Индексы настроения потребителей

В США три поставщика статистических данных пред­лагают свои показатели, измеряющие готовность и уве­ренность населения тратить деньги на приобретение раз­личных благ в ближайшем будущем:

1. Мичиганский университет - индекс настроений потребителя (University of Michigan's Consumer Sentiment Index);
2. Conference Board - индекс уверенности потре­бителя (Consumer Confidence Index);
3. Журнал ABC News and Money - опрос мнений.

Показатели строятся на основе различных опросов мнений населения по поводу условий сегодняшнего дня и ближайшего будущего (от 6 до 12 месяцев) - насколько они благоприятны для решения финансовых проблем, приобретения предметов длительного пользования, тру­доустройства и т.д. Из полученных ответов типа «лучше/хуже» строятся показатели в виде:

• 100 + % лучше - % хуже;
• лучше / (лучше + хуже);
• лучше - хуже (4-недельное среднее).

Охватываемый индексами период (и соответственно, периодичность публикации) - от недели до месяца. Индексы настроений потребителей являются опережающими индикаторами; минимальные значения они принимают в рецессии, несколько большие в среднем значения - в recovery и максимумы в expansion. Они испытывают влияние очень многих факторов, причем характер самого этого влияния меняется: иногда потребители больше озабочены инфляцией, чем безработицей, затем это соотношение меняется и т.д. Как ориентиры для валютных рынков эти индикаторы приобретают наибольшее значение в периоды национальных кризисов (нефтяные кризисы, крах фондового рынка в 1987 г., война в Персидском заливе 1991 г., президентские выборы и т.д.)

Вопрос 13: ДИНАМИКА ОСНОВНЫХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ В РОССИИ

Первый период развития

Правительство России приступило к осуществлению радикальных экономических реформ в исключительно сложной ситуации, когда реальной была угроза экономического краха, распада производственной инфраструктуры, массовых социальных потрясений.

Таблица 1

Основные макроэкономические показатели в 1991-1998 гг.

Годы Показатели
ВВП в сопоставимых ценах (темпы роста, %)	95,0	85,5	91,3	87,3	95,9	95,1	100,4	95,1
Объем пром. производства (темпы роста, %)	91,9	82,0	86,0	79,1	96,7	96,0	101,9	94,8
Инфляция (по ИПЦ, %)	168,0	2508,8	844,2	214,0	131,4	21,8	11,0	84,0
Инвестиции в основной капитал (темпы роста, %)	85,0	60,0	88,0	76,0	87,0	81,9	95,0	93,3

На первый взгляд, объем ВВП в России непрерывно возрастал. Так, например, в 1994 г. он составил 611 трлн. руб., тогда как в 1991 г. был лишь 1,4 трлн. руб., а к 1997 г. повысился еще до 2675 трлн. руб.Однако на самом деле происходил лишь рост номинального ВВП, что было связано с инфляцией. В объеме же реального ВВП наблюдалась обратная динамика, то есть снижение его показателей. В каждом году рассматриваемого периода прирост ВВП был отрицательным.

Таблица 2

Структура ВВП

Годы Производство
Производство товаров (% ВВП)	61,8	49,5		46,8		43,2	39,8	43,3
Производство услуг (% ВВП)	34,5	48,7	42,9	45,4	45,6	47,9	49,4	56,8

Также изменялась структура ВВП (см. табл. 2). Возрастал удельный вес услуг и, соответственно, уменьшалась доля производства товаров. Доля товаров в произведенном ВВП снизилась с 61,8% в 1991 г. до 43,3% в 1998 г., то есть почти вчетверо. Производство услуг, в свою очередь, увеличилось с 1991 г. до 1998 г. с 34,5% ВВП до 56,8%. Факт роста удельного веса услуг можно было бы считать следствием положительной тенденции в развитии экономики. Но проблема заключалась в том, что рост происходил не из-за увеличения физического объема услуг, а из-за того, что производство товаров снижалось быстрее.

Наибольший спад производства происходил в отраслях конечного спроса (легкой промышленности, сельском хозяйстве, машиностроении и т.д.). Так, при снижении за данный период продукции промышленности в целом на 46%, в отраслях добычи и первичной переработки сырья спад был значительно меньше: продукция электроэнергетики снизилась на 25%, топливной промышленности - на 29%. В то же время в отраслях конечного спроса спад составил: по легкой промышленности - 85%, по сельскому хозяйству - 42%, в промышленности стройматериалов - 63%, в машиностроении - 53% [1, с. 68].

Инфляция на протяжении всего периода оставалась на достаточно высоком уровне, хотя и замедлила отчасти свой рост. Наибольший всплеск инфляции пришелся на 1992 г. Это связано с неудачной политикой чрезмерного кредитования хозяйства Центральным банком. Не решив проблему оживления производства, кредитные вложения значительно ухудшили ситуацию в экономике. Позднее удалось добиться уменьшения темпов инфляции. Прежде всего, за счет контроля за ростом предложения денег и усиления регулирования государством цен и тарифов на продукцию и услуги, производимые естественными монополиями. Также предпринимались попытки по сокращению государственных инвестиционных расходов, замене государственных инвестиций частными, однако это направление политики не имело успеха.

Основными причинами более медленного, чем прогнозировалось, снижения темпов инфляции стали высокие инфляционные ожидания экономических агентов, большие темпы прироста рублевой денежной массы вследствие перевода валютных сбережений экономических агентов в рублевые средства [6, с. 36].

Инфляция в экономике и спад производства отрицательно сказались на развитии инвестиционных процессов. Прирост объема инвестиций в основной капитал, хотя и колебался между различными значениями, то повышаясь, то понижаясь в разные годы, неизменно оставался отрицательным. Темпы роста находились приблизительно около значения 70-80%, что являлось недостаточным. Фактором, во многом тормозившим инвестиционную деятельность, являлось снижение уровня загрузки производственных мощностей. В результате ухудшались финансовые результаты деятельности субъектов хозяйствования, что сказывалось на объемах средств, направляемых ими на капитальные вложения.

Основным элементом всего финансового рынка в данном периоде был рынок государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа (ГКО-ОФЗ). Высокая инвестиционная привлекательность рынка ГКО-ОФЗ объяснялась несколькими факторами. Во-первых, гарантом исполнения обязательств являлось государство (в частности, Министерство финансов). Во-вторых, на рынке существовали высокие спекулятивные возможности благодаря его значительной ликвидности.

Однако неправильное регулирование рынка ГКО-ОФЗ, выражавшееся в отсутствии согласованной стратегии использования государственных ценных бумаг, нерациональной структуре источников финансирования, потере контроля за рисками, истощении золотовалютных резервов ЦБ (вследствие проведения на российском валютном рынке политики наклонного валютного «коридора»), сделало невозможным исполнение обязательств по обслуживанию внутреннего долга в условиях неблагоприятной экономической ситуации в стране [19, с. 123-124].

Нижняя точка по всем экономическим показателям была пройдена в 1998 г. Курс рубля по отношению к доллару к этому моменту составлял 6 руб. Доходность ГКО выросла с 17 до 32%, затем - до 50%, а в мае 1998 г. произошло беспрецедентное повышение доходности ГКО до 150%. Курс же доллара был загнан в узкий коридор и, несмотря на имевшую место инфляцию, рос крайне незначительно. Требовалась девальвация рубля. Но правительство продолжало поддерживать рубль, потратив за один год 25-30 млрд. долл., что равно бюджету 1998 г.

В результате, в августе 1998 г., не имея ресурсов для выполнения обязательств, государство объявило дефолт по внутреннему государственному долгу, отказавшись от финансовых обязательств по государственным ценным бумагам. Произошла стихийная девальвация рубля в условиях острейшего дефицита валюты.

Эта девальвация привела к катастрофическим последствиям. Разразился банковский кризис (из 2800 банков и кредитных организаций в России осталось примерно 1300). Произошел резкий скачок потребительских цен, которые поднялись только в 1998 г. на 84%. Рухнули реальные доходы населения: в результате финансового кризиса они снизились на 250%. К тому же было подорвано доверие иностранных инвесторов.

Таким образом, в следующий этап своего развития Россия вступила в состоянии глубочайшего кризиса с чрезвычайно низким уровнем всех экономических показателей.

Второй период развития

С конца 1998 г. начался второй период развития экономики после проведения реформ. В нем наблюдается положительная динамика роста экономических показателей. Этому способствовал ряд предпосылок. Во-первых, важную роль сыграла девальвация рубля по отношению к доллару. Во-вторых, произошло резкое повышение мировых цен на сырье. Мировая цена нефти за этот период выросла в два раза, природного газа - более чем в полтора раза. В связи с этим сильно возрос внешний спрос, что, в свою очередь, дало толчок развитию сырьевых отраслей промышленности. Увеличению производства способствовало также соответственное уменьшение импорта товаров. В силу данных причин важнейшим фактором экономического роста в рассматриваемом периоде стало импортозамещение. За рассматриваемый период объем экспорта (в ценовом выражении) увеличился более чем на 40%, тогда как импорт снизился на третью часть объема.

Первоначальный подъем экономической активности был сконцентрирован в промышленных отраслях, однако к концу периода рост постепенно распространился на все сферы экономики.

Таблица 3

Основные макроэкономические показатели в 1998-2000 гг.

Годы Показатели
ВВП в сопоставимых ценах (темпы роста, %)	95,1	105,4	108,3
Инвестиции в основной капитал (темпы роста, %)	88,0	105,3	117,4
Инфляция (по ИПЦ, %)	84,0	37,0	20,0
Экспорт товаров (млрд. долл.)
Импорт товаров (млрд. долл.)
Обменный курс (руб./долл., в среднем)

Таблица 4

Структура ВВП

Производство	1998 г.	1999 г.	2000 г.
Производство товаров (% ВВП)	43,3	45,5	46,8
В т.ч.: промышленность	29,9	31,1	32,5
сельское хозяйство	5,4	7,6	7,1
строительство	7,1	6,2	6,7
Производство услуг (% ВВП)	56,8	54,5	53,2

Начиная с 1998 г, темпы прироста ВВП увеличились с -4,9% в 1998 г. до 8,3% в 2000 г. Рост ВВП сопровождался значительными изменениями в структуре выпуска продукции. Производство товаров выросло с 43,3% ВВП до 46,8%, тогда как производство услуг за данный период снизилось на 3,6% ВВП. В частности, в производстве товаров также произошли структурные изменения (см. табл. 4). Наибольшая доля в общем выпуске (от 29,9 до 34,9%) приходилась на отрасли промышленности, ориентированные на экспорт, тогда как доля непромышленных секторов экономики в ВВП оставалась на достаточно низком уровне (приблизительно 5-7% ВВП).

Несмотря на существенное изменение структуры ВВП, рост наблюдался во всех секторах экономики. Высоких показателей производства достигли отрасли промышленности. Химическая, лесная, целлюлозно-бумажная отрасли перекрыли докризисные объемы выпуска 1997 г. более чем на 40%, металлургическая - на 27-33%. Легкая и пищевая отрасли произвели на 30% больше продукции, чем в 1997 г. Пищевая промышленность получила дополнительный выигрыш в связи с большими урожаями, собранными в 1999-2000 гг. Темпы роста в топливной промышленности и энергетике были ниже, в частности, из-за ограниченности мощностей.

Рост других секторов экономики был менее заметным, но, тем не менее, он происходил. Выпуск продукции в сельском хозяйстве, например, за 1999-2000 гг. увеличился на 12% (важную роль здесь сыграли инвестиции в сельское хозяйство). Объем транспортных услуг вырос на 5-6%. Производство многих отраслей сферы услуг также начало подниматься.

Доля инвестиций в ВВП оставалась довольно низкой, хотя в целом инвестиции росли. За 1999-2000 гг. объем инвестиций в основной капитал увеличился более чем на 22%. Здесь также надо отметить, что, тогда как рост ВВП затронул все отрасли экономики, инвестиции большей своей частью сконцентрировались лишь в некоторых ее секторах. Доля топливной промышленности в объеме инвестиций в основной капитал за рассматриваемый период фактически удвоилась. Доля транспорта достигла 22%. Такое перераспределение может быть объяснено ожиданиями прибыли от данных отраслей, связанными с мировыми ценами на нефть и газ.

Инфляция после кризиса 1998 г. превышала официальные прогнозы, но тем не менее ее удавалось контролировать. В 1998 г. инфляция составила 84%, в 1999 г. - 37%. В 2000 г. снижение инфляции несколько замедлилось. Причиной этому стал рост заработной платы и повышение относительных внутренних цен на энергоносители и транспорт. Однако в целом можно было говорить о том, инфляционные последствия кризиса были полностью преодолены, и уровни роста цен не превышали уровня, наблюдавшегося до кризиса 1998 г. И если в тот период сравнительно низкий уровень инфляции был во многом достигнут искусственным путем за счет наращивания внутреннего долга, то к 2000 г. этот процесс приобрел гораздо более устойчивый характер [9, с. 10].

Современная Россия

Уже в 2000 г. наряду с положительными тенденциями начали нарастать негативные, которые указывали на неустойчивый характер темпов развития. В 2001 г. был исчерпан, в частности, такой фактор роста, как импортозамещение. Спад в экономике ведущих зарубежных стран, который начался во второй половине 2001 г., привел к снижению внешнего спроса и падению цен на нефть. Как итог, снизилось большинство показателей в экономике.

Таблица 5

Основные макроэкономические показатели в 2000-2006 гг.

Годы Показатели
ВВП в сопоставимых ценах (темпы роста, %)	108,3	105,5	104,7	107,3	107,1	106,4	106,6
Инвестиции в основной капитал (темпы роста, %)	117,4	107,0	102,8	112,5	110,9	110,7	113,5
Объем пром. производства (темпы роста, %)	111,9	104,9	103,7	107,0	106,1	104,0	103,9
Инфляция (по ИПЦ, %)	20,0	18,6	15,6	12,0	11,7	10,9	9,0

Не очень велик темп роста ВВП. Его значение с 2000 г. не превышало 107%. Это было связано в основном с внутренними факторами, инфляцией, распространившейся по всем отраслям промышленности, снижением спроса. При этом замедление темпов наблюдалось на фоне продолжающегося повышения внешнеэкономической конъюнктуры. Так, в 2003 г. цена барреля нефти составляла 29 долл., а по итогам 2005 г. - уже 52 долл. Росли также мировые цены и на другие ресурсы, в частности, на алюминий, медь и т.д. Таким образом, значение уже имело не столько отставание показателей, сколько тот факт, что даже высокие цены на нефть уже не в состоянии были обеспечить экономический рост.

Не слишком благоприятная ситуация сложилась в российской промышленности. Объем производства хоть и прирастал из года в год, но значения прироста колебались в районе 4-6%, что оставляло желать лучшего. Причем медленными темпами росли не только сырьевые отрасли, но и обрабатывающие. Более того, темпы роста нефтедобычи - главного двигателя российской экономики - также начали снижаться. Поскольку спрос на нефть на мировых рынках возрастал, но не побуждал нефтяной сектор России к адекватному наращиванию предложения, можно прийти к выводу, что основными лимитирующими факторами здесь явились внутренние.

Здесь дает знать о себе проблема соотношения краткосрочных и долгосрочных интересов и капиталовложений. До сих пор в Росси преобладали краткосрочные. В результате, хотя и при незначительном росте добычи нефти, по-прежнему происходит сокращение работ «на перспективу», в частности, по разведочному бурению. Добыча нефти становится более затратной, что непосредственно ведет к снижению рентабельности и прибыльности нефтегазового комплекса. России нужно интенсивнее переключаться на внутренние источники развития, и не сырьевого, а инновационного и высокотехнологического характера. При сохранении сырьевой структуры экономика будет утрачивать потенциал прогрессивного развития, а темы роста постепенно будут снижаться.

Не может не тревожить рост инфляции в России. Придерживаясь монетаристских постулатов, правительство продолжает настойчиво уверять, что причиной инфляции является повышение конечного потребления в результате увеличения денежной массы на руках у населения. Иными словами, инфляцию подстегивает увеличение заработной платы, пенсии и социальных выплат. Отсюда вытекают решения, направленные так или иначе на сокращение внутреннего спроса. Тем не менее, темпы инфляции особо не сокращаются.

Также недостаточен прирост инвестиций в России (в среднем, около 10%). Низкий уровень инвестиций в основной капитал, и в особенности в обрабатывающей и инновационной отраслях промышленности, ощутимо угрожает устойчивому быстрому развитию национальной экономики.

За исследуемые годы в структуре инвестиций в основной капитал произошел ряд изменений. В начале периода была предпринята попытка инвестиционного укрепления сельского хозяйства, однако постепенно доля этого сектора опять вернулась на прежние позиции и занимает сейчас порядка 3-4% общего объема инвестиций. Динамика доли инвестиций в добычу полезных ископаемых, одного из главных потребителей и источников инвестиций, носила неустойчивый характер. Обрабатывающие секторы довольствовались стабильным, но невысоким уровнем инвестиционного обеспечения. Их доля составляет порядка 16-17%. Динамика удельного веса инвестиций в сфере транспорта и связи имела тенденцию к росту. Так, в связи она увеличилась более чем в 2 раза. Это является положительным фактором, поскольку связь - один из видов экономической деятельности, определяющих инновационное развитие экономики, которое на данный момент более всего необходимо России.