Шкала вероятности оценки наступления события

Балл	Оценка вероятности наступления риска
	Несущественный риск для данного исследования
	Рисковая ситуация скорее всего не наступит
	О возможности наступления рисковой ситуации нельзя сказать ничего определенного
	Рисковая ситуация скорее всего наступит
	Рисковая ситуация обязательно наступит

Затем оценки экспертов подвергаются анализу на их противоречивость. Максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50 баллов, что позволяет устранить недопустимые различия в оценках экспертами вероятности наступления отдельного вида риска.

Наиболее эффективным экспертным методом по оценке степени риска является метод Дельфи. На первом этапе данного метода аналитики компании разрабатывают систему показателей, отражающих изменение факторов, влияющих в конкретном случае на анализируемый объект. После чего, привлекаются эксперты для определения веса каждого показателя и оценки всей ситуации.

Экспертные методы позволяют оценить специфику каждой конкретной ситуации. В некоторых случаях внимательное исследование различных специфических моментов, определяющих ситуацию, может быть не только единственно возможным, но и более важным, чем проведение математической количественной оценки.

Существуют экспертные оценки, являющиеся конечным продуктом многоступенчатого консультационного процесса, который может вовлекать или не вовлекать метод Дельфи. Примером могут служить методы оценки страновых и политических рисков, которые используют эконометрические данные и прогрессивное ранжирование достаточно большого количества стран в соответствии с логическим анализом.

О важности учета влияния политических и страновых рисков на результаты деятельности предприятия, говорит тот факт, что для анализа данных видов риска создана мировая сеть специализированных центров как коммерческого, так и некоммерческого характера. В развитых станах насчитывается более 500 подобных центров. Наиболее известными некоммерческими центрами, изучающими политический риск являются «Центр стратегических и международных исследований» в Джорджтаунском университете, «Исследовательский центр международных изменений» Колумбийского университета.

Данные риски могут быть определены и оценены либо только экспертными методами, либо комбинированными методами, включающими методы экспертных оценок. Например, метод «Делори» основан на специальном методе анализа информации, использующем ранжирование выделенных параметров риска и вычислении комбинированного индекса политического риска. На основании такого анализа, проведенного в разрезе различных государств, осуществляется общая оценка благоприятности инвестиционного климата и соответствующее ранжирование стран.

В общем виде, составление рейтинга по уровню риска включает несколько этапов.

1. Выбор переменных: политическая стабильность, темпы экономического роста, темпы инфляции.

2. Определение веса каждой переменной.

3. Обработка показателей по методу «Дельфи» с использованием экспертной шкалы.

4. Выведение интегрального индекса: 0 – минимальное значение; 100 – максимальное значение.

Сравнительные рейтинговые системы, использующие схожие методологии, разрабатываются многими консалтинговыми фирмами. Известны такие методы как «Frost & Sullivan», «Business International and Data Resources Inc.» и другие. Наименование, используемых в настоящее время моделей по оценке степени страновых, политических рисков или составляющих их макроэкономических рисков представлены в таблице 3.15 и доступны в Интернете в режиме on-line.

Таблица 3.15

МОДЕЛИ ЭКСПЕРТНОЙ ОЦЕНКИ СТРАНОВЫХ И ПОЛИТИЧЕСКИХ РИСКОВ

Наименование модели	Оцениваемый вид риска
1. Business Environment Risk Index (BERI)	Страновой
2. BERI Political Risk Index (PRI)	Политический
3. BERI Foreland	Финансовый
4. World Political Risk Forecast (WPRF)	Политический и экономический
5. International Country Risk Guide (ICRG)	Политический, финансовый и экономический
6. Institutional Investors Country Credit Rating	Финансовый
7. POLICON	Политический
8. Control Risks	Страновой
9. Oxford Analytical Data	Страновой
10. Euromoneys Country Risk Index	Финансовый

Консалтинговые фирмы, использующие стандартные или общепринятые экспертные методы позволяют оперативно получить необходимую информацию о степени странового, политического риска или составляющих их макроэкономических рисков за относительно небольшую плату.

3.3.2. Модель Джона Аргенти «А-модель»

К экспертным методам по определению риска предприятия относится метод прогнозирования риска банкротства, разработанный Джоном Аргенти, основанный на учете субъективных суждений «А-модель».

Аргенти считает, что причиной банкротства компании является плохое руководство, неэффективная система учета и неспособность компании приспосабливаться к новым условиям рынка.

Согласно данной методики, исследование начинается с трех предположений: во-первых, идет процесс, ведущий к банкротству; во-вторых, процесс этот будет продолжаться несколько лет; в-третьих, процесс может быть разделен на три стадии.

1. Появление недостатков. В компаниях идущих к банкротству увеличивается количество различного рода недостатков, что ведет к ошибкам.

2. Появление ошибок. Вследствие недостатков может быть допущена одна из следующих трех основных ошибок.

2.1. Овертрейдинг (чрезмерная торговая деятельность) – осуществление организацией торговой деятельности сверх ресурсов, обеспечиваемых ее капиталом. Овертрейдинг может породить проблемы с ликвидностью, так как с одной стороны большая часть запасов приобретается за счет кредитных ресурсов, а с другой стороны кредит предоставляется потребителям. В конечном итоге у предприятия может не хватить наличности для уплаты долгов. Выход из данной ситуации – уменьшение объемов реализации или увеличение постоянного капитала предприятия.

2.2. Принятие одного альтернативного крупного проекта, который окажется ошибочным.

2.3. Увеличение значения гиринга до опасного уровня. Гиринг – это отношение заемного капитала к акционерному капиталу или к собственному капиталу предприятия.

3. Появление симптомов. В результате совершения ошибок появляются определенные симптомы спада: ухудшение значений финансовых коэффициентов; использование «творческого подхода» к составлению отчетности для искусственного улучшения деятельности компании; недостаток денежных средств. Симптомы проявляются в последние два-три года процесса, ведущего к банкротству, который растягивается на пять-десять лет.

Согласно модели компания оценивается начислением баллов до максимально допустимого значения по каждому ключевому недостатку, что и является А-системой (см. табл. 3.16). Если сумма превышает определенный уровень (25 баллов), это говорит о высоком уровне вероятности банкротства.

Таблица 3.16

Расчет «А-модели»

СТАДИЯ	БАЛЛ
1. НЕДОСТАТОК
1.1. Автократия в высшем руководстве
1.2. Председатель правления и исполнительный директор одно и то же лицо
1.3. Пассивный совет директоров
1.4. Несбалансированный совет директоров
1.5. Некомпетентный финансовый директор
1.6. Неквалифицированное руководство
1.7. Слабый бюджетный контроль
1.8. Отсутствие отчетности по движению денежных средств
1.9. Отсутствие системы сокращения издержек
1.10. Медленная реакция на изменение рыночных условий
ИТОГО ПО НЕДОСТАТКАМ
ПРОХОДНОЙ БАЛЛ ПЕРВОЙ СТАДИИ

 

 

Продолжение таблицы 3.16

СТАДИЯ	БАЛЛ
2. ОШИБКА
2.1. Высокий уровень коэффициента зависимости
2.2. Овертрейдинг
2.3. Крупные проекты
ИТОГО ПО ОШИБКАМ
ПРОХОДНОЙ БАЛЛ ВТОРОЙ СТАДИИ
3. СИМПТОМ
3.1. Финансовые признаки спада
3.2. “Творческий подход” в бухгалтерском учете
3.3. Нефинансовые признаки спада
3.4. Окончательные признаки спада
ИТОГО ПО СИМПТОМАМ
ПРОХОДНОЙ БАЛЛ ТРЕТЬЕЙ СТАДИИ
МАКСИМАЛЬНО ВОЗМОЖНОЕ КОЛИЧЕСТВО БАЛЛОВ
ИТОГОВЫЙ ПРОХОДНОЙ БАЛЛ
ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТА
Успешная компания	5-18
Банкротство возможно в течение пяти лет	более 25
Кризисное состояние компании	35-70

В общем, чем выше значение показателя «А-счета» – тем быстрее произойдет банкротство фирмы.