Цілі інвестиційної стратегії підприємства можуть досягатися різними способами. Вибір найбільш ефективних з цих способів здійснюється у процесі прийняття стратегічних інвестиційних рішень.
Прийняття стратегічних інвестиційних рішень є процесом розгляду можливих способів досягнення стратегічних інвестиційних цілей та вибору найбільш ефективних з них для практичної реалізації з врахуванням стратегічної інвестиційної позиції конкретного підприємства.
Процес прийняття стратегічних інвестиційних рішень представлений на рис. 2.
| СТРАТЕГІЧНА ІНВЕСТИЦІЙНА ПОЗИЦІЯ ПІДПРИЄМСТВА |
| СТРАТЕГІЧНІ ЦІЛІ ІНВЕСТИЦІЙНОГО РОЗВИТКУ ПІДПРИЄМСТВА |
| Вибір головної інвестиційної стратегії підприємства |
| Обґрунтування стратегічних напрямів та форм інвестиційної діяльності |
| Формулювання інвестиційної політики підприємства за основними аспектами інвестиційної діяльності |
| Формування портфелю можливих стратегічних інвестиційних альтернатив |
| Оцінка і відбір стратегічних інвестиційних альтернатив |
| Складання програми стратегічного інвестиційного розвитку підприємства |
Рис. 2. Основні етапи процесу прийняття стратегічних інвестиційних рішень підприємства
1. Вибір головної інвестиційної стратегії підприємства. Головна інвестиційна стратегія підприємства це обраний генеральний напрям його інвестиційного розвитку, який стосується усіх важливих аспектів його інвестиційної діяльності та інвестиційних відносин, забезпечуючий реалізацію його основних стратегічних цілей.
Основними видами головної інвестиційної стратегії є:
а) стратегія інвестиційної підтримки прискореного зростання підприємства – спрямована на забезпечення високих темпів його операційної діяльності, в першу чергу, - обсягів виробництва та реалізації продукції. За таких умов суттєво зростає потреба в інвестиційних ресурсах, спрямованих на приріст активів підприємства. Відповідно, пріоритетною домінантною сферою стратегічного інвестиційного розвитку підприємства є зростання обсягів реальних інвестицій підприємства;
б) стратегія інвестиційного забезпечення стійкого зростання підприємства – спрямована на збалансування параметрів обмеженого зростання операційної діяльності та необхідного рівня фінансової безпеки підприємства. Стабільна підтримка таких параметрів в процесі стратегічного інвестиційного розвитку висуває в якості пріоритетною домінантної сфери збалансування портфелів реальних та фінансових інвестицій;
в) антикризова інвестиційна стратегія підприємства – покликана забезпечити фінансову стабілізацію підприємства в процесі виходу з кризи операційної його діяльності, що викликає необхідність скорочення обсягів виробництва та реалізації продукції. За таких умов пріоритетною домінантною сферою стратегічного інвестиційного розвитку стає формування достатнього обсягу підтримуючих реальних інвестицій підприємства.
2. Обґрунтування стратегічних напрямів та форм інвестиційної діяльності. Розробка стратегічних напрямів інвестиційної діяльності підприємства базується на систем цілей його діяльності. В процесі розробки послідовно вирішуються наступні завдання
- визначення співвідношення різних форм інвестування на окремих етапах перспективного періоду;
- визначення галузевої спрямованості інвестиційної діяльності;
- визначення регіональної спрямованості інвестиційної діяльності.
3. Формулювання інвестиційної політики підприємства за основними аспектами його інвестиційної діяльності. Інвестиційна політика є формою реалізації інвестиційної філософії та головної інвестиційної стратегії підприємства у розрізі найбільш важливих аспектів інвестиційної діяльності.
У інвестиційному менеджменті виділяють, як правило, три типи інвестиційної політики підприємства:
- агресивний – характеризує стиль та методи прийняття управлінських інвестиційних рішень, орієнтованих на досягнення найбільш високих результатів в інвестиційній діяльності незалежно від рівня інвестиційного ризику;
- помірний – характеризує стиль та методи прийняття управлінських інвестиційних рішень, орієнтованих на досягнення середньогалузевих результатів у інвестиційній діяльності за середнього рівня інвестиційного ризику;
- консервативний – характеризує стиль та методи прийняття управлінських інвестиційних рішень, орієнтовані на мінімізацію інвестиційних ризиків.
Таблиця 2
Рекомендовані типи інвестиційної політики для реалізації окремих видів головної інвестиційної стратегії з врахуванням моделі його стратегічної інвестиційної позиції
| Тип інвестиційної політики підприємства | Вид головної інвестиційної стратегії підприємства | Варіант моделі стратегічної інвестиційної позиції підприємства |
| Агресивний | Стратегія інвестиційної підтримки прискореного зростання підприємства | „Сила і можливості” „Сила і загрози” „Стабільність і можливості” |
| Помірний | Стратегія інвестиційного забезпечення стійкого розвитку підприємства | „Стабільність і можливості” „Сила і загрози” „Стабільність і загрози” |
| Консервативний | Антикризова інвестиційна стратегія підприємства | „Слабкість і загрози” „Слабкість і можливості” |
4. Формування портфелю можливих стратегічних інвестиційних альтернатив. На цьому етапі виходячи з конкретних параметрів моделі стратегічної інвестиційної позиції підприємства з врахуванням сформульованої інвестиційної політики за окремими аспектами інвестиційної діяльності формується перелік усіх можливих способів досягнення різних стратегічних інвестиційних цілей.
5. Оцінка та відбір стратегічних інвестиційних альтернатив. У процесі оцінки стратегічних інвестиційних альтернатив використовують методи аналізу сценаріїв, аналізу чутливості, метод побудови дерева рішень, метод лінійного програмування, метод імітаційного моделювання, метод експертних оцінок тощо. У процесі відбору ключовими критеріями є темп зростання або абсолютна сума приросту грошового потоку по інвестиційній діяльності, рівень рентабельності інвестиційного капіталу, рівень інвестиційного ризику тощо.
6. Складання програми стратегічного інвестиційного розвитку підприємства. Така програма відображує основні результати стратегічного інвестиційного вибору підприємства та забезпечує їх синхронізацію за домінантними сферами та сегментами стратегічного інвестиційного розвитку, а також за строками реалізації окремих взаємопов’язаних стратегічних рішень.
Таблиця 3
Приблизний формат складання програми стратегічного інвестиційного розвитку підприємства на період до 20__ року
| Найменування домінантних сфер (напрямів) стратегічного інвестиційного розвитку підприємства | Стратегічні цілі інвестиційного розвитку у межах відповідної домінантної сфери | Система цільових стратегічних цільових нормативів та завдань | Інвестиційна політика за окремими аспектами інвестиційної діяльності у перспективному періоді | Система основних напрямів дій з реалізації стратегічних цілей інвестиційного розвитку підприємства | Строк завершення передбачених стратегічних дій | Інвестиційні підрозділи (або менеджери), відповідальні за здійснення передбачуваних рішень |
3. Оцінка розробленої інвестиційної стратегії здійснюється за такими основними параметрами:
1. Узгодженість інвестиційної стратегії підприємства із загальною стратегією його розвитку.
2. Узгодженість інвестиційної стратегії підприємства з передбачуваними змінами зовнішнього інвестиційного середовища.
3. Узгодженість інвестиційної стратегії підприємства з його внутрішнім потенціалом.
4. Внутрішня збалансованість інвестиційної стратегії.
5. Реалізованість інвестиційної стратегії.
6. Прийнятність рівня ризиків, пов’язаних з реалізаціє інвестиційної стратегії.
7. Економічна ефективність реалізації інвестиційної стратегії.
8. Зовнішньоекономічна ефективність реалізації інвестиційної стратегії.
За позитивних результатів оціни розробленої інвестиційної стратегії, які відповідають обраним критеріям та менталітету інвестиційної поведінки, вона приймається до реалізації.
Основним завданням процесу реалізації інвестиційної стратегії є створення на підприємстві необхідних передумов для здійснення передбачуваної інвестиційної підтримки його базової корпоративної стратегії та успішного досягнення кінцевих стратегічних цілей його інвестиційного розвитку.
Етапи управління реалізацією інвестиційної стратегії:
1. Забезпечення стратегічних змін інвестиційної діяльності підприємства. Стратегічні зміни є комплексом заходів, спрямованих на перетворення всіх основних систем управління інвестиційною діяльністю до рівня, який забезпечує повну можливість реалізації передбаченої головної інвестиційної стратегії підприємства.
