Прогнозный баланс составляется по укрупненной номенклатуре статей, которая включает в себя только наиболее значимые для будущего бизнеса статьи и агрегированные счета. Поэтому в общем виде прогнозный баланс не совпадает с формой отчетного баланса, предусмотренного действующими требованиями бухгалтерской отчетности в России. Главная особенность формата прогнозного баланса — расположение статей активов и пассивов в порядке убывания ликвидности активов и степени срочности обязательств, в отличие от баланса (форма № 1), принятого в РФ, где все обстоит наоборот.
Примерный формат прогнозного баланса представлен в табл. 10.6.
Таблица 10.6. Прогнозный баланс
| Активы | Тыс. руб. | Пассивы | Тыс. руб. |
| Средства на счете | Счета к оплате | ||
| Дебиторская задолженность | Задолженность по выплатам (налоги, зарплата и др.) | ||
| Запасы | Краткосрочные кредиты | ||
| Итого текущих активов (оборотных средств) | Сумма текущих пассивов (краткосрочных обязательств) | ||
| Основные средства | Долгосрочные займы | ||
| Другие активы (нематериальные) | Акционерный капитал | ||
| Минус износ по основным и нематериальным активам | Нераспределенная прибыль | ||
| Прочие активы и авансы | Суммарный собственный капитал | ||
| Сума активов | Сумма пассивов |
Технология составления документа
Прогнозный баланс описывает финансовое состояние предприятия в определенный момент времени. Он показывает накопленный эффект от принятых ранее решений и включает в себя прибыли/убытки за предыдущие периоды. План прибылей и убытков сопоставляет доходы и расходы за определенный период времени. Он подробно описывает элементы, на основе которых формируется чистая прибыль/убыток после уплаты налогов. План денежных потоков отражает изменения в активах, пассивах и в собственном капитале в течение определенного периода, которые произошли в результате принятия управленческих решений по инвестициям, производственной и финансовой деятельности.
Инвестиционный план и финансирование проекта
Составляя бизнес-план проекта, предприниматель (менеджер) должен конкретно представлять потребность в инвестициях: сколько денег необходимо предприятию и на что они будут истрачены.
Поиск стратегии финансирования заключается в рассмотрении различных вариантов финансирования проекта, выработке определенной последовательности схем финансирования и определении наиболее рациональной структуры капитала исходя из индивидуальных особенностей проекта и влияющих на него факторов.
Выделяют три основных варианта финансирования:
1) финансирование из собственных средств;
2) финансирование из заемных средств;
3) смешанное финансирование.
Соотношение собственного и заемного капитала может быть различным. Однако ни один банк не станет брать на себя полностью весь риск и кредитовать предприятие, которое стремится реализовать свой проект только за счет кредита. Оптимальное соотношение должно подбираться в каждом конкретном случае для каждого проекта с учетом факторов риска, условий и особенностей его реализации, а также возможностей по привлечению инвестиций.
Инвестиции включают в себя не только затраты на капитальные вложения, но и затраты на формирование оборотного капитала компании, представленные в виде соответствующих платежей. Поэтому поток инвестиций определяется как график потребности в капитале для реализации проекта.
Потребность в инвестициях определяют следующим образом.
1. В плане денежных потоков вычисляют остаток денежных средств на конец каждого расчетного периода.
2. Инвестиционными затратами полностью считают первую полученную сумму дефицита из остатков денежных средств на конец периода.
3. В дальнейшем инвестиционными затратами считают не всю сумму дефицита, а только его прирост относительно максимальной суммы дефицита предыдущих периодов.
Технология составления кредитного плана
Первоначальный вариант кредитного плана составляется на основе плана капитальных (первоначальных) вложений и расчета инвестиционных затрат.
1. Определяются необходимая сумма кредита, вероятная процентная ставка (исходя из состояния финансового рынка в стране на данный период), условия его возврата или погашения (с какого месяца, какими частями и т. д.).
2. После разработки плана денежных потоков составляют вариант кредитного плана. К этому моменту должны быть уже определены финансовые потребности не только на покрытие капитальных вложений, но и на пополнение оборотных средств.
Примерный формат кредитного плана представлен в табл. 10.7.
Таблица 13.7. Кредитный план
| Декабрь 200_ | Период планирования 200_ г. (по месяцам) | Всего за 200_ г. | |||||
| Сумма кредита, тыс. руб. | |||||||
| Ставка годовых, % | |||||||
| Погашение кредита, тыс. руб. | |||||||
| Остаток задолженности, тыс. руб. | |||||||
| Выплата процентов, тыс. руб. | |||||||
| Погашение кредита нарастающим итогом, тыс. руб. | |||||||
| Выплата процентов нарастающим итогом, тыс. руб. |
Расчет выплат процентов может проводиться с использованием простого или сложного процента. При простом проценте начисление процента осуществляется только на первоначально инвестированную сумму. При сложном проценте начисление происходит на сложную базу, которая включает первоначально инвестируемую сумму и ранее начисленные проценты. Как правило, начисляемый процент задается как годовая ставка процента.
Так, если на начало периода (года) инвестируется сумма (К) под простой процент (r), то в конце первого периода инвестор может рассчитывать на получение суммы: K 1 = K + Kr = K (l + r).
В конце второго периода (года): К 2 = К + Кr + Кr = К (1 + 2 r).
В конце n -го периода (года): Кn = К (1 + nr).
При начислении простого процента за период времени меньше года (t дней) в качестве показателя n используют удельный вес данного периода по отношению к году (например, за квартал это будет — 90/360). Тогда начисление за t дней рассчитывается по формуле: rt /360 или rt /365.
В первой формуле финансовый год принят равным 360, во второй — 365 дням. Выбор формулы зависит от инвестора. Так, обычно в банковской системе принято считать финансовый год равным 360 дням. В общем виде используются следующие формулы:
Kt = K (1 + rt /360) или Kt = K (1 + rt /365).
Пример расчета кредитного плана из реального бизнес-плана представлен в примере 10.5.
Пример 10.5. Бизнес-план: расчет процентов по кредиту
Расчет процентов по кредиту, € тыс.
| Показатель | Всего за период | Период планирования, год | ||||||
| Сумма кредита | 26 000 | |||||||
| Начисляемые и выплачиваемые проценты | 10 887 | |||||||
| Возврат основной суммы долга | 26 000 | |||||||
| Остаток кредита на начало периода | 17 500 | 26 000 | 26 000 | 22 300 | 14 367 |
Ставка процента по кредиту — 11%.
В его основу были заложены следующие предположения. Для упрощения расчетов выплата процентов будет производиться в текущем году за текущий период. Начисление и выплата процентов будет осуществляться ежегодно. Используемая в расчетах ставка процента за кредит — 11% в год в евро. Схема выплат основной суммы долга — с 2005 по 2008 г. включительно с учетом имеющихся в распоряжении средств. Возврат основной суммы долга будет осуществляться в конце текущего периода. Планируемая дата получения кредита — III квартал 2003 г., соответственно начисление процентов за 2003 г. происходит за IV квартал. Все проценты по кредиту включаются в себестоимость продукции.
Основные термины
План прибылей и убытков, план денежных потоков, баланс, денежный поток предприятия, денежный поток проекта, кредитный план.
Контрольные вопросы и задания
1. Новые предприятия нередко терпят финансовый крах, даже если их деятельность прибыльна. Объясните возможные причины подобных ситуаций.
2. Какие основные документы входят в состав финансового плана?
3. В чем состоит принципиальное различие в подготовке финансовых документов: плана прибылей и убытков и плана денежного потока?
4. В чем принципиальное отличие понятий притока и оттока денежных средств от доходов и расходов? Приведите примеры, иллюстрирующие это различие.
5. Какова последовательность разработки финансового плана?
6. Что такое денежный поток и для чего он прогнозируется?
7. Какие виды деятельности предприятия оказывают непосредственное влияние на формирование денежного потока проекта?
8. Что означает выражение «денежный поток от операционной деятельности»?
9. Всегда ли получение значительной прибыли за период означает увеличение денежных средств предприятия? Объясните, почему.
10. Какое влияние оказывает амортизация на налоги?
11. В чем различие между денежным потоком проекта и денежным потоком предприятия?
12. Какое требование, предъявляемое к плану денежных потоков, является необходимым для принятия проекта?
