Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


‘акторы, определ€ющие различи€ в процентных ставках




Ќа уровень ставок процента по каждой отдельно вз€той сделке оказывают вли€ние множество факторов. ѕри анализе различий в процентных ставках имеютс€ ввиду не номинальные процентные ставки, а доходность к погашению по аналогичным инструментам кредитного рынка. ѕоскольку ссудный процент выполн€ет такую функцию, как гаранти€ сохранени€ ссужаемой стоимости, т.е. возврата кредитору кредитных средств в полном объеме, то при выдаче кредита учитываютс€:

1. срок кредита;

2. его размер;

3. наличие обеспеченности ссуд;

4. веро€тность своевременного выполнени€ об€зательств заемщика перед кредитором, которые в свою очередь €вл€ютс€ признаками дл€ классификации видов ставок процента и дифференциации их величины.

÷ена кредита, предоставл€емого банками крупным компани€м, €вл€ющимис€ первоклассными заемщиками, надежность которых не вызывает сомнений, устанавливаетс€ на более низком уровне, чем цена, например, банковского потребительского кредита. Ѕолее рискованные заемщики плат€т более высокий процент по кредиту дл€ компенсации риска. Ѕанки, оценива€ кредитоспособность заемщика, устанавливают процентную ставку на определенное количество пунктов выше базовой ставки или справочной ставки ћ¬ .  орпоративные облигации с низким кредитным рейтингом продаютс€ по более низкой цене, обеспечива€ доходность, компенсирующую кредитный риск.

ѕри определении ставки процента прежде всего учитывают срок кредит. ƒолгосрочные кредиты принос€т более высокий процентный доход, чем краткосрочные. –азличи€ в сроках погашени€ определ€ют различную доходность кредитов и займов. ƒл€ упрощени€ анализа, составлени€ прогнозов и прин€ти€ решений аналитики финансовых рынков рассматривают доходность в рамках рисковой и временной структуры процентных ставок. «ависимость процентных ставок или доходности финансовых активов от риска, ликвидности и налогообложени€ при одинаковых сроках погашени€ называетс€ рисковой структурой процентных ставок. «ависимость от срока погашени€ называетс€ временной структурой процентных ставок.

—оотношение между долгосрочными и краткосрочными процентными ставками важно как дл€ заемщика, определ€ющего, на какой срок производить заимствование, так и дл€ кредитора, решающего вопрос о срочности предоставлени€ кредита или приобретени€ долгового об€зательства. “аким образом, очень важно пон€ть, каким образом взаимосв€заны долгосрочные и краткосрочные процентные ставки и что лежит в основе их различи€. —уществует несколько основных теорий, посв€щенных данной проблеме.

“еори€ рыночной сегментации исходит из того, что каждый заемщик и кредитор на денежно-кредитном рынке имеет определенные предпочтени€ по срокам размещени€ и привлечени€ средств. “ак, если промышленному предпри€тию необходимо финансировать техническое перевооружение какого-то производства, то оно нуждаетс€ в долгосрочных ресурсах, если у сельскохоз€йственного предпри€ти€ есть потребность финансировани€ сезонных работ, например, посевных, то ему нужны краткосрочные заемные средства. “о же самое можно сказать и об инвесторах, имеющих предпочтени€ по конкретным срокам размещени€ свободных денежных средств. —тавка устанавливаетс€ исключительно под вли€нием спроса и предложени€ кредитов, которые сегментированы по типу заемщиков. –азличные виды и услови€ кредитов предполагают различные процентные ставки, поскольку привлекают разные типы заемщиков и кредиторов.

—огласно данной теории крива€ доходности Ц график отражающий взаимосв€зь между доходностью долговых об€зательств и сроками их погашени€, зависит от соотношени€ спроса и предложени€ на краткосрочных и долгосрочных финансовых рынках. “ак, крива€ доходности возрастает, если предложение средств на краткосрочном рынке превышает спрос, но имеет место нехватка ресурсов на долгосрочном рынке. ¬ противном случае крива€ доходности падает. ≈сли крива€ доходности полога€, то наблюдаетс€ баланс спроса и предложени€ ресурсов на том и на другом рынке.

“еори€ предпочтени€ ликвидности. —огласно этой теории процентные ставки по долгосрочным долговым об€зательствам превышают ставки по краткосрочным долговым об€зательствам по двум основным причинам. »нвесторы обычно предпочитают размещать средства в краткосрочные кредиты в св€зи с их большей ликвидностью и меньшим риском потери стоимости во времени. ¬месте с тем заемщики, как правило, предпочитают долгосрочные заимствовани€, поскольку привлечение краткосрочных ресурсов предполагает риск выплаты долга при одновременной невозможности дополнительного привлечени€ средств в случае неблагопри€тного стечени€ обсто€тельств. —ледовательно, заемщики готовы платить повышенный процент по долгосрочным займам, чтобы увеличить их стабильность. Ёти предпочтени€ как заемщиков, так и кредиторов привод€т к по€влению в нормальных услови€х премии за риск с учетом погашени€ долгового об€зательства.

“еори€ ожиданий. ¬ соответствии с этой теории процентна€ ставка по долговым об€зательствам зависит от ожидаемого уровн€ инфл€ции —огласно этой теории номинальна€ процентна€ ставка по долговым об€зательствам со сроком погашени€ через t лет составит

i=r+e (t), где i- номинальна€ процентна€ ставка, r Ц реальна€ Ђбезрискова€ ставкаї процента, е Ц ожидаемый уровень инфл€ции за t лет.

¬ременна€ структура процентных ставок, отражением которой €вл€етс€ крива€ доходности долговых об€зательств, определ€етс€ взаимодействием группы факторов: соотношением спроса и предложени€ ресурсов на долгосрочном и краткосрочном финансовых рынках, предпочтением ликвидности со стороны инвесторов и уровнем ожидаемой инфл€ции. ¬ отдельных временных интервалов могут доминировать те или иные факторы.

—тавка процента зависит и от размера кредита. Ёто объ€сн€етс€ тем, что при больших суммах займа увеличиваетс€ риск, величина которого оцениваетс€ размером потерь кредитора из-за неплатежеспособности заемщика. ¬еро€тность одновременного банкротства нескольких заемщиков значительно меньше, чем одного из них. —ледовательно, риск кредитора снижаетс€ в случае выдачи ссуд нескольким заемщикам. ¬ св€зи с этим в зависимости от размера кредита ставка процента дифференцируетс€ по мелкому, среднему и крупному кредиту.

¬еличина ставки процента зависит от обеспеченности кредита. —тавка по необеспеченному кредиту высока€, так как така€ ссуда св€зана с повышенным риском. Ѕолее низкой €вл€етс€ ставка процента по кредитам, имеющим обеспечение: вексельное, товарное, под ценные бумаги или дебиторскую задолженность.

¬ зависимости от цели использовани€ кредита разной и будет ставка процента. ѕовышенным риском обладают ссуды, выдаваемые дл€ устранени€ финансовых затруднений, на осуществление инвестиционных проектов.

¬ услови€х совершенной конкуренции существует тенденци€ к установлению единой ставки ссудного процента. ќднако даже в странах с развитой рыночной экономикой ее нет, поэтому существует широкий диапазон ставок процента.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-10-01; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 874 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ћогика может привести ¬ас от пункта ј к пункту Ѕ, а воображение Ч куда угодно © јльберт Ёйнштейн
==> читать все изречени€...

1408 - | 1368 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.011 с.