Тема 13. Управление рисками

 

Студент должен:

иметь представление:

- о методике оценки капиталовложений

знать:

- виды рисков

 

Теоретический обзор темы

 

Виды рисков: предпринимательский, коммерческий и финансовый. Методика оценки капиталовложений и выбор наименее рискованного варианта: по средней арифметической и по коэффициенту вариации.

Практика ведения дел в рыночных условиях вызывает у менеджеров острую необходимость квалифицированно оценивать риски в процессе управления ресурсами и эффективно снижать или компенсировать их негативные последствия.

Риск – это потенциально существующая вероятность потери ресурсов или неполучения доходов, связанная с конкретной альтернативой управленческого решения. Иначе говоря, риск есть вероятность того, что предприниматель или организация в результате неудачного решения понесет ущерб в виде дополнительных расходов или неполученных доходов. Основные моменты, характерные для рисковой ситуации:

• случайный характер события, который определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике;

• наличие альтернативных решений;

• известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты;

• вероятность возникновения убытков;

• вероятность получения дополнительной прибыли.

Различают следующие виды риска:

- предпринимательский;

- коммерческий;

- финансовый.

Под предпринимательским понимается риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлением научно-технических проектов. Предпринимательский риск складывается под влиянием объективных (внешних) и субъективных (внутренних) факторов.

К наиболее важным внешним факторам относятся:

1) Инфляция – значительный и неравномерный рост цен как на сырье, материалы, топливо, энергоносители, комплектующие изделия, транспортные и другие услуги, так и на продукцию и услуги предприятия.

2) Неопытность руководства.

К субъективным факторам можно отнести фактор отношения к риску. Так, одним руководителям нравится рисковать, другие рисковать не хотят, а иные к риску безразличны.

Коммерческий риск — это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Основные причины коммерческого риска:

• снижение объемов реализации в результате падения спроса или потребности на товар, реализуемый предпринимательской фирмой, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;

• повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;

• непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

• потери товара;

• потери качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;

• повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы.

Коммерческий риск включает в себя:

• риск, связанный с реализацией товара (услуг) на рынке;

• риск, связанный с транспортировкой товара (транспортный);

• риск, связанный с приемкой товара (услуг) покупателем;

• риск, связанный с платежеспособностью покупателя;

• риск форс-мажорных обстоятельств.

Финансовый риск – риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

К финансовому риску относятся:

• валютный риск (вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему). Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен;

• кредитный риск (связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа, следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими финансовыми учреждениями; контрагентами: поставщиками и посредниками; а также с акционерами);

• инвестиционный риск (связан со спецификой вложения предпринимательской фирмой денежных средств в различные проекты).

Менеджер всегда должен стремиться учитывать возможный риск и предусматривает определенные меры для снижения его уровня и компенсации вероятных потерь. В этом и заключается сущность управления риском.

При анализе риска обычно используют допущения, предложенные известным американским экспертом Б. Берлимером:

- потери от риска независимы друг от друга;

- потеря по одному направлению деятельности не обязательно увеличивает вероятность потери по другому, за исключением форс-мажорных обстоятельств;

- максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.

Анализ рисков можно подразделить на два дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Качественный анализ позволяет определить факторы и потенциальные области риска, выявить возможные. Количественный анализ направлен на то, чтобы количественно выразить риски, провести их анализ и сравнение. При количественном анализе риска используются различные методы.

Методы количественного анализа:

- статистический;

- анализ целесообразности затрат;

- метод экспертных оценок;

- аналитические методы;

- метод аналогий;

- анализ финансовой устойчивости предприятия и оценка его платежеспособности.

Рассмотрим подробнее статистический метод. Он заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения эффективности капиталовложений и выбора наименее рискованного варианта.

1. Среднее ожидаемое значение. Связано с неопределенностью ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных результатов Е(х), где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения (х). В общем виде это можно записать так:

Е(х) = А1х1+А2х2+…+ Аnхn.

 

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного решения необходимо измерить колеблемость показателей. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения обычно вычисляют дисперсию или среднеквадратическое отклонение.

∑(х-е)²А ∑А σ²=

где σ² - дисперсия;

х – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

е – среднее ожидаемое значение;

А – частота случаев или число наблюдений.

2. Коэффициент вариации – это отношение среднего квадратичного отклонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полученных значений.

V= σ/е·100,

где V – коэффициент вариации, %;

σ – среднее квадратичное отклонение;

е – среднее арифметическое.

Коэффициент вариации позволяет сравнивать колеблемость признаков, имеющих разные единицы измерения. Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость признака. Установлена следующая оценка коэффициентов вариации:

- до 10% - слабая колеблемость;

- 10 – 25 – умеренная колеблемость;

- свыше 25% - высокая колеблемость.

 

Контрольные вопросы.

1. Дайте определение понятия «риск».

2. Справедливо ли утверждение, что менеджер должен стремиться избегать риска?

3. Рассмотрите основные виды рисков.

4. Как можно количественно оценивать уровень риска? Что показывает коэффициент риска?

5. В чем заключается содержание риска менеджера?

6. Какие методы управления рисками пользуются в практике менеджмента?

7. Что называется «кривой риска»?