Обобщенный анализ финансового состояния

Управление капиталовложениями является сферой професси­ональной деятельности соответствующих специалистов - это так называемый финансовый менеджмент. В самом деле, управление взносами в уставные капиталы других организаций, инвестиции в государственные ценные бумаги и ценные бумаги других эми­тентов, предоставление займов юридическим и физическим ли­цам, перевод денежных средств на депозиты в банки и т.д. - сугу­бо специальная сфера [36].

Тем не менее определенное влияние на характер функций ин­формационного менеджера сфера управления финансовыми ре­сурсами оказывает как в макро-, так и в микроэкономическом масштабе. Контроль и анализ макроэкономических процессов соразмерного уровня и соответствующих показателей позволя­ют менеджеру оценить финансовое положение той или иной ком­пании и соответственно - ее надежность и перспективность, по крайней мере, в качестве делового партнера. Это важно еще и потому, что многие средства информатизации поступают из-за рубежа; это требует постоянного контроля глобальных процес­сов хотя бы в общих чертах.

В мировой экономике отчетливо определилась ведущая роль компаний, занимающихся информатизацией и производством средств информатизации. Лидеры этого бизнеса в значительной степени определяют климат мировой финансовой системы. Это в течение уже многих лет всемирно известные американские фир­мы IBM (компьютеры), Microsoft (программные средства), Intel (микропроцессоры) и AT&T (телекоммуникации), а также япон­ская NT&T - Nippon Telegraph&Telephone (телекоммуникации) и целый ряд других. Более того, в середине сентября 1998 г. Microsoft стала самой дорогой компанией мира.

Однако совершенно естественно имеет место и оборотная сто­рона медали - колебания на финансовых рынках мира самым решительным образом сказываются на положении и этих компа­ний, что обусловлено высоким уровнем интеграции производства и потребления продукции в сфере информатизации: эти продук­ты являются сложными изделиями, в них используются комплек­тующие, сами по себе являющиеся сложными продуктами пред­приятий-смежников, для производства любого изделия постав­ляются комплектующие со всего мира, продукция реали­зуется по всему миру. В связи с этим практически невозможно оценить состояние бизнеса отдельного предприятия автономно и независимо от других.

Обобщенную характеристику состояния бизнеса отражает котировка акций компаний на фондовых биржах. Для интеграль­ной оценки положения дел в. бизнесе используются сводные бир­жевые индексы. В табл. 9.1 представлены значения индексов на биржах летом кризисного 1998 г.

Так, на Нью-Йоркской фондовой бирже используется свод­ный биржевой индекс Доу-Джонса (DJIA - Dow Jones Industrial Average), получивший мировую известность. Индекс представляет собой сумму котировок акций 30 ведущих компаний - так называемых «голубых фишек».

Таблица 9.1

Динамика биржевых индексов на фондовых биржах мира летом 1998 г.

Состав этой группы время от времени изменяется: одни фирмы выдвигаются, другие, наоборот, теряют свои позиции. Внутри группы позиции фирм тоже претерпевают изменения. Эти процессы отражают тенденции, проявляющиеся в экономике, что тоже дает информацию для макроэкономичес­кого анализа. Так, в 1999 г. в состав этой группы включены Microsoft и Intel.

На других биржах используются аналогичные индексы. В Российской торговой системе, осуществляющей операции с цен­ными бумагами, также введен сводный биржевой индекс - индекс PTC.

Следует отметить, что на Нью-йоркской фондовой бирже котируются не только американские фирмы, здесь выдаются ко­тировки многих компаний из разных стран мира. В их число по­степенно входят и коммуникационные российские предприятия: в 1998 г. это были «Вымпелком» - оператор сотовой телефонной связи (торговая марка «Би Лайн») и «Ростелеком» - российские международные и междугородные телекоммуникации.

На Нью-Йоркской фондовой бирже сосредоточены солидные глобальные компании, имеющие бизнес по всему миру. Поэтому индекс Доу-Джонса считается весьма информативным макроэко­номическим показателем мирового масштаба и обычно ведет себя тоже солидно. В связи с этим он объявляется непрерывно в ре­альном времени не только по всей территории США, но и по все­му миру. Так, котировки показывают, что экономика США в те­чение последних лет находится на непрерывном подъеме, и кри­зис не внес заметных изменений в этот процесс. Более того, ин­декс Доу-Джонса по итогам торгов 3 мая 1999 г. превысил рекордный уровень 11 000 пунктов.

Биржа - сугубо коммерческое предприятие. Определение ко­тировок и посредничество - ее бизнес, поэтому стоит компании немалых средств. Кроме того, для получения котировки компа­ния должна регулярно Представлять бирже весьма объемную ин­формацию о своей деятельности, что имеет свои нюансы. Тем не менее это обеспечивает имидж солидного бизнеса, что, как пра­вило, окупается. Аналогичные биржевые оценки солидности и надежности любой фирмы нужны и на региональном уровне.

Сводный биржевой индекс косвенно показывает как бы тем­пературу всего сектора деловой жизни, отражаемого данной бир­жей, например, экономики региона: индекс растет, улучшаются дела у ведущих компаний. Однако благодаря тесным связям и у прочих фирм дела в общем идут а гору. Когда индекс уменьшает­ся, то не только ухудшаются дела у «голубых фишек», но имеется и общее снижение конъюнктуры. В частности, в 1998 г. на всех фондовых биржах мира имели место драматические явления.

Компании получают обобщенную оценку рыночной цены сво­его бизнеса также в виде рейтингов различных финансовых экс­пертных институтов. В качестве примера таких оценок здесь и далее в книге используется рейтинг рыночной капитализации, формируемый лондонской Financial Times, которая по итогам года публикует список 500 ведущих по этому показателю, т.е. наиболее Дорогих компаний во всем мире (FT-500), Следует отметить, что ни биржевые котировки, ни эксперт­ные институциональные оценки не являются абсолютными. Бо­лее того, они могут существенно различаться. Тем не менее, со­поставляя данные по рейтингам год за годом, можно оценить положение дел в той или иной корпорации.

На заре перестройки в России биржи возникли во множестве, однако практически все биржи оказались недееспособными. Од­нако со временем формирование в России рыночной экономики неизбежно приведет к появлению бирж, на которых будут выра­батываться финансовые показатели бизнеса фирм, т.е. в конце концов - оценка их солидности и надежности в качестве делово­го партнера.