарта	Орган- разработчик и год выпуска	Содержание стандарта	Практика применения стандарта в РФ
Прозрачность финансовой политики
1. Специальный стандарт распространения данных	Международный валютный фонд, 1996 г.	Руководство для стран - членов фонда в процессе распространения экономических и финансовых данных	Россия присоединилась к ССРД 31 января 2005 г.
2. Кодекс надлежащей практики по обеспечению прозрачности в денежно-кредитной и финансовой политике	Международный валютный фонд, 1999 г.	Целесообразная практика обеспечения прозрачности, которой следует придерживаться центральным банкам в проведении денежно-кредитной и финансовой политики	Применяется в РФ с 2001 г.
3. Кодекс надлежащей практики по обеспечению прозрачности в бюджетно-налоговой сфере	Международный валютный фонд, 1998, 2001 гг.	Целесообразная практика обеспечения прозрачности, которой следует придерживаться государственным органам при проведении бюджетно-налоговой политики	Учитывается при разработке стратегий с 2001 г.
Регулирование и надзор за финансовым сектором
4. Ключевые принципы эффективного банковского надзора	Базельский комитет по банковскому надзору: Базель I - 1997 г.; Базель II - 2004 г.	Проблемы обеспечения достаточности банковского капитала и основные методы расчета необходимой величины для покрытия рыночного, кредитного и операционного рисков	Переход российских банков на стандарт Базель II предполагается осуществлять в 2010 - 2011 гг.
5. Принципы надзора в сфере страхования	Международная ассоциация органов надзора в сфере страхования, 2003 г.	Страховые принципы, из которых вытекают цели страхового надзора и которые дополняются стандартами, регулирующими более детальные вопросы	Международная ассоциация органов надзора в сфере страхования была основана при участии РФ
6. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг	Международная организация комиссий по ценным бумагам, 1974 г.	Охрана инвесторов; обеспечение справедливости, эффективности и транспарентности рынков; сокращение системы рыночных рисков	Российское законодательство о ценных бумагах в целом соответствует международным принципам и целям регулирования рынка ценных бумаг
7. Ключевые принципы для системно значимых платежных систем	Комитет по платежным и расчетным системам центральных банков стран Группы 10, принципы начали разрабатываться с 1990 г.	Принципы, которые должны лежать в основе структуры функционирования платежных систем во всех странах. Они излагаются в обобщенном виде, с тем чтобы их можно было применять во всех странах и обеспечить их долговечность. Они не являются проектом для создания или использования какой- либо конкретной системы, но отражают те ключевые свойства, которыми должны обладать все системно значимые платежные системы	Учитываются Банком России с 2000 г.
8. Сорок рекомендаций Рабочей группы по борьбе с отмыванием денег	Группа финансового противодействия отмыванию денег, 1990 г.	Предложения по совершенствованию законодательных систем и финансовых структур в целях повышения эффективности борьбы с отмыванием полученных незаконным путем денег	В августе 2001 г. вступил в силу Закон "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма" <2>
Целостность рынка
9. Принципы корпоративного управления	Организация экономического сотрудничества и развития, 1999 г.	Права акционеров, равное отношение к акционерам, роль заинтересованных лиц в управлении компанией, раскрытие информации и прозрачность бизнеса, обязанности правления	Вступил в силу в январе 2002 г.
10. Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО)	Комитет по международным стандартам бухгалтерского учета, 1999 г.	Учетная система, функционирующая на международном уровне; содержит одновременно и концептуальные основы составления отчетности, и собственно стандарты финансовой отчетности	Кредитные организации перешли с 1 января 2004 г.; ОАО, чьи акции котируются на российских и иностранных рынках ценных бумаг, - с 1 января 2005 г.
11. Международные стандарты аудита	Международная федерация бухгалтеров, 2000 г.	Этапы выполнения задания, предусматривающего выдачу аудиторских гарантий, а также требования к профессиональным бухгалтерам, осуществляющим такие задания	Самостоятельная разработка правил (стандартов), подготовленных на базе международных стандартов аудита
12. Принципы и руководство построения эффективных систем в области неплатежеспособности и прав кредиторов	Всемирный банк, 2000 г.	Включают 35 положений, содержащих лучший международный опыт, касающийся построения систем в области неплатежеспособности и прав кредиторов	Данных нет