| #M12293 0 976034655 77 2746741415 1542968067 2402960376 3373226939 1085292153 2434456491 10852921751. Абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений#S |
| #M12293 0 976034655 78 275960007 1542968067 2402960376 514602211 3373226923 1085292175 39266264052. Сравнительная экономическая эффективность#S |
| 3. Экономическая эффективность повышения качества промышленной продукции#S |
4.#M12293 0 976034655 80 3161060088 175145346 3286731671 3518631818 2339232788 1088328 21251Фактор времени
ВОПРОС 19. Виды денежных потоков и оттоков.
В оценке предприятий используют в основном две классификации денежных потоков: • во-первых, по критерию учета в них заемных средств; • во-вторых, по критерию учета инфляционных ожиданий.
Первый вид денежного потока— это денежный поток для собственного капитала, в котором учитываются изменения заемных и собственных средств. По каждому в отдельности будущему (после даты оценки) периоду определяются ожидаемые чистый доход, прирост задолженности предприятия, уменьшение обязательств предприятия вследствие планируемого на рассматриваемый будущий период погашения части основного долга по ранее взятым кредитам, капитальные вложения, а также денежные суммы для выплаты процентов по кредитам в рамках их текущего обслуживания
Второй вид денежного потока— это бездолговой денежный поток. В нем не учитываются размер и движение будущей задолженности предприятия. И поэтому, чтобы отразить в таком будущем денежном потоке долю и стоимость заемных средств, дисконтирование данного бездолгового денежного потока осуществляется по ставке дохода, равной средневзвешенной стоимости заемного и собственного капитала оцениваемого предприятия, т.е. интересы кредитора учитываются в процессе формирования не денежного потока, а ставки дисконта.
Бездолговой денежный поток равен = Чистая прибыль (издержки по выплате процентов по кредитам сверх учетной ставки ЦБ не вычитаются из прибыли, а вычитается лишь налог на прибыль) + Амортизация (полная) + Уменьшение собственного оборотного капитала — Прирост собственного оборотного капитала— Капитальные вложения.
Дисконтирование — это определение стоимости денежного потока, путём приведения стоимости всех выплат к определённому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учётом фактора времени.
Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием.
Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования  :
Где  — процентная ставка,  — номер периода.
ВОПРОС 20. Показатели эффективности инвестиционных проектов.#S
Эффективность инвестиционного проекта — это категория, отражающая соответствие проекта
целям и интересам его участников. В связи с этим необходимо оценивать эффективность проекта в
целом, а также эффективность участия в проекте каждого из его участников.
|
Есть две группы показателей:
1. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:
- чистая текущая стоимость;
- индекс доходности дисконтированных инвестиций;
- внутренняя норма доходности;
- срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;
- максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.
2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:
- простой срок окупаемости инвестиций;
- показатели простой рентабельности инвестиций;
- чистые денежные поступления;
- индекс доходности инвестиций;
- максимальный денежный отток.
