Вопрос 18. Валютная политика РФ и этапы ее становления

Валютная политика - относительно самостоятельная ставная часть общей макроэкономической, в том числе денеж­но-кредитной, государственной политики России. В сложных условиях перехода к рыночной экономике она была направле­на на достижение главных задач страны: преодоление спада производства и обеспечение экономического роста, сдержива­ние инфляции и безработицы, поддержание равновесия пла­тежного баланса. Юридически валютная политика оформляет­ся валютным законодательством, которое регулирует порядок совершения операций с валютными ценностями.

Средством реализации валютной политики России является валютное регулирование - государственная регламентация ва­лютных отношений, издание нормативных актов, валютный контроль и оперативное руководство со стороны соответствую­щих государственных органов, заключение международных валютных соглашений. Валютное регулирование в России, как и в странах с развитой рыночной экономикой, является преи­мущественно нормативным.

Валютная политика в России, как и в других странах, в за­висимости от ее целей и форм имеет две основные разновидно­сти. Одной из них является осуществление стратегических, структурных, долговременных изменений в национальном ва­лютном механизме, другой - повседневное, оперативное регу­лирование текущей валютной конъюнктуры.

Цель стратегической, структурной политики России состо­ит в формировании цельной национальной валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой - структурным принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе МВФ - Это предполагает:

1) образование полномасштабного внутреннего валютного рынка;

2) формирование рынка золота и других драгоценных металлов;

3) введение свободной конвертируемости рубля по текущим международным операциям;

4) Установление единого курса рубля по отношению к иностранным валютам;

5) преодоление долларизации экономики;

6) интегрирование национального валютного механизма в мировую валютную систему, полноправное участие России в деятельности мировых финансовых организаций.

Текущая валютная политика оказывает воздействие на объем, характер и структуру рыночных операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями, на динамику валютного курса. Основными направлениями (формами, видами) этой политики России являются:

во-первых, регулирование степени конвертируемости рубля, ослабление или ужесточение валютных ограничений;

во-вторых, осуществле­ние повседневного валютного контроля за внешнеторговыми и другими текущими операциями с целью противодействии «бегству» капитала за границу;

в-третьих, привлечение ино­странного капитала в российскую экономику;

в-четвертых, управление международными ликвидными (золотовалютными) резервами;

в-пятых, установление и изменение режима валютного курса рубля;

в-шестых, регулирование валютного курса.

В регулировании элементов национальной валютной систе­мы России реализуются задачи структурной и текущей валют­ной политики. Конечная цель - оздоровление валютно-финансового положения страны, улучшение ее платежеспособности и кредитоспособности, укрепление рубля.

Вопрос 19. Введение конвертируемости рубля.

Конвертируемость национальной валюты это, прежде всего показатель степени открытости экономики страны. Это необходимое условие интеграции страны в мировое хозяйство, поскольку интернационализация хозяйственных связей требу­ет взаимосвязи рынков товаров, услуг, капиталов, валют.

Сам процесс перехода к конвертируемости валюты связан с отменой ряда ограничений по валютным операциям и имеет национальные особенности. В то же время мировой опыт позволяет выделить узловые проблемы этого процесса. К ним можно отнести:

· выбор момента и темпа введения конвертируемости;

· решение вопроса, для кого (резидентов и нерезидентов) и в какой последовательности отменять валютные операции;

· по каким операциям (текущим операциям платежного баланса или финансовым) проводить обмен валюты.

Советский рубль (за исключением краткосрочного периода в 20-е годы прошлого века) был замкнутой валютой. К тому же в условиях государственной валютной монополии ставить вопрос о конвертируемости рубля не имело никакого смысла. После распада Советского Союза Россия ввела внутреннюю конвертируемость рубля по текущим операциям. Предприятиям лучили право в известных пределах покупать и продавать ино­странную валюту на рубли по рыночному курсу, владеть и распоряжаться этой валютой. Конвертируемость распространя­лась только на резидентов. Валютные операции нерезидентов существенно ограничивались. Кроме того, обмен рублей на иностранную валюту должен был производиться только на рос­сийском рынке.

В результате введения внутренней конвертируемости рубля существенным механизмом регулирования объема и структу­ры внешнеторговых операций стал инструментарий торговой политики: экспортные и импортные лицензии, количественные ограничения ввоза и вывоза, а также экспортные и им­портные тарифы. Экспортные ограничения использовались с целью сдерживания массированного вывоза (в основном сырья и топлива), а импортные - были направлены на обеспечение равных условий для национальных предприятий и импортеров в целях оживления национального производства.

Однако в ходе осуществления программ либерализации внешнеэкономической деятельности (1993-1997 гг.) количественные ограничения и экспортные тарифы были устранены, а портные - существенно понижены.

Затем в условиях снижения темпов инфляции, увеличения золотовалютных резервов была расширена сфера конвертируемости рубля. В частности, было разрешено иностранным фирмам и гражданам открывать рублевые счета в банках России, что фактически означало допуск нерезидентов на российский рынок.

С июня 1996 г. Россия официально приняли в полном объеме обязательства, налагаемые на страны члены МВФ статей 8 (разделы 2. 3, 4) что предполагает распространение режима конвертируемости по текущим операциям и на нерезидентов. Однако финансовый и валютный кризисы 1998 г. не толь кс затруднили расширение сферы конвертируемости рубли, но и вынудили власти осуществить ряд мер, направленных на ужесточение валютного контроля и валютных ограничений и области движения капиталов с целью противодействии бегству капитала за границу.

В частности, был увеличен норматив обязательной продажи валютной выручки (до 75%), внесены изменения в Закон «О валютной регулировании и валютном контроле», ограничен максимальный размер единовременного вывоза из страны физическими лицами наличной валюты (до 10 тыс. долларов), усилена уголовная ответственность участников внешнеэкономической деятельности за нарушение требований валютного законодательства.

В дальнейшем, по мере улучшения экономической ситуации в стране, чему способствовали как внутренние, так и внеш­ние факторы, в частности, рост цен на экспортируемые Росси­ей сырьевые и энергетические ресурсы и стабилизация нал ют него рынка, возникли объективные предпосылки для снятия ряда валютных ограничений.

В июне 2004 г. вступил в силу новый Закон «о Валютном регулировании и валютном контроле» (№ 173-ФЭ), который, в отличие от закона 1992 г., существенно расширил права рос­сийских участников внешнеэкономической деятельности и за­ложил основы для дальнейшей либерализации валютных опе­раций. Согласно этому Закону в основу валютного контроля заложено положение о том, что государство должно обеспечить защиту прав и экономических интересов резидентов и нерези­дентов при осуществлении валютных операций: приоритет отдается не административным, а экономическим мерам; поставлен вопрос о необходимости формирования единой внешней и внутренней политики валютного регулирования и валютного контроля.

Тем не менее, в новый Закон «О валютном регулировании и валютном контроле», были включены некоторые ограничения, на проведение валютных операции, связанных с движением капитала требований о предварительной регистрации счета, который открывают резиденты в заграничных банках, о резервировании определенной суммы при списании денежных средств внутренних и внешних ценных бумаг со специального счета и на специальный счет в ЦБ РФ. Было также сохранено требование об обязательной продаже части валютной выручки.

С 2007 г. никаких ограничений на валютные операции в со­ответствии с поправками к Закону № 178-ФЗ не предусмотрено. Исключение составляет лишь требование о репатриации валют­ной выручки, т.е. обязательном ее перечислении на счетах в уполномоченных банках, а также необходимость уведомить на логовые органы об открытии счета и переводе денег за границу (раньше для этого нужно было разрешение Центробанка).

Отмена ограничений связана с тем, что с 1 июля 2006 г. рос­сийский рубль стал официально конвертируемой валютой. По­ручение сделать рубль конвертируемым Президент России (в то время В. Путин) озвучил в своем послании Федеральному собранию.

Законодательно для этого пришлось отменить последние ограничения на работу иностранных инвесторов в России. Для иностранцев отпала необходимость в открытии специальных счетов с российскими ценными бумагами, обязательном резер­вировании средств иностранных инвесторов в Центральном банке. Иностранцам теперь должно быть выгодно, инвестировать свободные рубли, например, в государственные ценные бумаги. Все это в конечном итоге должно способствовать притоку иностранной валюты в Россию.

Вместе с тем, снятие ограничений, как для резидентов, так и для нерезидентов автоматически не сделало рубль реально свободно конвертируемой валютой. Нельзя сделать валюту свободно конвертируемой в декларативном порядке. Реальная конвертируемость рубля будет зависеть от роста экономического потенциала и доверия российской экономике. Чтобы рубли повсеместно продавали и покупали, наша экономика должна до­стичь хотя бы современного уровня стран Запада с наиболее ра­звитой экономикой.

Чтобы рубль стал реально конвертируемым, необходимо:

- стабилизировать денежное обращение, довести уровень инфляции в стране до 5% и ниже, без неожиданных рывков вверх;

- обеспечить полноценное отоваривание валюты. Одного им­порта сырьевых и энергетических ресурсов здесь явно недоста­точно. Широкое развитие должен получить фондовый рынок, чтобы инвестор мог вложить денежные средства в рублевые ценные бумаги (государственные и корпоративные). Нужен до­ступ иностранцев к производственным активам (свободная продажа земли и недвижимости), а также в ипотеку, банки, страхование;

- создать условия для свободного использования доходов от предпринимательской деятельности. Получив доход, зарубеж­ный инвестор должен иметь возможность использовать его по своему усмотрению, например, обратить рубли в валюту и уве­сти из страны, т.е. не должно быть никаких барьеров на пути вывоза за рубеж дивидендов и т.п.;

- существенно подкорректировать внутреннее законода­тельство, сделать его максимально либеральным, установить полное равноправие владельцев рублей, независимо от цвета паспорта и страны, выдавшей его;

- добиться, чтобы либеральное законодательство реально работало, и были исключены случаи рейдерства и других мето­дов захвата иностранных активов.

Введение полной конвертируемости рубля престижно для страны, политически выигрышно, однако оно таит в себе и определенные риски. Они связаны с необходимостью отстаи­вать стабильность рубля, недопущением резких колебаний его курса по отношению к ведущим валютам мира, что может быть чревато потерей значительной части золотовалютных резервов

страны.

Рубль пока слабее других мировых валют, он может быть атакован международными спекулянтами. Найдет ли Центральный Банк в этих условиях необходимые ресурсы чтобы отбить эти атаки?

Однако в настоящее время поставлена новая, еще более сложная задача - сделать рубль мировой резервной валютой. Чтобы эта задача была успешно решена, требуется соблюдение ряда условий:

- необходимо создать мощный ликвидный рынок финансовых инструментов, т.е. выпустить долгосрочные рублевые долговые облигации, что не решается в одночасье, а это чревато долгосрочным бюджетным дефицитом;

- экспортные контракты должны быть переведены с долларов и евро в рубли. Лидирующие позиции России на мировом энергетическом рынке позволяют надеяться, что мы постепенно перейдем на заключение контрактов по продаже нефти и га­за в рублях. Процесс этот тоже небыстрый и может занять нес­колько лет;

- финансовая помощь в форме кредитов и других финансо­вых инструментов также должна предоставляться в рублях.

Таковы объективные предпосылки и условия превращения российского рубля в резервную мировую валюту.

Катализатором этого процесса может быть нынешний мировой экономический и финансовый кризис.