Главными отличиями форфейтинга от факторинга являются (см. табл. 7.3);
• невозможность регресса относительно экспортера, то есть экспортер полностью освобождается от риска неплатежа;
• форфейтинг осуществляется только при содействиибанка и специальногофинансового института (форфейтера);
• продается только одно требование;
• требования должны носить средне- и долгосрочный характер;
• форфейтер берет на себя также политические риски;
• выплата полной цены требования (при факторинге обычно замораживается 10%);
• необходимость наличия банковских гарантий импортеру.
В России уже в 1989 г. была сделана попытка ввести факторинг в финансовую практику. Инфляция и кризис платежеспособности предприятий не дали тогда развиться факторному рынку. До кризиса августа 1998 г. активно развивался рынок двухфакторных операций, при которых фактор в стране экспортера заключает договор с фактором в стране импортера, которому легче инкассировать задолженность и застраховать на местном рынке возникающие риски.
Факторинговое кредитование российских экспортеров осуществлялось на двухфакторной базе. Наоснове гарантии фактор-фирмы страны экспортера крупный российский банк сразу компенсирует экспортеру 60-90% суммы поставки. По истечении обусловленного срока (обычно через 3 месяца) иностранная фактор-фирма перечисляет российскому банку полную стоимость поставки за вычетом своих комиссионных, а последний выплачивает экспортеру оставшиеся 10-40% суммы поставки, также за вычетом комиссионных, в целом составляющих 2-8% стоимости товара.4
4 А. Фельдман. Учет векселей при факторинговых и форфейтинговых операциях // Рынок ценных бумаг, 1995.—№ 8. — С. 27.
Таблица 7.3. Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга
| Критерий сравнения | Факторинг | Форфейтинг |
| По срокам | Принимаются требования сроком до 1 года | Принимаются долгосрочные векселя (сроком более 1 года) |
| По сумме | Нет ограничений | Крупные суммы, обычно начиная от 500 тыс. USD |
| По сфере обращения | В основном на внутреннем рынке | В основном при международных операциях |
| По учету рисков | Возможен регресс требований на покупателя | Без регресса на экспортера |
| По валюте | Широкий круг валют | Только в СКВ |
| Дополнительные гарантии | Требуются не всегда | Обязателен банковский аваль |
Схема форфейтингового кредитования российских импортеров представлена на рис. 7.8.
Расходы российского импортера сводятся к оплате:
а) комиссионных за аваль (4-8%);
6) дисконта иностранного банка, который состоит из:
• лондонской ставки межбанковского кредита LIBOR (6-7%, в зависимости от срока кредита);
• странового риска России.
В итоге получаем 16-24% годовых в зависимости от категории надежности предприятия-импортера, предмета контракта, суммы обязательств по векселю и срока его обращения. В это же время валютный кредит на срок от полугода до года
Рис. 7.8. Форфейтинговое кредитование российских импортеров
надежный российский заемщик мог получить под 25-40% годовых, и прежде всего в снижении издержек по закупке товаров состоит преимущество факторинговых и форфейтинговых операций для российских импортеров.
