Аспекты управления оборотным капиталом:
- определение достаточного уровня (величины) и рациональной структуры текущих активов;
- определение величины и структуры источников финансирования текущих финансово эксплуатационных потребностей.
Суммарные текущие финансовые потребности (ТФП) - это разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами.
По сути, это недостаток или излишек чистого оборотного капитала, определяющий потребность в дополнительном краткосрочном кредите или излишек денежных средств.
Операционные ТФП связаны с материальными текущими активами.
Финансовый и операционный циклы
Финансовый цикл - период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле.
Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия.
На величину операционных ТФП оказывают влияние:
• длительность производственного и операционного цикла (с учетом отраслевой специфики);
• условия расчета с поставщиками и потребителями;
• размеры компании и масштаб операций;
• темпы роста производства и продаж;
•величина и норма добавленной стоимости;
•сезонный характер производства;
•текущая конъюнктура;
Учет риска снижения прибыльности и ликвидности в управлении
Текущими активами.
Риски, связанные с выбором величины текущих активов:
- риск потери ликвидности (неплатежеспособности);
- риск снижения эффективности (прибыльности).
Левосторонние риски связаны с уровнем текущих активов.
Расходы и риски, связанные с недостатком оборотных средств:
• задержки в снабжении сырьем и материалами и как следствие увеличение продолжительности
производственного цикла и рост
затрат;
• снижение объемов продаж из-за
недостаточных запасов готовой продукции;
• увеличение коммерческого
риска;
• дополнительные затраты на
решение вопросов финансирования.
Расходы и риски, связанные с
избытком оборотных средств:
• запасы могут испортиться,
физически или морально
устареть;
• рост расходов на хранение
излишков запасов:
• должники могут отказаться
платить либо обанкротиться;
• банки, в которых хранятся
денежные средства, могут
обанкротиться;
• более высокий объем товарно-материальных запасов и
готовой продукции увеличивает
налог на имущество;
• инфляция может значительно
уменьшить реальную стоимость
дебиторской задолженности и денежных средств.
Оптимальный уровень оборотных средств позволит максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска.
Правосторонние риски связаны со структурой источников финансирования текущей деятельности:
• высокий уровень кредиторской задолженности;
• высокая доля долгосрочного заемного капитала;
• неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств.
