Аналіз сценаріїв: переваги та недоліки застосування методу при прийнятті інвестиційних рішень.
Аналіз сценарію – методика аналізу ризику, яка розглядає чутливість реагування очікуваного прибутку до змін у ключових змінних величинах та можливий інтервал їх значень.
Аналіз сценарію розглядає «погані» та «добрі» фінансові обставини, які можливі в очікуваній ситуації. При цьому фінансовий аналітик просить операційних менеджерів підібрати «поганий» набір обставин (низька ціна продажу, низький обсяг продажу, високі змінні витрати на одиницю тощо), середній (або «більш можливий») набір і «добрий» набір обставин.
Щоб оцінити переваги різних напрямів інвестицій і оперувати ними, ці відхилення доцільно звести до одного значення, а потім у його межах прогнозувати різні рівні прибутку з урахуванням ймовірності їх досягнення. Сума величин ймовірності дорівнює 1.
При оцінці ризику проектів нових підприємств чи реконструкції діючих слід враховувати, що ймовірні значення допомагають визначити можливість одержання очікуваних прибутків за тих чи інших умов. Визначити розмір прибутку та ймовірність його одержання можна за допомогою спостережень, набутого досвіду, сфери прикладання капіталів (в освоєну справу, справу, яка лише освоюється, чи нову). Чим більша невпевненість у кінцевому результаті, тим ширше межа відхилень прибутковості від середнього значення. Залежно від складності, точності аналізу та розрахунків прибутку менеджер (економіст) надає величину ймовірності кожному значенню у межах відхилень
Переваги. Аналіз сценарію забезпечує корисною інформацією щодо ризику проекту.
Недоліки. Але цей метод дещо обмежений, бо розглядає тільки декілька окремих результатів, хоча в дійсності існує нескінченне число ймовірностей. Метод імітаційного моделювання Монте-Карло вирішує цю проблему. Він виник при математичному дослідження гри в казино, який поєднує чутливість реагування та ймовірність розподілу вхідної змінної величини. Однак таке моделювання потребує сильного комп’ютерного забезпечення, тоді як аналіз сценарію можливо провести, використовуючи ПК із програмою електронних таблиць або навіть застосовуючи калькулятор.
Аналіз чутливості реагування (SА): переваги та недоліки
Аналіз чутливості реагуванняшироко використовується для визначення зміни будь-якого показника ефективності проекту від його базового значення залежно від змін різних факторів проекту, як то: обсягів продажу, ціни робочої сили, матеріальних витрат, дисконтної ставки тощо. За цим методом оцінюється важливість впливу окремих факторів (ціна реалізації, собівартість, обсяг виробництва, обсяг обладнання тощо) на загальну прибутковість проекту і відповідно до результатів вживаються заходи щодо ґрунтовнішого опрацювання інвестиційних планів та зниження ризикованості, пов`язаної з виявленими факторами
Ризик вимірюється за допомогою варіації. Чим більше відхилення або зміна результативного показника проекту, тим проект ризиковані ший. Таким чином аналіз чутливості реагування розглядає показники, пов`язані з прибутком, ризиком, обсягом продажу товарів, собівартістю, дисконтною ставкою тощо з метою виявити, як чутливо реагує цей показник на зміни кожної змінної. З двох проектів чутливості до змін вважається ризикованішим.
Мета аналізу чутливості полягає в порівняльному аналізі впливу різних факторів інвестиційного проекту на ключовий показник ефективності проекту
Вибором ключового показника ефективності інвестицій може служити внутр. норма прибутковості (IRR) або чисте теперішнє значення (NPV).
Аналіз чутливості реагування здійснюється за доп. графіку «Spider Graph», який дозволяє зробити висновок про найбільш критичні фактори інвестиційного проекту, для того щоб у ході його реалізації звернути на ці фактори особливу увагу з метою скоротити ризик реалізації інв..проекту.
Недоліки. При застосуванні цього методу доцільно враховувати таке основне його обмеження: найчастіше застосування методу зводиться до того, що кожен визначений фактор у проекті змінюється почергово на одне й те саме значення в одному й тому самому напрямі
Але на практиці таке неможливе, оскільки середовища проекту характеризуються динамічністю та складністю, що припускає одночасну зміну декількох факторів і у різних напрямах зміни. Так, за один і той же період ставка дисконту може збільшитися на 10%, обсяг реаліз. продукції проекту зменшитися на 15%, а витрати на сплату податків можуть збільшитися на 5% тощо. Більше того, окремі фактори проекту можуть змінитися на конкретні вартісні значення, або можуть з`явитися непередбачені витрати загалом. Застосування цього методу передбачає стабільність зміни та єдиний напрям для всіх ключових факторів проекту.
Подолати цей недолік дає можливість застосування прийомів моделювання, головною метою якого є спроба наблизити гіпотетичні ситуації до реальних.
