Тема 6. Теория денег. Кредитно-денежная политика

6.1. Деньги: их сущность и функции

Деньги – финансовые активы, способные быстро и легко обмениваться на любые другие активы (реальные или финансовые).

Сущность денег проявляется через выполняемые ими функ­ции:

1. деньги как мера стоимости(единицы счета - unitofaccount) означает, что деньги служат измерителем ценности всех товаров и услуг. Для того чтобы деньги выполняли функцию единицы счета, они не обя­зательно должны иметься в наличии — достаточно мысленно приравнять стоимость товара или услуги к определенной сумме денег.

2. деньги как средствообращения (mediumofexchange) - деньги выступают "посредником" в обмене товаров, в совершении сделок.

 3. деньги как средство платежа (меры отложенных платежей - standardofdeferredpayment) проявляется при использовании денег для оплаты отложенных во времени платежей (уплате налогов, выплате долгов, оплата кредитными картами), т.е. платежей, которые будут со­вершены в будущем.

4. деньги как средство накопления сбережений(запас ценности - storeofvalue) - яв­ляются финансовым активом, обладающим ценностью.

5. мировые деньги –деньги в обороте между странами «снимают свои национальные мундиры» и выполняют все функции.

Современное денежное обращение представляет собой совокупность денежных средств, выступающих в двух формах: наличной и безналичной.

o Наличные деньги – долговые обязательства центрального банка (они составляют приблизительно 10% от всех денежных средств).

o Безналичные деньги – долговые обязательства коммерческих банков в отношении их вкладчиков.

Многообразие денежных средств обращающихся в экономике называется денежной массой. Их величина измеряется с помощью денежных агрегатов.

Принципы построения системы денежных агрегатов.

Каждый следующий агрегат:

o включает в себя предыдущий агрегат;

o является менее ликвидным, чем предыдущий агрегат;

o является более доходным, чем предыдущий агрегат.

Денежный агрегат М ₁ – наличные деньги _{( currency — С )}(банкноты и монеты в Россииих выделяют в отдельный агрегат — М₀), и сред­ства на текущих счетах_{( demanddeposits — D )}(че­ковые депозиты или депозиты до востребования).

Денежный агрегат M ₂ – денежный агрегат М₁и средства на сберегательных счетах, а также сроч­ные вклады (до 100000 дол.).

Денежный агрегат M ₃ - денежный агрегат M₂ и средства на крупных срочных счетах (свыше 100 000 дол.)

Денежный агрегат L – денежный агрегат М₃и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя).

Под деньгами обычно понимают денежный агрегат M ₁

Средства денежных агрегатов М_2, М₃ и L — это "почти деньги ",которые становятся деньгами, если:

o снять средства со счетов и превратить их в наличность;

o перевести средства с этих счетов на текущий счет;

o продать государственные ценные бумаги и получить наличные деньги.

o M2-M1 = Q_{M ( quazi - money — QM )} –"квазиденьги "

Совокупный спрос на деньги определяется функциями денег:

o как средства обращения,

o как средства накопления.

Совокупный спрос на деньги включает:

1. деловой спрос, величина которого зависит от реального объема производства и уровня цен в стране;

2. спрос на деньги как запасную часть ( средства обращения), который находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки.

Рассмотрим количественную и кейнсианскую теорию денег.

Количество денег в обращении (вне банковской системы) определяется с помощью уравнения количественной теории денег:

MV = PY,

где

o М — количество денег в обращении,

o V — скорость обращения денег, под которой понимается количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная единица,

o Р — общий уро­вень цен (дефлятор ВВП), 

o Y — реальный ВВП. 

o PY — это но­минальный ВВП.

Уравнение показывает, что ко­личество денег в обращении с учетом скорости их обращения соответствует величине ВВП в текущих ценах (т.е. номинального ВВП). Это означает, что ежегодно в экономике денег столько, сколько необходимо, чтобы оплатить номинальный ВВП.

Если денег в обращение выпущено больше (увеличится денежная мас­са) или возрастает скорость обращения денег, то для сохранения тождества правой и левой частей уравнения должен повыситься уровень цен, а это есть не что иное, как инфляция.

Скорость обращения денег (особенно в долго­срочном периоде) — величина достаточно стабильная. Она может меняться главным образом в связи с серьезными технологическими усовершенствова­ниями в банковской сфере. Например, к росту скорости обращения денег привело появление банкоматов.

Кейнсианская теория денег или теория предпочтения ликвидности основана на мотивах, побуждающих людей хранить часть денег в виде наличности:

o мотив предосторожности – хранение денег на случай непредвиденных обстоятельств в будущем;

o трансакционный мотив – предполагает хранение наличности на случай неожиданной выгодной сделки, т.е. для текущих сделок;

o спекулятивный мотив – возникает из неизвестности рыночной стоимости финансовых активов.

Выводы:

1. Количественная теория денег (или уравнение Фишера)связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя способствует увеличению номинальной ставки процента;

2. Кейнсианская теория денег считает, что хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны банковскому проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или, использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Следовательно, чем выше ставка банковского процента, тем больше теряют потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем меньше (ниже) спрос на наличные деньги.

3. Величина предложения денег определяется экономическим поведением:

o центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги;

o коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хра­нят средства на своих счетах;

o населения (домохозяйств и фирм — небанковского сектора экономики), которое принимает решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах.