Государственные ЦБ - это форма сосуществования государственного долга. Все государственные ценные бумаги являются долговыми.
Функции государственных ценных бумаг: Финансирует дефицит государственного бюджета на инфляционной основе и кассовые разрывы; Финансируют целевые государственные программы; Инструмент регулирования денежно-кредитной сферы; Инструмент финансовой политики государства. Ценные бумаги государства имеют два преимущества перед любыми другими ценными бумагами: являются самыми надежными, практичными, без рисковыми; имеют льготное налогообложение.
Государственные ц/б, выпускаемые центральным правительством и местными органами власти с целью мобилизации денежных ресурсов, подразделяется на:
1. Рыночные ц/б свободно обращаются, считаются наиболее ликвидные и надежными; они активно продаются и покупаются как на первичном, так и на вторичном рынках.К ним относятся: казначейские векселя, различные среднесрочные облигации (ноты) и долгосрочные государственные облигации (боны).
2. Нерыночные государственные ц/б – ц/б, которые приобретаются один раз и не могут переходить из рук в руки. К ним относятся сберегательные сертификаты (% и дисконтные), казначейские ноты, предназначенные для иностранных инвесторов и др.
Облигация – это срочная долговая бумага, не дающая право на управление предприятием, фиксированный доход которой не зависит от прибыли предприятия.
Казначейские векселя – краткосрочные ц/б. Выпускаются на срок 3,6 и 12 месяцев. Размещаются с дисконтом на конкурсной основе с помощью аукционов. Доход образуется за счет разницы между ценой покупки, которая ниже номинала, и номинальной стоимостью, получаемой при погашении.
Виды государственных ЦБ:
ГКО - государственные краткосрочные без купонные облигации((выпускались в 1993г.)
Эмитент: Министерство Финансов.
Цель выпуска: финансирование дефицита госбюджета;
Срок обращения- 3 месяца, 6 месяцев, 1 год.
Размещение осуществлялись на Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ) в форме аукциона.
Агентом правительства выступал Центральный Банк РФ, который выбирал официальных дилеров (коммерческие банки в основном).
Размещения осуществлялись в без документальной форме (записи на счетах) правительство указывало основные параметры займа (сумма к погашению в срок), а покупатели в процессе аукциона называли цену по которой они готовы купить этот долг.
ГКО - были предназначены для юридических лиц.
ОФЗ - облигации федерального займа (выпускались в 1995г.)
Размещались на срок больше одного года, имели документальную форму плавающий купон (поквартальный) предназначенных в основном для физических лиц. Платежным агентом выступает Сберегательный Банк.
Облигации государственного внутреннего займа (ОВВЗ): эмитент – Минфин, в долл. США, под 3% год.
Государственные среднесрочные облигации - облигации федерального займа (ОФЗ) - с переменным купоном для увеличения сроков гос. задолженности. Эмитент Минфин. Ген. агент по обслуживанию выпусков ЦБ РФ.
«Золотые облигации» - Минфин с 1995г - удостоверяют право владельца на получение слитков золота по истечении сроков обращения (3 года).
ОГСЗ (ГСО)- облигация государственного сберегательного займа- государственные сберегательные облигации.
Выпускается с 1995 года в бумажной форме (квартальный купон).
Предназначен как для физических лиц так и для юридических лиц.
Первичное размещение этих облигаций осуществляет Министерство Финансов в форме закрытого тендера. Министерство Финансов устанавливает круг участников.
Вторичное размещение осуществляют участники тендера, которые продают облигации населению и юридическим лицам являющимся представителями облигаций.
До дефолта государственные ценные бумаги доминировали на рынке, после дефолта объемы резко упали. В 2006-2007 году ГКО не выкупились. Государство размещало на рынке только средние и долгосрочные инструменты. Сроки обращений – 3,5,10,15 лет.
