Лекции.Орг


Поиск:




Категории:

Астрономия
Биология
География
Другие языки
Интернет
Информатика
История
Культура
Литература
Логика
Математика
Медицина
Механика
Охрана труда
Педагогика
Политика
Право
Психология
Религия
Риторика
Социология
Спорт
Строительство
Технология
Транспорт
Физика
Философия
Финансы
Химия
Экология
Экономика
Электроника

 

 

 

 


Вопрос 20. Управление официальными золотовалютными резервами




Одним из ключевых направлений валютной политики Рос­сии является управление официальными золотовалютными резервами. Эти резервы используются для покрытия дефицита платежного баланса страны, обеспечения ее международных расчетов, регулирования курса рубля. Международные резерв России, как и других стран, включают: золото: иностранные свободно-конвертируемые валюты; резервную позицию в МВФ средства в СДР. Резервы находятся во владении и распоряжении Центрального банка РФ и Министерства финансов РФ.

Золотой запас пополняется путем приобретения золота у золотодобывающих предприятий, а с 1997 г. и у коммерческих банков. Валютный резерв Центрального банка РФ до середины 1993 г. Формировался за счет продажи выручки экспортеров. После отмены с июля 1993 г. Требования продажи валюты Банку России основным капиталом пополнения валютного запаса стали операции на валютном рынке. Другой источник приобретения валюты ЦБ РФ – покупка у Министерства финансов РФ, особенно средств, получаемых им в виде кредитов международных финансовых организаций, иностранных государств. Валютные ресурсы Минфина складываются из поступлений от централизованного экспортера, таможенных пошлин, иностранных кредитов. Валютные резервы пополняются и в результате продаж за рубежом или залога золота.

Проблема управления международными резервами России в обеспечении эффективности их использования.

Это требует от органов валютного регулирования анализа и выработки решений по следующим направлениям.

Во-первых, определение оптимально необходимого объема резервов. Чрезмерное их сокращение чревато опасностью, что страна не сможет обеспечить свои жизненно важные потребности за счет импорта и обслуживать внешние долговые обязательства. В то же время непомерное увеличение резервов содействует расширению денежной массы, стимулирует инфляцию, приводит к неоправданному переливу ресурсов из производственной сферы в денежную.

В соответствии с мировой практикой минимально достаточной считается величина резервных активов, соответствующая стоимости импорта товаров и услуг за три месяца. Наибольшем величины объем золотовалютных резервов России достиг в середине 1997 г. (24,6 млрд. долл., что соответствовало стоимости импорта за 3,6 месяца). В связи с финансовым и валютными кризисами величина резервов сократилась к началу 1999 г. Почти вдвое - до 12,2 млрд. долл., что достаточно для оплаты импорта товаров и услуг только в течение 2х месяцев, т.е. ниже общепринятого критерия достаточности золотовалютных резервов. Поэтому одной из задач валютной политики стало увеличение объема этих резервов.

Во-вторых, существует проблема выбора между компонентами резервов, установления целесообразного соотношения, между ними, в первую очередь между золотом и иностранной валютой. Доводом в пользу сокращения доли золотого запаса, является то, что золото, в отличие от валютных активов не приносит дохода в виде процентов; напротив, его хранение требует расходов. Однако золото - высоколиквидный актив, который может быть в любое время реализован на мировом рынке обмен на СКВ или использован для получения валютных кредитов посредством залоговых операций и сделок «своп».

Для стран-производителей золота, к числу которых относится Россия (шестое место в мире, добыча в 1997 г. - 12, тонн), естественна более высокая доля в резервах. В среднем 1990-х гг. она составляла приблизительно 1/5 их совокупном объема. В результате валютной интервенции для поддержки курса рубля в условиях валютного кризиса эта доля повыси­лась на 36,2%.

В-третьих, стоит задача диверсификации валютного резер­ва, т.е. выбора конкретных валют и установления их долей. Актуальность данной проблемы определяется глобальной тен­денцией перехода от «долларового стандарта» к «многовалют­ному стандарту», а главное - необходимостью минимизации валютного риска. До введения евро валютная корзина резервов Центрального банка РФ включала: 75% - доллары США; 20% - немецкие марки; 5% - прочие валюты. Доля долларов и немецких марок существенно выше, чем в среднем в мире. Введе­ние евро привело к замене немецких марок этой новой коллек­тивной валютой ЕС.

В-четвертых, государственные органы осуществляют выбор финансовых инструментов для размещения резервных валют­ных средств с учетом их прибыльности и ликвидности.

95% валютных резервов России инвестированы в высоколиквидные кратко- и среднесрочные казначейские обязательства прави­тельств США и Германии. При необходимости эти ценные бу­маги могут быть проданы в течение одного-двух дней, обеспе­чивая возможность расчетов сроком «завтра». Остальная часть валютных резервов Центрального банка РФ размещена в ликвидных и сверхликвидных инструментах денежного рынка в виде депозитов на условиях «овернайт» и порно классных зару­бежных банках. Они используются в первую очередь для про­ведения валютной интервенции.

После кризисных потрясений 1998 г. разрабатывается си­стема управления золотовалютными резервами на основе принципа их безопасности и диверсификации.





Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2016-10-07; Мы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 911 | Нарушение авторских прав


Поиск на сайте:

Лучшие изречения:

В моем словаре нет слова «невозможно». © Наполеон Бонапарт
==> читать все изречения...

2216 - | 2176 -


© 2015-2025 lektsii.org - Контакты - Последнее добавление

Ген: 0.01 с.