Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


ѕоказатели роста экономики, валовой внутренний продукт




¬аловой внутренний продукт, ¬¬ѕ (Gross Domestic Product, GDP) - общий показатель суммы добавленных ценностей, созданных за определенный период всеми про≠изводител€ми, действующими на территории страны. ¬¬ѕ €вл€етс€ обобщающим индикатором силы экономи≠ки (или наоборот, ее слабости в периоды спадов). ≈го св€зь с валютным курсом всегда очевидна и достаточно непосредственна - чем сильнее растет ¬¬ѕ, тем крепче национальна€ валюта. ƒл€ валютных рынков это один из главных индикаторов. –еакци€ на публикацию не толь≠ко показателей роста основных экономик, но и их исправ≠ленных (уточненных) значений бывает весьма значитель≠ной.

ќпределение ¬¬ѕ, известное по учебникам макро≠экономики, дает его двойную запись по компонентам потреблени€ и дохода:

GDP = — + I + G + NE = PI + PR,

где — - потребление (consumption), I - инвестиции (investment), G - государственные расходы (government spending), NE - торговый баланс (NetExports = exports -import), PI - личные доходы (personal income), PR - до≠ходы (profits) собственников.

¬¬ѕ считаетс€ как в номинальном виде (в текущих ценах), так и в ценах фиксированного периода (реальный ¬¬ѕ, Real GDP). ќтношение номинального ¬¬ѕ к реаль≠ному есть дефл€то𠬬ѕ (Implicit Price Deflator), он так≠же публикуетс€ в качестве одного из показателей инфл€ции.  роме ¬¬ѕ, используетс€ также близкий к нему по смыслу показатель валового национального продукта (Gross National Product, GNP), который учитывает суммар≠ное производство товаров и услуг резидентами данной страны, независимо от того, где они наход€тс€, в преде≠лах национальных границ или за рубежом.

ƒанные по ¬¬ѕ выпускаютс€ ежеквартально; обыч≠ное врем€ выхода дл€ —Ўј - 20-е число мес€ца, следую≠щего за окончанием квартала. ¬ течение последующих двух мес€цев публикуютс€ уточненные (пересмотренные - revised) значени€ показател€. ƒанные, относ€щиес€ к половине года, могут уточн€тьс€ до трех лет спуст€. ѕри анализе динамики экономических циклов в терминах ¬¬ѕ следует учитывать €влени€ самых разных масштабов, от очень долгосрочных, как демографические факторы или мировые войны, до более краткосрочных причин, вызы≠вающих дисбалансы в экономике.

–ис. 8.1. √рафики ¬¬ѕ —Ўј (триллионы долларов) и дефл€тора ¬¬ѕ

ѕриведем отдельные характеристики, св€занные -с показателем экономического роста на примере —Ўј. ¬ —оединенных Ўтатах в 1991 году расходы на личное по≠требление составл€ли 68,5% номинального ¬¬ѕ (в ценах текущего года), зарплата наемных работников составл€≠ла 59,7% (то есть, основную часть статей дохода). ћежду 1947 г. и 1992 г. реальный ¬¬ѕ рос в среднем за квартал в темпе 3,1% годовых; в последнее дес€тилетие этого пери≠ода (83-92 г.г.) темп сократилс€ до 2,9%. ‘акторами за≠медлени€ считаютс€ медленный рост в этот период чис≠ленности населени€ старших возрастных групп (основно≠го источника потребительского спроса) и наблюдающее≠с€ сокращение объемов запасов в несельскохоз€йствен≠ном секторе, вследствие совершенствовани€ технологий менеджмента. ¬ послевоенный период выдел€ют дев€ть экономических циклов в терминах ¬¬ѕ. ¬ течение ста≠дий сокращени€ этих циклов среднее годовое падение составл€ло 3,4% (максимальное падение 9,9% годовых отмечено в 1980 г.). —редн€€ длительность рецессии - три квартала. ¬ течение стадий восстановлени€ реальный ¬¬ѕ рос в среднем темпе 5,9%, замедл€€сь до 3,8% на ста≠ди€х expansion; восстановление в 1990-1991 г.г. было су≠щественно слабее, чем в предыдущих циклах.

¬ли€ние данных по ¬¬ѕ на валютный рынок всегда €вл€етс€ существенным. »ногда оно не выражено €вно, если публикуемые цифры не были неожиданными и уже учтены (Ђдисконтированыї) рынком. Ќо порой оно мо≠жет прин€ть самую резкую форму, когда выход€т данные, существенно отличающиес€ от прогнозов и €вл€ющиес€ дл€ рынка своего рода шоком. Ќедавний пример такого рода - публикаци€ неожиданно высоких значений по ¬¬ѕ японии за первый квартал 1999 года.

 ак уже отмечалось выше, характерной чертой си≠туации в японии в 1999 году было наличие многих про≠блем в экономике и финансовом секторе, еще не преодо≠ленна€ опасность дефл€ции, высока€ безработица. –ису≠нок 8.2. показывает заметный спад роста экономики с 1992 года, а на рисунке 8.3. хорошо видно положение на рынке труда японии. ¬ообще говор€, безработица на уровне 4,5% считаетс€ в других странах очень низкой, но япони€ с ее традиционной системой пожизненной зан€≠тости не видела такой безработицы уже многие годы.   тому же следует обратить внимание на высказывание бывшего председател€ FED Volcker'a, который, коммен≠тиру€ состо€ние €понской экономики весной 1999 года сказал, что €понские 4,5% эквивалентны 9,0%, если счи≠тать безработицу по американским стандартам.

–ис. 8.2. √рафик ¬¬ѕ японии (триллионы йен)

–ис. 8.3. ”рввень безработицы в японии

–ис. 8.4. √рафик курса €понской йены по отношению к доллару. –еакци€ на данные по ¬¬ѕ японии за первый квартал 1999 г. (10 июн€) и две интервенции Ѕанка японии (10 и 14 июн€)

јкции €понских корпораций после продолжительно≠го падени€ начали расти в цене в 1999 году, поскольку международные инвесторы считали €понские акции не≠дооцененными и ждали момента, чтобы начать их актив≠ные покупки. ѕосто€нно растущий торговый дефицит —Ўј, и прежде всего дефицит в торговле именно с япо≠нией, ожидание начала падени€ американских активов -все это делало финансовые рынки нервными в ожидании поступлени€ положительных данных по японии. ќпуб≠ликованный в начале июл€ индекс делового оптимизма TANKAN, служащий дл€ Ѕанка японии ориентиром в его денежной политике, не показал €вных изменений к лучшему, хот€ и мог быть прочитан как достаточно на≠дежный сигнал того что падение остановилось.

¬ такой вот ситуации 10 июн€ были опубликованы данные, показавшие рост ¬¬ѕ японии за первый квар≠тал 1999 года на очень высоком уровне 1,9%, чего никто не ожидал и не прогнозировал. ’арактерно, что накану≠не сообщение о высоком показателе было опубликовано в одной из центральных €понских газет на первой поло≠се. –еакци€ рынков, жадных до положительных €понских новостей, выразилась в усилении курса йены (прежде все≠го по отношению к доллару, но также и по отношению к евро). јктивность иностранных инвесторов по приобре≠тению €понских акций получила новый стимул, что еще более повышало спрос на йену и поднимало ее курс. Ќо существенное укрепление йены в тот момент было преж≠девременным по мнению Ѕанка японии, считавшего рост курса йены отрицательным фактором дл€ €понской эко≠номики; в частности, сильна€ йена создавала проблемы дл€ экспортных отраслей японии, подрыва€ конкурент≠ность их товаров на азиатских рынках.

Ѕанк уже предупреждал о своей готовности прин€ть решительные меры против чрезмерного усилени€ йены. „то он и сделал, осуществив интервенцию, несколько снизившую курс йены. Ќо поскольку рынки не останови≠лись на этом и спрос на йену, поддержанный со стороны иностранных инвесторов, покупавших €понские акции, продолжал расти, то Ѕанк в понедельник 14 июн€ пред≠прин€л еще более мощную интервенцию, снизившую курс йены до уровн€ более 120 йен за доллар и ставшую нача≠лом целой серии интервенций €понского центрального банка в июне - июле.

&

«адача.

«адача дл€ читателей, имеющих доступ к данным экономической статистики через какую-либо информа≠ционную систему.

ƒл€ предсказани€ возможного будущего поведени€ валютных курсов чрезвычайно важным €вл€етс€ показа≠тель ¬¬ѕ, представл€ющий собой основную меру объе≠ма производимых в экономике товаров и услуг. √рафики ¬¬ѕ по основным странам доступны, но объединенна€ статистика по ≈вро-11 (одиннадцати странам, объединив≠шим свои валюты в единую евро) только начала форми≠роватьс€ в 1999 году, поэтому дл€ сравнительного ана≠лиза тенденций пока нет графика ¬¬ѕ, соответствующе≠го валюте евро. ѕредлагаетс€ построить его, исход€ из имеющихс€ графиков по √ермании, ‘ранции и »талии. »звестно, что эти три экономики составл€ют 70% эконо≠мики ≈вро-11, поэтому основные тенденции на суммар≠ном графике будут отражены достаточно достоверно.

„тобы построить суммарный график, необходимо сложить ¬¬ѕ трех стран, но при этом учесть, что эти показатели выражены в своих национальных валютах (не≠мецка€ марка- DEM, французский франк- FRF, италь≠€нска€ лира - ITL). ƒл€ перевода значений в единую ва≠люту евро необходимо разделить каждый показатель на соответствующий курс национальной валюты по отно≠шению к евро, зафиксированный в начале 1999 года:

1 евро = 1,95583 DEM 6,55957 FRF 1936,21 ITL

Ёти операции необходимо выполнить над соответ≠ствующими массивами в Excel, просуммировать и кон≠вертировать полученный файл с помощью программы DownLoader в пакет MetasStock. ѕостроив графики ¬¬ѕ дл€ —Ўј, ¬еликобритании, японии и ≈вро-11, выделить основные тенденции на этих графиках и оценить возмож≠ные последстви€ наблюдаемой динамики дл€ будущего поведени€ курсов основных валют.

 

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-07; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 1023 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

—амообман может довести до саморазрушени€. © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

2179 - | 2036 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.015 с.